FX168財經報社(北美)訊 美聯儲主席鮑威爾加快央行抗擊通脹努力的戰略，在矽谷銀行(Silicon Valley bank)倒閉後逐漸瓦解。
一周前，鮑威爾出乎市場意料地表示，美聯儲可能需要以比2月份加息25個基點更快的速度加息，以遏制頑固的通貨膨脹。幾天後，SVB和Signature Bank倒閉，財政部和美聯儲啟動了一項大規模緊急貸款安排，稱更多銀行面臨擠兌風險。
周一(3月13日)的市場動蕩表明，人們對金融不穩定以及這種不穩定可能使美國經濟陷入衰退的風險感到更廣泛的擔憂。兩年期美國國債收益率下跌近0.5個百分點，因投資者押注美聯儲將縮減加息幅度，甚至可能完全停止長達一年的緊縮行動。銀行股再次下滑，但截至午盤，大盤仍處於上漲狀態。
隔夜指數互換(OIS)最新定價顯示，美聯儲政策利率將在5月會議達到4.83%左右的峰值，與當前水平相比，意味着美聯儲約還有25個基點的加息空間，之後到12月會議，則會有大約3次每次25個基點的降息。相比之下，上周五收盤水平顯示市場預計政策利率將在6月會議達到5.30%的峰值，而上周四顯示在7月會議達到約5.5%的峰值。與12月會議掛鉤的OIS已降至略高於4%，意味着從市場目前預期的5月峰值降息約80個基點，近似於三次每次25個基點的降息；12月OIS上周五收於4.90%。
人們擔心的是，SVB和Signature Bank的倒閉只是美聯儲轉向2007年開始削減借貸成本以來最高利率的更多受害者的開始。
雖然鮑威爾利用他的證詞暗示，在3月21日至22日的政策會議上有可能加息0.5個百分點，但新的動蕩——美聯儲工作人員再次忽視了這一風險——將迫使政策委員會重寫劇本。
面對市場要求暫緩加息的壓力，一些政策制定者可能會主張保持2月份采取的較為溫和的加息步伐。達拉斯聯儲主席洛根曾在紐約聯邦儲備銀行負責市場部門，這使她成為美聯儲高層官員中最了解市場的人。在去年美聯儲快速加息之後，洛根一直主張采取更慎重的加息方式。
洛根在今年1月的首次貨幣政策演講中表示:“放緩速度只是確保我們做出最佳決策的一種方式。”洛根在今年的利率問題上擁有投票權。
該委員會中的一些鷹派人士可能會指出，新的貸款安排是一種穩定力量，使美聯儲得以推進50個基點的加息。依然強勁的勞動力市場，以及周二可能出爐的通脹報告，都可能支持加息至50個基點的論點。
矛盾的任務
期貨走勢表明，眼下的爭論是是否加息，並反映出市場對今年晚些時候降息的押注。高盛集團目前預測美聯儲下周將保持不變，巴克萊銀行的經濟學家表示“我們傾向於”這一預測。
華盛頓Evenflow Macro公司創始人Marc Sumerlin表示:“這是本輪周期中他們首次在職責範圍內發生衝突。”“央行是為了金融穩定而設立的，他們顯然對此做出了反應，所以他們現在面臨的是金融穩定告訴他們要停止，而通脹告訴他們要進一步收緊。”
鮑威爾上周向國會表示，政策制定者將準備以更快的速度將利率提高到更高的峰值，以冷卻價格。
幾天後，SVB和Signature Bank倒閉，財政部和美聯儲啟動了一項大規模緊急貸款安排，稱更多銀行面臨擠兌風險。
政策急轉彎
隨着周一銀行股再度大跌，美聯儲若繼續堅持SVB崩盤前的說法，可能會讓人聯想到2007年8月的情形。即使市場開始顯示出對次級抵押貸款證券的擔憂跡象，美聯儲仍堅稱通脹是首要擔憂。幾天後，它下調了向銀行貸款的利率。
美聯儲最近也曾進行一些轉向。它在2021年底被迫改變策略，因為它所稱的“暫時性”通脹比政策制定者和經濟學家最初預測的要嚴重得多。
現在有批評說，鮑威爾上周的講話不適合金融體系中不斷積聚的風險。
TS Lombard經濟學家Dario Perkins周一在推特上表示:“央行已成為宏觀波動的來源，而不是抑制因素。”Perkins曾在英國財政部任職。
通脹威脅
不過，周二的通脹數據可能會提醒美聯儲觀察人士和投資者，政策制定者的使命尚未完成。
LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析師在給客戶的報告中寫道:“這些事件將帶來更多謹慎，但必須與最新惡化的通脹形勢相平衡。”“雖然3月份加息50個基點的可能性已大幅下降，但我們相信委員會最終仍將加息。”
具有諷刺意味的是，在美聯儲副主席布雷納德離職幾周後，金融動蕩爆發了。布雷納德曾領導美聯儲收緊金融監管的努力(最終以失敗告終)，並強調了監測貨幣緊縮累積影響的重要性。鮑威爾幫助確保了寬松的監管方式。
最近的事件也使人們關注鮑威爾在過去12個月里對貨幣政策的管理。
由於通脹飛速增長，聯邦公開市場委員會(FOMC)一年前開始將利率從零上調25個基點，之後又將利率上調至50個基點，隨後又連續4次上調75個基點。隨後，政策制定者在去年12月和今年2月分別放緩至加息50和25個基點。
但1月份通脹和就業市場數據強於預期，以及此前數據的上修，促使鮑威爾打開了加速加息的大門。這促使一些美聯儲觀察人士改變了看法，期貨市場的價格開始反映出美聯儲很有可能加息50個基點。
但周一，這些賭注被取消了。
