分析师指出美股估值过高是假象

FX168财经报社(香港)讯 远期市盈率是一个很常用的指数，而现在美股的市盈率之高让一位经济学家表示现在买股相当于“玩火”。

就其本质，就是在价格飙升的时候，分析师对收益预测却没什么变化。

在特朗普当选后，大多数策略官斗感到特朗普的政策会利好收益，不过修改收益预期的却很少。

换句话说，远期市盈率看上去过高是一种假象。

(2017年远期收益率和每股收益预期 来源加拿大皇家银行)

这在预测美国经济时也是差不多的情况。

“一般共识是增长会保持在2.2%，和美国自萧条结束以来的速度相仿，”Renaissance Macro的Neil Dutta称，“考虑到过去6个月的经济数据意外利好，这是非常保守的，GDP正沿着2.5%上方前进。这个速度高于2017年华尔街最乐观的估计。经济活动的预测机构表明新年前增长依然迅猛，因此我们认为共识会有更多上调的空间。”

(美国经济预期 来源Renaissance Macro)

苏格兰皇家银行(RBC)的Jonathan Golub称，投资者已经消化了收益增长，而大多数分析师却按兵不动，造成了远期市盈率中价格和收益上升的不同步。

Belski指出“分析师几乎总是错的”，由于担心事业风险，他们过于谨慎。

“没有理由不期待特朗普实施很多他主要的立法目标，比如促增长的税务改革，我们相信这在新政府政策重点列表中的第一位，”德意志银行(DB)首席美国经济学家Joe LaVorgna周三表示。

“与里根和布什时期不同，共和党现在控制着国会两院。”他继续说，“因此这大大提高了新总统实施他很多税收目标的概率。”

德意志银行首席美股策略官David Bianco预测标普500指数会在2017年结束前反弹至2350，收益达到每股130美元。不过如果新政府把企业税从35%下调至25%的话，他预测能够升至2400。

Belski预测标普升至2350为2350，每股收益为134。Golub预测标普升至2500，每股收益为128。

校对：冷静