FX168财经报社(香港)讯 全球经济的供应紧缩正以如此快的速度推动通胀，以至于央行可能被迫做出回应，尽管修正这种失衡超出了他们的能力范围。
央行的困境在于，很难说通胀在多大程度上是由封锁结束后需求的复苏推动的，又在多大程度上是由港口堵塞、材料和工人短缺引发的供应紧张造成的。
现在提高利率将缓和需求，但对缓解供应瓶颈作用不大。需求曾帮助世界摆脱去年的衰退。如果短缺随着贸易恢复正常而缓解，政策最终可能会过于紧缩，从而扼杀复苏。
但如果各国央行有所克制，供应紧缩持续下去，这可能会巩固通胀上升的预期，促使消费者和企业推高工资和价格。在这种情况下，各国央行以后可能会被迫更猛烈地踩刹车。
“现在，试图弄清楚需求和供应方面的驱动因素之间的区别是非常困难的，”汇丰控股高级经济顾问Stephen King对彭博表示。“大多数央行可能会至少私下承认，通胀远高于他们最初的预期。你可以看到为什么他们中的一些人变得越来越紧张。”
摩根大通的数据显示，过去12个月，全球消费者价格指数(CPI)上涨超过4%，除食品和能源以外的通胀率达到过去10年的最高水平。
在英国，今年的通胀率将达到英国央行目标的两倍，央行行长贝利(Andrew Bailey)周日警告称，央行将“不得不采取行动”，尽管他一再强调央行的行动能力有限。
交易员们押注英国央行将在今年年底前将关键利率上调至0.5%。这将使其与挪威和新西兰一道，跻身于在疫情期间提高借贷成本的少数发达经济体央行之列。
美联储短期内不会加入这个俱乐部，但它准备在下个月批准缩减每月1200亿美元的资产购买计划。尽管美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)一直在寻求将这一举措与加息脱钩，但其他政策制定者一直在敦促美联储尽早结束债券购买，以便美联储在明年下半年如有必要提高利率时有回旋余地。
美联储大体上坚持其观点，认为暂时因素是通胀上升的主要原因。但在9月份的会议上，政策制定者认为风险明显偏向上行。投资者目前正在消化明年两次加息25个基点的预期。
PGIM Fixed Income多部门及策略部门主管Greg Peters质疑，美联储能在多大程度上应对疫情导致的供应链中断引发的通胀上升。
“我不确信美联储对这些问题有任何控制，”他在10月15日接受彭博电视台采访时说。“专家们在谈论美联储需要戳破泡沫，需要提高利率。具体做什么？解决供应链问题？你真的想摧毁劳动力市场吗？”
欧洲央行(ECB)似乎决心继续支持经济复苏，这在一定程度上是受其自身对通胀迹象反应过度的历史影响：欧洲央行曾在2008年和2011年提高利率，后来由于经济放缓不得不掉头。法国总统拉加德(Christine Lagarde)周六表示，目前的通胀飙升不太可能持续。
其他人也同意这一观点：中国人民银行行长易纲周日表示，上月创下25年新高的生产者价格指数(PPI)将在今年年底开始回落。国际货币基金组织(IMF)上周表示，明年发达经济体的通胀压力将基本缓解。
