盛宝银行：不仅是盘整 美元反弹势头趋缓

要点：

市场反复琢磨美元在感恩节之前保持上涨的概率有多高；

美股无视强劲美元的影响而大幅攀升；

美元踌躇不前，中国股市上扬，澳元与纽元双双反弹；

美元反弹势头趋缓，相对于买盘压力而言，汇价走势确实已经非常平和，这与美国债券市场的情况相似，后者已经属于死猫式反弹。美股无视强劲美元与美联储加息预期的影响，大部分主要股指都飙至历史新高。部分G10货币也同时走高，澳元与纽元适度反弹，也许是因为中国股市上扬，而且与中国相关的商品价格大幅上涨。市场期待欧佩克组织能够达成协议，油价上涨了几个百分点，但是目前为止对加元与挪威克朗的影响有限。

亚市早盘，日本福岛近海发生7.4级地震的消息引发一波日元买盘，美元/日元随后迅速收复失地，重返111.00上方。

其他方面，英镑站稳脚跟并确认欧元/英镑的下行趋势，目标指向0.8300/0.8250。民粹主义在欧洲蔓延，根据法国大选初选的计票结果显示，前总理弗朗索瓦?菲永以黑马姿态夺得头筹，只要击败阿兰朱佩，他将获得总统候选人资格，对决勒庞。

关注短期风险事件，如果意大利未能通过修宪公投，总理马特奥伦齐将辞职，同时启动意大利新一轮大选。纵观整个欧洲，意大利经济最为不济，债务负担最大，这种组合实在不堪入目。最新民意调查显示，修宪无法通过的概率很高，不过最近几年的经验告诉我们，民调也不靠谱，且等最终结果。此外，民调中的摇摆票数比例相当高。

图表：欧元/英镑

本周开盘，经过短暂大幅盘整后汇价走高，但是交易商首要考虑的是欧盟怀疑论风险，随着卖盘入场，汇价跌至近期周期新低。这种相对疲软的势头可能延续到下个周末，12月4日即将举行意大利修宪公投，汇价可能探至0.8300/8250

G10主要货币表现：

美元——感恩节到来，大部分美国人会放假四天。美元不仅是盘整，其反弹势头也进一步趋缓，美元多头担心其上行动能就此消退。

日元——以美债收益率作为美元走强的参考指标，那么日元当前就是最疲软的货币。美国10年期国债收益率下一个整数目标是2.50%，然后是3.00%，美元/日元目标是112.00/50，然后是115.00/%0，下行跌破110.00的话，首个目标是108.00

欧元——民粹主义在欧洲兴起引人关注，下个月初将迎来意大利修宪公投，而其他欧洲国家也将在2017年相继举行大选，包括意大利大选。

英镑——英镑反弹并非出于自身特定因素，而是因为下个周末将举行意大利公投，欧元走软，英镑头寸增长，不过明天英国首相发表的秋季财政报告可能对汇价产生一定影响。

瑞郎——瑞士央行公布上周即期存款数据，结果显示央行近期一直主动防止瑞郎走强。欧元兑其他货币走软，但是兑瑞郎不算特别疲软，令人颇为意外。另一方面，美元/瑞郎继续明显反弹。

澳元——商品价格上涨，而且中国数据基本利好，与其他美元货币对不同，澳元/美元小幅盘整，但是如果美元继续走强，汇价整理后仍会重返0.7400上方区间。

加元——原油价格大幅反弹，加元走高也是意料之中的事，美元/加元首个关键支撑在1.3400附近，一旦告破，汇价可能跌至1.3250。关注日内公布的9月份零售销售报告。

纽元——澳元/纽元最近大幅下滑，不过纽元已经失去优势，澳元多头最后希望寄托在1.0400，守住该支撑的话，汇价即可避免跌至1.0250区间低点。纽元/美元跌破0.7000/0.6950区间的话，将触发全面下行趋势。

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盛宝银行首席外汇策略师John Hardy

2016-11-22