FX168財經報社(香港)訊 在美國疫苗接種進展良好，美國經濟數據表現搶眼，都提升了經濟複蘇的信心。國際貨幣基金組織(IMF)周二在最新的世界經濟展望中指出，全球GDP在2020年錄得下滑後將創40年來最大增幅。
IMF預計今年美國GDP增速為6.4%，高於此前預期的5.1%。IMF首席經濟學家戈皮納特指出，美國2022年GDP預測將超過疫情前的水平。IMF預計，今年全球GDP增速為6%，高於此前預期的5.5%。
CNBC撰文指出，隨着未來幾個月經濟的繁榮，美聯儲將更難為其超寬松政策辯護。
經濟學家預計第二季度增長將超過9%，月度就業報告可能顯示招聘非常強勁，未來幾個月就業增長平均每個月新增就業崗位超過100萬個。
3月份就業報告意外強勁，市場的反應可能預示着未來還會有更多就業報告出爐。上周五公布的3月份就業報告顯示，新增就業崗位激增至91.6萬個，比預期多近25萬個。
周五數據公布後，聯邦基金期貨市場立即開始將美聯儲加息預期從2023年春提前至2022年12月。
Bleakley咨詢集團的首席投資策略師Peter Boockvar說:“周五我們走到了另一邊。”“這比(美聯儲的預測)告訴我們的委員會多數成員的預期高出整整一年。他們仍然認為2024年是他們的第一次徒步旅行。”
摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)全球宏觀策略主管Jim Caron表示，美聯儲正面臨有史以來最嚴峻的考驗之一。
去年，美聯儲采取了新的通脹政策，允許通脹在2%的目標範圍內波動。美聯儲將不得不捍衛其零利率政策和債券購買計劃，因為一波數據顯示經濟活動和通脹大幅上升，通脹率可能會遠高於2%，至少暫時如此。
由於一年前的經濟停滯，與一年前的低基數相比，今年春天的通貨膨脹可能看起來很嚴重。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)曾表示，美聯儲預計通脹將短暫上升，但一些市場人士預計，由於需求飆升以及政府的刺激措施，通脹水平將上升。
“他們（美聯儲）將在4月和5月經曆最艱難的考驗。”Caron表示。“數據會很好。這個季度將考驗他們的可信度。第二季度經濟增長率將為10%，通脹率將達到核心個人消費支出2.5%左右，但他們會說，‘這是暫時的。’”
未來將出現更多通脹跡象
隨着數據的好轉，美聯儲的工作將變得更加困難。消費者價格指數將於下周公布，僅僅因為與去年3月許多價格的下跌相比，它就可能開始顯示出通貨膨脹的跡象。2月份CPI上漲1.7%，為一年來最大漲幅。
“他們想要完全恢複，他們會耐心等待。也就是說，我們擔心的不僅僅是我們從刺激計劃中得到了什麼，還有基礎設施方面是否會得到額外的刺激。”格蘭特·桑頓公司首席經濟學家黛安·斯旺克說。“美聯儲在看到它之前不會把它納入預測，但債券市場已經搶先一步了。”
Swonk表示，由於CPI超過3%，通脹數據可能會非常強勁，數據中的一些組成部分也會飆升。“二手車將比一年前增長35%，且可能會出現一些非常奇怪的數字，”她說。
對經濟的樂觀情緒、對通脹的預期，以及因增加國債供應並提振經濟的刺激性支出，都推動了國債收益率的上升。國會最近批準了一項1.9萬億美元的經濟刺激計劃，其中一些資金已經進入經濟領域。拜登總統上周公布了一項2萬億美元的基礎設施計劃。
影響抵押貸款和其他貸款的基準10年期美國國債周一報1.71%。該指數在第一季度上漲了約90個基點。
2年期國債收益率最近也在上升。上周五的非農就業報告公布後，該指數升至近0.18%，為14個月來的最高水平。兩年期收益率比10年期收益率更能反映美聯儲的利率意圖，目前2年期國債收益率為0.16%。
Caron說，隨着各州重新開放，疫苗接種激增，經濟數據在一段時間內會繼續好轉。市場也可能繼續向美聯儲施壓，但他預計美聯儲官員將把首次加息的時間推遲到2024年。
他表示:“這是一個由政策驅動的市場，目前政策制定者非常重要。”
富國銀行(Wells Fargo)利率主管Michael Schumacher表示，市場預計2023年將總共加息三次以上。
Schumacher說:“市場正在為大量加息定價。他表示，市場難以應對強勁的數據和未來幾個月更多數據的預期。
他說:“我懷疑市場會繼續加息。接下來的問題是，鮑威爾做了什麼?”他說。“關鍵是我們可以看到數字，但以前沒有人走過這條路。反應函數是新的。這種以通脹為目標的想法是新的。如果通貨膨脹率顯著高於2%會發生什麼?美聯儲將受到很大的壓力。”
QE削減？
美聯儲甚至在考慮加息之前，預計就已經削減了每月購買的1,200億美元美國國債和抵押貸款證券。
美國銀行(Bank of America)短期美國利率策略主管卡巴納(Mark Cabana)預計，美聯儲將很快發出縮減購債計劃的信號，並可能在12月開始放緩購債規模，此時距美聯儲開始升息只有大約一年的時間。
“美聯儲很有可能開始改變基調，並發出在近期內取得切實進展的信號，”Cabana稱。“這周的會議紀要將會很有趣。“實質性進一步進展”的指導方針非常模糊……他們需要盡快開始搭建舞台。”
聯儲將在當地時間周三下午公布其最新的會議紀要。美聯儲表示，將繼續以目前的速度購買資產，直到看到經濟和就業市場取得進展。
Cabana表示，美聯儲應在升息前完成縮減資產購買規模，他認為市場對首次升息時機的把握過於激進。但他預計美聯儲一旦開始加息，就會大舉加息。
Cabana表示，此前的會議紀要已經顯示出美聯儲內部對美聯儲的看法存在分歧，且隨着經濟數據走強，這種分歧可能會加劇。例如，達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)表示，他是美聯儲匿名預測中希望提前加息的官員之一，對他來說，加息時間是2022年。
“核心占據主導地位……基本上有兩個陣營，核心是最重要的，”Cabana說。但他預計不滿情緒會越來越強烈。
均富會計師事務所的Swonk還預計，隨着經濟數據的改善，持不同意見者的聲音將會增加。“(地區聯邦儲備銀行)主席將變得更加緊張，這將造成不協調，”她說。
Boockvar表示，市場應繼續走在美聯儲之前。
“這是市場在說我們走在美聯儲前面，”Boockvar說。“市場將在某個時刻將美聯儲拖入緊縮政策。無論美聯儲希望聽起來多麼溫和，市場都已開始為此做出調整。”
