金融市场上演“三分钟”变脸把戏 风暴过后几家欢喜几家愁

FX168财经报社(香港)讯 周一(12月5日)，熟悉的一幕再度上演：意大利修宪公投宣告失败，市场仅仅伤心了半天时间，用一位分析师的话来说，市场为英国脱欧而痛哭流涕了三天，为特朗普当选而悲伤了三个小时，而对于意大利公投，仅用三分钟即将其置诸脑后！受这一事件影响，金融市场日内上演了惊险“过山车”行情：欧元/美元绝地反击，美元与黄金大幅下挫，意大利国债收益率急剧上扬之后加速回落......对于“黑天鹅”频出的2016年，金融市场真的已经练就了“百毒不侵”的本领吗？

仿佛一眨眼之间，意大利公投所引发的“抛售潮”随即随风飘去...

让伦齐赌上政治生涯的意大利公投结束后最初几小时，市场受到伦齐败北的打击而动荡不已，正如路透社所说，这“表明欧元区负债累累的第三大经济体将面临进一步动荡和政治危机，不确定性尤其集中在该国脆弱的银行之上。”因投资者担心欧元区政治不确定性加剧，亚市早盘欧元/美元一度暴跌至20个月低位1.0508，跌幅高达2%，而意大利国债收益率则大幅攀升。

然而，就在欧市开盘之前，金融市场瞬间“变脸”，或用MPPM EK首席交易员Guillermo Hernandez Sampere的话来说，抛售潮仅持续了“三分钟”，“英国脱欧之后，市场花费了三天时间来走出阴霾，市场走出特朗普当选冲击持续了三个小时，而对于意大利公投市场则只用三分钟就将其置之脑后。原本预计这一结果将导致市场进一步下滑的快钱眼下正在回补仓位。”

（图片来源：媒体、FX168财经网）

当然，确切来说，市场走势并非在“三分钟”之内发生逆转，但变化之快仍令人唏嘘不已。

欧市开盘前，欧元几乎收复全部失地。美市盘中，欧元/美元扩大涨幅，攀升至1.0737，为11月17日以来最高水平，较日低大幅拉升逾230点。

（欧元/美元30分钟走势图，来源：FX168财经网）

德国商业银行技术分析师日内撰文指出，过去两周在2015年11月所及低位1.0523美元上方横盘向上整理，但汇价未能突破23.6%回档位，又回落并测试该支撑位。在1.0523/18下方在2015年3月所及低位1.0457美元，然后是平价水准。23.6%回档位处于1.0700/02，市场在该水平下方直接转空。38.2%回档位在1.0816，料将为市场阻力所在。我们倾向认为汇价将进一步下跌。阻力上方还有3月所及低位1.0821和10月低位1.085设阻，在此水平下方我们仍持偏空立场。

这一结果在市场广泛预料之中，不过“反对”票达59.1%的规模要超过此前预期。

“由于投票结果基本在预料之中，市场并无过多热情进一步推动当前走势，”法国兴业银行宏观策略师Kit Juckes称，“从现在起，汇市将从(债市)息差、股市反应中寻找交投线索，并等待评级机构发声。”

伦齐辞职或将为明年提前选举打开大门，并可能使反欧元的“五星运动”党在意大利这个欧元区核心国家掌权。五星运动为公投“否决”大力造势。

鉴于伦齐领导的民主党(Democratic Party)与反欧元的五星运动(5-star Movement)组织的民意支持率不相上下，若提前举行大选将引发投资者恐慌。不过，市场预计意大利并不会提前举行大选。

“多数市场参与者都不认为会提前举行大选。即便伦齐已经表示他将辞职，但可能会组建新政府，这将提高稳定性，”JPMorgan Asset Management投资组合经理Seamus Mac Gorain称。

“大家都意识到欧洲央行在买入意大利债券，既然意大利公投已结束，那么焦点就转向周四的欧洲央行会议。”

意大利10年期公债收益率在欧洲市场开盘后很快上扬多达14个基点至逾2%，但仍低于11月末触及的14个月低位约2.17%，随后一度上涨8个基点报1.99%。

欧洲央行(ECB)消息人士上周告诉路透，若意大利公投结果导致债市大跌，央行准备临时加大该国国债的购买。但交易商周一称，目前为止未见到欧洲央行在市场买进意大利国债。

