FX168财经报社(香港)讯 本周对债券交易员来说，几乎是彻夜难眠，债券市场正面临数十年来最糟糕的开局。
和华尔街的许多人一样，Priya Misra希望今年能有一个平静的开始。但事与愿违，由于美联储发出超鹰派信号，美国国债遭遇大规模抛售，震动全球市场，令道明证券(TD Securities)的这位利率策略负责人陷入困境。
五年期国债收益率在4天内跃升21个基点，为近20年来最大的新年升幅，引发了从高企的科技股到加密货币等各类资产的破坏性崩溃。
周五，两年期、五年期美债收益率分别触及2020年3月和1月以来最高，延长了这个全球最大债券市场投资者的可怕一年。
美国劳工部周五公布，12月失业率下降，且工资增长速度快于预期，强化了对美联储将在3月开始升息的猜测，之后债市扩大跌幅。
“我已经有点失眠了——这是我在年初没有想到的，”Misra说，她不得不在工作和家庭生活之间挣扎，现在她的家庭生活包括在上学前让她的孩子接受Covid检测。“所以对流行病的担忧仍然存在。但我们正在努力解决的问题不是降低利率和美联储放松政策，而是美联储退出的速度有多快，以及利率能升到多高。这会让任何人头晕目眩。”
周三的美联储12月会议纪要显示，面对自上世纪80年代初以来最严重的通胀，美联储准备采取更积极的措施，看跌情绪由此增强。
Unigestion SA投资经理bagg表示，“过去几天市场走势有点不太好。”
交易员们一直在等待美联储开始撤回自疫情爆发以来向市场注入的大量资金，这些资金推高了所有资产的价格，包括房地产、meme股票到投机性科技公司股票。但即便如此，本周迅速的定价调整还是让一些人感到意外。
在周三下午美联储会议纪要公布之前，Misra和同事们建议客户购买两年期国债。他们预计，奥密克戎的飙升将降低最早在3月加息的可能性。相反，当会议纪要暗示美联储可能会比之前预期的更早、更快地加息时，这些债券出现了下滑。
美联储还暗示，它可能开始以比上个10年紧缩周期更快的速度削减债券储备，这是近年来最突然的转变之一。
43岁的Misra说：“我还没经历过鹰派美联储的很多插曲。”
基准的10年期美国国债收益率本周飙升29个基点，至1.8%左右，为2020年1月以来的最高水平。这已经超出了彭博调查的经济学家和策略师的平均预期，他们预计3月底通胀率将达到1.71%。市场普遍认为，到2022年年底，美国国债收益率将达到2.04%。
贝莱德iShares美洲投资策略主管、43岁的Gargi Chaudhuri说：“利率变动的速度让一些人感到惊讶。”
本周美国国债收益率的上升影响到了全世界。德国10年期借贷成本跃升至2019年5月以来的最高水平，意大利10年期借贷成本飙升至2020年6月的最高水平。全球市场对利率敏感的角落已经适当地重新定价，纳斯达克100指数本周将下跌4%。
“我不会说我对债市变动的力度感到惊讶，但今年的开局相当紧张，”Yarra资本管理驻悉尼的高级投资组合经理Chris Rands说。“这对流动性也没有帮助——几乎所有人都在度假。这就进一步加剧了这些举动。”
投资者表示，劳动力市场趋紧和经济增长高于趋势水平，证明加息预期是合理的。此外，即使在本周的上涨之后，10年期国债收益率仍比债券市场未来10年的预期通胀率低0.75%左右，表明货币政策依然宽松。
“这种抛售是基于实际收益率的，这往往会引起股市的注意，”摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)固定收益投资组合经理Kelsey Berro说。“但这是在增长依然强劲的背景下实现的。这不是不祥的。这是对美联储立场转变的理性反应。”
在2010年代的上一次加息周期中，美联储在首次加息后等待了近两年才开始削减资产负债表，这导致美国国债波动性飙升，并在加息时拖累股市。
但美联储的会议纪要显示，一些政策制定者倾向于在加息后不久收缩资产负债表，不将到期支付再投资于新的债券。这将使市场失去另一个支撑。
但也不全是坏消息。经纪公司Dealerweb Inc.董事斯Rosanna Scarpati对本周的暴跌表示欢迎，因为更多的波动意味着更多的业务。她接到了越来越多的客户打来的咨询电话，询问如何减少利率风险敞口。
“我们都预料到利率会在2022年上升，”Scarpati说。“但美联储的会议纪要确实明确了今年的预期程度。”
