FX168財經報社(北美)訊 美聯儲本周即將召開貨幣政策會議，市場普遍預期基準利率將維持在當前水平。然而，投資者關注的焦點已從短期利率決策轉向特朗普總統的經濟和貿易政策是否正在改變美聯儲對未來經濟的預期。
在周三（3月19日）發布的最新經濟預測中，美聯儲將公布“點陣圖”（dot plot），該圖顯示每位美聯儲官員對未來利率路徑的預測。
上一輪（2024年12月）點陣圖顯示，美聯儲官員們預計2025年將有兩次降息，低於此前預期的四次降息。當時，一些官員已將特朗普政府可能推出的經濟政策因素納入考量。
如今，特朗普政府正在全面實施其政策，包括大規模關稅措施，市場迫切關注美聯儲是否會調整經濟增長和通脹預期，進而影響利率方向。
前堪薩斯城聯儲主席埃絲特·喬治（Esther George）對Yahoo Finance表示：“他們可能會更加擔憂經濟增長軌跡，並重新評估關稅對經濟的影響。”
市場定價三次降息，通脹預期仍存不確定性
目前，金融市場預計美聯儲將在夏季和秋季實施三次降息，部分原因是擔心特朗普的貿易政策會拖累經濟增長。受此影響，美國股市自上月創下曆史新高後下跌10%，但上周五有所反彈。
部分美聯儲觀察人士警告稱，關稅的通脹效應尚未完全體現，未來幾個月可能進一步推高價格水平。
RSM US 經濟學家阮俊（Tuan Nguyen）對Yahoo Finance表示：“在3月和4月，我們將看到通脹水平的顯著上升，這將對市場產生重大影響。”
喬治預計，美聯儲將維持兩次降息的預測，因為關稅最終可能會推高通脹，導致美聯儲更加謹慎。
威爾明頓信托首席經濟學家盧克·蒂利（Luke Tilley）認為，美聯儲本周可能仍會維持兩次降息的預測，但他預計最終可能降息四次，首次降息可能在5月進行。
“相比於通脹風險，我們更擔心的是全年經濟增長放緩的風險。”蒂利表示。
鮑威爾釋放耐心信號，等待經濟數據提供更多指引
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在會議前的最後一次公開講話中明確表示，美聯儲仍有時間評估特朗普的政策對經濟的影響，不急於調整利率。
在3月7日於紐約的講話中，鮑威爾表示：“我們正在分析經濟數據，並努力分辨信號與噪音。我們無需急於行動，可以耐心等待。”
在隨後的問答環節中，他進一步強調：“保持謹慎的成本非常低。當前經濟狀況良好，並不需要美聯儲做出任何立即的反應。因此，我們可以等待，也應該等待。”
最新經濟數據：就業市場穩健，通脹有所降溫
最新發布的2月經濟數據表明，美國經濟仍具有一定韌性：2月非農就業報告：新增15.1萬個工作崗位，高於1月的12.5萬個。失業率小幅上升至4.1%（1月為4.0%）。
通脹數據有所降溫：消費者價格指數（CPI）：核心CPI（剔除食品和能源）同比增長3.1%，低於1月的3.3%，創2021年4月以來最低水平。生產者價格指數（PPI）：2月批發價格漲幅低於預期，顯示通脹壓力可能正在緩解。
盡管通脹數據略顯溫和，但美聯儲的首選通脹指標——核心個人消費支出價格指數（PCE）可能仍維持在高位。美國銀行的經濟學家預計，2月核心PCE將上漲2.7%（1月為2.6%）。
BofA經濟學家史蒂芬·朱諾（Stephen Juneau）在報告中指出：“如果核心PCE繼續走高，這將表明通脹放緩的進程停滯，強化美聯儲維持利率不變的立場。”
市場展望：關稅或引發滯脹風險，美聯儲面臨更大挑戰
目前，市場最擔憂的經濟情景是“滯脹”，即經濟增長放緩、通脹居高不下、失業率上升。這一情景曾在20世紀70年代對美國經濟造成嚴重衝擊。
德意誌銀行美國首席經濟學家馬特·盧澤蒂（Matt Luzzetti）表示：“特朗普政府更激進的關稅措施，將加劇美聯儲在‘雙重使命’（穩定物價與充分就業）上的壓力。”
目前，美聯儲面臨的主要挑戰包括：
經濟增長放緩：若特朗普政府繼續推行大規模關稅，可能會導致經濟在2025年底前陷入衰退。
通脹風險未完全消退：如果貿易戰導致進口商品價格上漲，通脹可能重新走高，限制美聯儲降息空間。
市場預期與美聯儲政策的矛盾：市場預計2025年將降息三次甚至四次，而美聯儲官員仍傾向於維持兩次降息的預測。
威爾明頓信托首席經濟學家盧克·蒂利補充道：“如果高關稅持續三個月，我們可能會在年底前陷入衰退。”
