前海深能石油：原油徘徊低位，消息面影响多空结果

在上一周的行情中，美指突破四年以来高点，欧元再创新低。贵金属价格走平，国际油价大涨，欧美股市涨跌互现。前海油从上周二开始，原油在跌至6年以来最低点2474之后，守住了最后的关口，从周二后开始呈现出底部震荡的走势。在周五时收一根上下引线不长的实体阳线。周线图上也成一个阳线。也就是在俄罗斯抛出70亿外汇储备后原油确实起到一些反弹效果。而又在上一周，中国与俄罗斯签署了最大的价值600亿的原油天然气协议。就中国目前的经济情况而言，或许可以对俄罗斯的经济情况，能有少许的提振效果。

消息面

OPEC此次不减产有扩大市场份额的考虑。对于沙特来讲，80年代主动减产的适得其反，使其深刻认识到减产不过是为他人做嫁衣，而且沙特开采原油的成本是世界最低水平，承受低油价的能力比任何国家都要强。OPEC此次不减产后，供应竞争使边际成本下降，进而降低了未来可投产项目的盈亏平衡价格，未来美国页岩油边际成本有所下降。在OPEC不减产的情况下，未来美国页岩油生产将面临低成本页岩油逐渐取代高成本页岩油，而页岩油的整体供应锐减的局面。最新公布的美国页岩油新钻井许可证数近期下降接近40%，如果通过产量增量换算，对应的美国高成本项目去供应已经接近页岩油总产量的10%。美国页岩油边际成本带动盈亏平衡点价格下降，远期价格回落，预计最后稳定在75-80美元/桶。

美国经济继续向好，加息预期淡化也将支撑油价。上个月美国雇主扩大雇佣规模，非农就业人数延续强劲增长势头，并令美国有望实现15年来就业增长最强劲的一年。11月美国非农就业人数增加32.1万人，为2012年1月以来增长最强劲的一个月。经济向好也反映在相关的石油需求上，最近四周美国石油产品日平均供应总量2006万桶，比去年同期高1.4%；其中汽油需求四周日均数915万桶，比去年同期高4.1%。

10美元的油价下跌将0.5%的石油生产国GDP转移到消费国，而消费支出将增加0.2-0.3%。IMF最新预测显示油价下跌30%将刺激发达经济体增长0.8%。即使经济向好，我们预计美联储仍然会放缓加息的步伐，预计加息预期在今年年底明年年初将会淡化，对原油价格形成双重利好，支撑原油价格的上行。

技术面

临近年底，前期因做空油价而获利的资金也开始获利了结，市场的波动性加大。又逢本周圣诞节，交易会有所清淡。今日前海油原油操作思路以宽幅震荡为主，范围在2510至2700之间，逢高做空，逢低做多。

现货白银日内短线在3050至3270区间可进行交易。

前海深能石油

撰稿人：王嘉骅 个人观点 仅供参考

2014-12-22