FX168財經報社(北美)訊 聯邦政府的資金儲備降至近一年半來的最低水平，導致在六月初到期日的美國國庫券收益率再度上升，這就加大了議員們盡快談判提高債務上限的壓力。
美國政府的現金餘額從周二的約946億美元下降到周三的683億美元。這凸顯了解決僵局的時間窗口正在迅速縮小。財政部上周表示，除使用約880億美元的特別措施授權之外，已經沒有其他措施。過去幾周，財政部每個星期五都會更新這個數字，並預計今天下午將發布新的更新。
財政部長賈納特·耶倫(Janet Yellen)在周四與銀行高管進行會談時指出，不提高債務上限將對金融系統造成“災難性”的影響。財政部在與由銀行政策研究所召集的二十多位首席執行官和其他高管會面後在一份聲明中表示，“討論了國會迫切需要解決債務上限問題，並強調了債務違約對銀行系統以及國內和全球經濟的真實和嚴重後果”。
出於對違約的擔憂，在潛在的所謂X-date之後到期的國庫券——當財政部沒有回旋餘地時——一直在以顯著的收益率溢價交易，並且這一情況明顯還在繼續。與此同時，近幾周對美國債務違約風險進行保險的成本也大幅上漲，盡管在其他市場上影響較小。但如果協議無法達成變得更加緊張，這種情況則可能會發生變化。
盡管政界人士對即將達成協議表示樂觀，甚至眾議院議長凱文·麥卡錫（Kevin McCarthy）和參議院多數黨領袖查克·舒默（Chuck Schumer）都在計劃未來幾天就一項兩黨協議進行投票，但雙方似乎還需要一定的磨合期。
（圖片名稱：財政總賬戶（Treasury General Account）期初餘額；圖片來源：U.S. Treasury Department）
（圖片名稱：美國國庫券平均利率；圖片來源：U.S. Treasury Department）
對於投資者來說，以下幾個關鍵點是值得關注的。
收益率曲線
對於那些在美國借款能力枯竭後不久就要到期償還的證券，投資者往往要求其有更高的收益率。這使得投資者們非常關注短期國債的收益率曲線。收益率曲線特定部分的明顯向上扭曲往往表明投資者越來越擔心美國可能會在此時面臨違約風險。
X-date預測
債務市場各種走勢的背後原因，實際上是對政府何時可能耗盡資金籌集選項日期的不同估計，也就是財政部無法繼續償付債務或滿足財政需求的時間點，通常稱為X-date。當政府無法再借新債或采取其他措施來滿足支出需求時，就會出現X-date。這通常被視為重要的期限，因為如果政府無法籌集足夠的資金，就可能導致違約或無法按時支付債務。財政部最近的現金流量數據表明，其剩餘的支出能力正在迅速減少。
現金餘額
美國政府償還債務和履行支出義務的能力最終歸結為政府是否有足夠的現金。因此，其支票賬戶中的金額至關重要。該金額根據支出、稅收收入、債務償還和新借款的收益而每日波動。如果這個數字接近財政部的底線，則會出現問題。目前，政府的資金儲備已降至自2021年12月以來的最低水平。這加劇了投資者的擔憂，因為如果不提高或暫停債務上限，政府將在6月初耗盡資金。
違約保險
除了國庫券之外，另一個需要關注債務上限風險的關鍵點是美國政府的信用違約掉期交易的情況。在違約的情況下，違約保險可以為投資者提供保險。目前，美國債務的保險成本現在高於希臘、墨西哥和巴西等國的債券，這些國家多次違約並且信用評級比美國低很多。
同時，以下幾個關鍵問題，可以盡快幫助投資者了解債務上限。
債務上限是多少？
“債務上限”或“債務限額”是聯邦政府允許積累多少債務的上限。憲法要求國會授權發行債券。這樣做允許政府借款來履行其現有的法律義務，如社會保障和醫療保險福利、軍人工資、國庫券利息、退稅和其他付款。
如何知道政府何時真正耗盡資金？
經濟學家研究政府預計通過納稅帶來多少收入，這些付款預計何時到達財政部賬戶和預定的債務支付，以確定一個時間表，即債務授權可能用完的X-Date。然而，財政部可以使用一些工具，即非常措施，以避免違約。這些措施包括轉移投資和部署會計工具來轉移資金。
如果從現在開始限制或削減支出，能夠解決問題嗎？
不能，債務限額與國會已經通過的法律所花費的資金有關。
違約還可能影響哪些因素？
美國的違約可能會給整個全球金融體系中造成巨大的負面後果。對該美國信用評級的任何打擊都可能對美國國債的價值造成長期損害。
