FX168财经报社(北美)讯 美国政府最近的一系列数据清楚地表明了一件事：消费者支出的激增正在推动强劲增长，显示出一种让经济学家、美联储官员甚至美国人自己在民意调查中表达的低落情绪的弹性。
政府上周五表示，即使在调整通胀后，即使美国人面临越来越高的借贷成本，9月份消费者支出仍增长了0.4%。
经济学家警告说，未来几个月不太可能持续如此强劲的支出。许多家庭一直在从不断萎缩的储蓄中取钱。其他人则越来越多地转向信用卡。经济学家表示，数千万家庭在疫情期间积累的额外储蓄——包括刺激援助和减少旅行、外出就餐和参观娱乐场所的机会——几乎耗尽。
尽管如此，事实是，鉴于大流行后经济的不寻常性质，没有人知道事情会从这里走向何方。大多数经济学家已经预测了至少一年的“消费者死亡”和随之而来的经济衰退。到目前为止，不仅看不到经济衰退的迹象，而且整个消费者似乎都处于健康状态。未来几个月，支出可能会降温，但目前还不清楚它是否会崩溃。
上周四，政府表示，在美国人支出激增的背景下，7月至9月季度经济以4.9%的年率加速，这是自2021年以来的最快增速。人们将钱主要花在二手车和餐厅用餐、机票和酒店房间上。即使在调整了更高的价格之后，其中大部分是用于可自由支配的项目，这表明许多人对自己的财务状况和工作保障充满信心。
这种支出的持久性引起了美联储官员的注意，他们暗示他们将在本周开会时维持关键利率不变。但他们也明确表示，他们正在监测经济数据，以寻找任何通胀可能重新点燃并需要进一步加息的迹象。
“我一直对消费者支出的弹性感到惊讶。”美联储董事会有影响力的成员克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在本月的一次演讲中表示。
与此同时，企业，尤其是那些庞大的服务业企业，正在受益于似乎仍然被压抑的需求，这可能是由高收入者在疫情限制之后推动的。上周，皇家加勒比集团公布了强劲的季度收益，旅行者挤满了他们的游轮，即使公司提高了价格，旅行者也乐于花钱消费。
“消费者在体验上的支出加速（已经）推动我们迈向另一个出色的季度，”首席执行官杰森·利伯蒂（Jason Liberty）说，“展望未来，我们看到需求正在加速增长。”
那么，到目前为止，超额消费的背后的原因是什么？经济学家指出了几个驱动因素：强劲的招聘和低失业率，以及大多数摆脱疫情的家庭的财务状况良好。特别是较富裕的家庭，房屋价值和股票投资组合大幅增长，这可能会增加他们的支出。
稳定的招聘使失业率降至近50年来的低点3.8%，并将处于黄金工作年龄（25至54岁）的女性就业比例提高到历史新高。裁员措施接近历史低点。更多的工作意味着更多的收入，这通常意味着更多的支出。
“我们仍然认为，在实际失业即将到来之前，你不应该押注消费者，”著名美联储观察家、俄勒冈大学教授蒂姆·杜伊（Tim Duy）表示。
在7月至9月的季度中，美国人增加了对耐用品的支出，包括家具、电器、珠宝和行李箱，如果人们担心自己的工作或经济，他们通常会削减这些支出。
随着通胀放缓——通胀率仍处于3.7% 的高位，低于2022 年 6月的 9.1% 的峰值——平均工资开始超过物价涨幅。从某些方面来看，工资增长尚未完全抵消 2021 年开始的通胀飙升。但自去年年底以来，工资上涨速度快于物价上涨速度，可能会刺激一些支出。
在许多低薪行业，如酒店、餐馆和仓库，公司一直在努力寻找和留住工人，并相应地提高工资。ZipRecruiter 首席经济学家朱莉娅·波拉克 （Julia Pollak） 计算出，自 2020 年第一季度疫情开始以来，对于收入最低的 10% 工人来说，工资上涨了 25%，这远远高于同期价格上涨 18%。
