FX168財經報社(香港)訊 日本央行多年來一直承受着修改其超寬松政策的壓力。如今投資者表示變化即將到來。
經曆了近 10 年的低利率後，隨着物價壓力加劇以及日本央行行長黑田東彥即將卸任，央行改變策略的跡象開始出現。有關日本首相岸田文雄計劃改變與日本央行達成的通貨膨脹協議相關報道更是火上澆油。
任何朝正常化邁出的明確步伐都可能擾亂日本奄奄一息的債券市場，且在全球市場掀起漣漪。 隨着交易員對全球最後一個超級鴿派央行換檔的步驟進行競爭，日元預計將迎來一波漲勢，收益率也將在各地飆升。
以下圖表顯示交易員正在為未來幾個月的調整做準備。 不過，變化可能沒那麼快發生，彭博社調查的所有 47 位經濟學家都預測，日本央行將按兵不動直到 12 月 20 日做出政策決定。
利率波動
根據掉期期權價格，今年 10 年期利率掉期的隱含波動率在六個月內飆升了四倍，達到 2013 年以來的最高水平。 這表明交易員正在為未來幾個月日本利率市場的動蕩做準備。
（來源：彭博社）
至於十年期掉期利率約為 0.65%，遠高於日本央行通過無限制債務購買操作對基準債券收益率有效施加的 0.25% 上限。
新加坡紐約梅隆投資管理公司的宏觀和投資策略師 Aninda Mitra 表示：“無論黑田東彥是否掌舵，他們都不得不在明年第一季度或第二季度調整收益率曲線控制，且事實上，全球通脹並未回落至超低水平。”
負利率政策
對變化的猜測已經超越了長期政府債券市場。 隔夜指數掉期表明日本央行最早可能在 3 月份提高短期利率，接着再進一步加息。
Norinchukin Research Institute Co. 的經濟學家 Takeshi Minami 表示：“負利率政策是不可持續的。”
日本基準五年期政府債券收益率周一攀升至 0.145%，為 2015 年 2 月以來的最高水平。
根據國際清算銀行的數據，日本是唯一一個仍將政策利率維持在零以下的國家。 歐洲央行在 7 月退出了負利率政策，隨後瑞士和丹麥的央行也在 9 月退出。經曆了近 10 年的低利率後，隨着物價壓力加劇以及日本央行行長黑田東彥即將卸任，央行改變策略的跡象開始出現。有關日本首相岸田文雄計劃改變與日本央行達成的通貨膨脹協議相關報道更是火上澆油。