欧洲央行定于周四举行下次政策会议。

“(公投结果)略微增加了爆发类似2011年危机的可能性，但即便危机全面爆发...这本身也不会对欧元构成重大负担，”德国商业银行驻法兰克福的外汇策略主管Ulrich Leuchtmann说，指的是五年前意大利借贷成本螺旋式上升。

“唯一(给欧元)构成负担的是，如果欧洲央行以更多扩张性货币政策加以应对，但...目前意大利公债利差的反应相对温和，所以欧洲央行不大可能有什么大动作。”

一些分析师称，周日奥地利的总统选举令欧元寻获一些支撑，奥地利选民在周日的总统大选中坚决抛弃了极右翼候选人，从而避免了二战后欧洲首次出现极右翼国家元首，至少暂时阻止了民粹主义浪潮席卷部分西方民主国家的势头。

“多数反弹主要是受益于奥地利绿党的获胜，其避免了类似英国脱欧事件的重演。但欧元恐继续面临痛楚，因德国、荷兰、法国以及意大利即将到来的选举仍保持压力，”Think Markets首席市场分析师Naeem Aslam在一份报告中指出，“未来数月有可能会测试1.02支撑，我们将密切关注这一水平。”

随着欧元攀升，美元指数持续下挫，日内最低触及100.37，创下两周以来的最低水平，而且还较日内高位下跌了逾130点。

（美元指数30分钟走势图，来源：FX168财经网）

美国供应管理协会(ISM)公布，美国11月服务业指数升至2015年10月以来最高。具体数据显示，11月非制造业采购经理人指数(PMI)为57.2，预估为55.4，10月为54.8。

(美国非制造业采购经理人指数，来源：FX168财经网)

与此同时，美国11月就业市场状况指数(LMCI)1.5，预期-0.2，前值0.7修正为1.4。该指数对市场了解美联储对劳动力市场的看法极其重要，美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。

日内稍早公布的另一份报告显示，美国11月服务业采购经理人指数(PMI)终值略低于初值和上月终值。

数据显示，美国11月MARKIT服务业采购经理人指数(PMI)终值为54.6，初值为54.7，10月终值为54.8。

不过，美元指数对此几无反应。

美元上周五走软，在稳健但不算亮丽的美国11月非农就业报告出炉后，投资人对美元近期涨势进行获利了结。

其他货币方面：英镑/美元也大幅走高，最高触及两个月以来的最高水平1.2743，延续过去一个月强劲涨势，消化了意大利修宪公投引发的波动性。美元兑日元从113下方反弹，升逾150点，至114.47，因意大利公投激发的避险情绪消退，投资者抛售日元。

（英镑/美元30分钟走势图，来源：FX168财经网）

美股高开高走，道指开盘后很快升穿19225.29点，刷新盘中纪录高位至19272.47点；纳指涨幅扩大至逾1%。

（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）

美国30年期国债价格下跌逾一个大点，收益率升至3.114%。短期美债收益率在ISM服务业指数和美联储劳动力市场指数发布后刷新日低。

现货黄金跌幅扩大至1.6%，至10个月低位1157.00美元/盎司，自日高回落逾30美元。

（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168财经网）

11月份，黄金下跌超过8%，受到强劲的美元和美债的冲击，特朗普当选美国总统后，市场预计他将扩大基础设施建设也刺激增长和通胀。

金价在7月时由于美联储加息的不确定性，以及英国脱欧的影响，黄金一度上涨至两年高位。

ICBC标准银行分析师Tom Kendall认为，“投资者正在寻找是美国或者欧洲能够让他们的资金得到更大的收益。在过去6个月中，黄金的表现确实不错，因投资在并未在通胀之上获取收益；但是现在美国10年期债券收益率已经很高了，实际利率变为正值，因此黄金看来更缺乏吸引力，因为人们找到了更好的投资回报。”

据CFTC的数据，上周五投机性净多仓削减了期金和期权的仓位，减少17843手至103392手，为2月以来最低点。

校对：浚滨