根据美联储的一份报告，大多数家庭在 2023 年年初的状态比疫情爆发前要好。从2019年到2022年，随着房价飙升和股市上涨，中位数家庭（最富有和最贫穷之间的中点）的净资产增长了37%。这是30多年来记录的最大激增。
美国人在过去三年中积累的大部分储蓄都流向了最富有的家庭，他们在旅行和其他体验上挥霍无度。经济学家说，通常情况下，最富有的五分之一美国人占所有支出的五分之二左右。
根据美联储的数据，从 2020 年第一季度到 2023 年第二季度，最富有的十分之一家庭的净资产跃升了 28 万亿美元，即约三分之一。较贫穷的二分之一美国人获得了更大的百分比增长，但总美元却少得多，从大约2万亿美元增加到3.6万亿美元。（这些数字没有根据通货膨胀进行调整。
“当财富以过去三年的速度增长时......我确实认为，它在这种支出实力中发挥的作用可能比我们想象的要大，“摩根士丹利美国经济学家萨拉·沃尔夫（Sarah Wolfe）表示。
像纽约市Gotham Restaurant的管理合伙人布雷特·森西茨（Bret Csencsitz）这样的小企业主可以证明这一点。中年顾客的高额消费取代了许多在疫情期间搬出这座城市的老年顾客。这些客户通常从事技术和金融工作，他们购买150至200美元的葡萄酒，并在两人份牛排上花费200多美元。他补充说，与疫情前相比，平均每人支票上涨了 20% 以上，达到约 145 美元，而且他的餐厅有多达 60 人的团体举行晚宴。“人们回来了，”他说。“有更多的能量。”
美国银行（Bank of America）高级经济学家阿迪亚·巴韦（Aditya Bhave）指出，支出并非全部由富人推动。收入低于50,000美元的家庭在银行信用卡和借记卡上的支出增长速度快于高收入客户的支出。
一些美国人在密切关注自己的财务状况的同时，仍然觉得他们有放纵自己的空间。以 74 岁的退休教师瓦莱丽·扎菲娜 （Valerie Zaffina） 为例，她上周在新泽西州拉姆齐的一家 Kohl's 商店挑选了一件珠宝。她说，她和丈夫靠固定收入生活，花钱很谨慎。但扎菲娜还是决定大肆挥霍——大约5000美元来装饰她的出租公寓，包括一张2500美元的沙发和一块600美元的地毯。这是她18年来的第一个大型装饰项目。“我度过了令人沮丧的一年，我想为自己做点什么，”她说。“所以，是的，我正在重新装修。我正处于这种阵痛之中，但我坚持预算。
许多分析师仍然警告说，消费者和经济将面临新的不利因素。例如，近3000万学生贷款借款人不得不在本月开始偿还贷款。华盛顿的政府功能失调可能导致下个月政府关门。
上周五的一份报告显示，尽管上个月经通胀调整后的收入与储蓄率一起下降，但消费者仍在增加支出。经济学家说，这种趋势是不可持续的。
即便如此，这些挑战可能并不像人们担心的那样具有破坏性。例如，巴韦指出，甚至在10月1日恢复贷款的最后期限之前，学生贷款的支付就已经激增。似乎很少有借款人利用拜登政府设定的 12 个月宽限期，这表明大多数借款人有能力恢复还款——至少目前是这样。
Visa的高管们报告了强劲的收益，其美国信用卡客户在海外的支出激增，也淡化了学生贷款偿还的可能影响。
该公司没有“考虑贷款偿还的任何影响”，“因为我们还没有看到任何有意义的影响，”Visa的首席财务官克里斯托弗·苏（Christopher Suh）说。“自3月份以来，从高到低的所有细分市场的消费者支出都保持稳定。”
“有很多悲观和厄运，”围绕着消费者，巴韦说。“然而，数据仍然令人惊讶。
