FX168財經報社(北美)訊 美聯儲發出信號，表示如果經濟或金融市場崩潰，它將降低利率。在20世紀80年代和90年代，當時市場習慣了預期美聯儲會在金融市場面臨壓力時介入，從而導致股市上漲。
“美聯儲看跌期權”源自期權市場，投資者可以通過購買針對股票和債券的保險來對衝他們對股票和債券的押注。不過，投資者不需要購買美聯儲看跌期權。它是隱性存在的，每當市場大幅下滑時，它都會帶來安慰。
當通脹溫和且增長成為焦點時，看跌期權表現良好，就像疫情結束前四十年的大部分時間一樣。當通貨膨脹成為問題並且美聯儲的目標是為了在維持經濟與抑制通貨膨脹之間取得平衡時，它的效果就不那麼好了。這是美聯儲在2022年熊市期間看不到認股權的原因之一。美聯儲的目標是對抗通脹，而不是促進經濟增長。
然而，上周的評論表明看跌期權可能會卷土重來。市場預計，美聯儲會將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%之間不變，但美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發布會上表示，未來貨幣政策的所有選擇都將擺在桌面上。美聯儲官方利率聲明如下：
“在評估貨幣政策的適當立場時，委員會將繼續監測傳入信息對經濟前景的影響”，這意味着如果通脹足夠低，委員會願意降息，“如果出現風險，委員會將準備酌情調整貨幣政策立場。”
這是一個平衡的聲明，也是適應市場的。通脹率已從疫情後的峰值回落，但仍頑固地高於美聯儲2%的目標，增長強勁但正在減速。結果是美聯儲必須暫時維持利率不變。但這也表明，如果經濟狀況有必要，鮑威爾準備削減開支。
當前的看跌期權與通貨緊縮的上世紀90年代、2000年代和2010年代使用的看跌期權有很大不同。當時，似乎沒有什麼可以推動通脹和經濟增長超過個位數，美聯儲更願意向市場發出強烈信號，表明它已準備好降息。現在，通貨膨脹已成為經濟中更加普遍的一部分，因此鮑威爾的看跌期權可能會顯得不那麼公開。盡管如此，溫和形式的美聯儲看跌期權總比不看跌期權好。
Wayve Capital Management首席投資官里斯·威廉姆斯(Rhys Williams)表示：“這是我對下半年市場持相當建設性態度的原因之一。”“如果通脹出現疲軟，美聯儲確實有潛在的看跌期權。”
不過，股市甚至可能不需要美聯儲看跌期權。本財報季表現強勁，亞特蘭大聯儲的GDP Now工具預計第二季度經濟將增長4.2%。沃爾夫研究公司（Wolfe Research）首席投資策略師克里斯·塞內克（Chris Senyek）表示，它們共同構成了一個強大的混合物。
他寫道：“鮑威爾上周恢複了對‘美聯儲看跌期權’的信心，加上第一季度財報季出現的非常穩健的盈利趨勢，讓我們對[市場]前景持建設性態度。”
這體現了2019年的市場環境。標準普爾500指數在2018年年底因美聯儲加息而遭遇拋售後下跌，進入那一年。隨後，美聯儲於2019年1月維持利率穩定，並表示在做出利率決定時將仔細考慮通脹和其他經濟數據。市場將此視為美聯儲最終將降息的信號，標準普爾500指數上漲29%。
今年的結果可能不會與2019年完全一樣，但隨着美聯儲的降息，今年應該仍然是相當不錯的一年。
