內容導讀
鮑威爾表態背景與核心觀點
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年3月19日，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在FOMC會議後新聞發布會上表示，美聯儲上調2025年核心PCE通脹預期至2.8%，其中“很大一部分”源於唐納德·特朗普政府的關稅政策。他強調，長期通脹預期仍穩定在2%目標附近，因此美聯儲可暫時忽略關稅影響。鮑威爾稱：“我們不急於降息，當前是等待更清晰數據的時機。”他樂觀看待就業，稱失業率接近自然水平，同時承認經濟衰退風險“有所上升，但還不高”。美聯儲放緩縮表不釋放信號，僅為延長QT周期。此外，聲明移除風險均衡措辭不代表擔憂加劇。
對美國經濟與市場的直接影響
鮑威爾的表態引發市場即時反應。兩年期美債收益率跌破4%，較決議前高點4.09%下跌超10個基點，反映投資者對降息預期的緩和。標普500指數微漲0.5%，因鮑威爾未對關稅通脹采取強硬立場。高利率維持抑制消費，房貸利率預計在6.5%，樓市複蘇受阻。就業硬數據健康，但軟數據疲軟或與特朗普執政初期的動蕩有關。以下是影響對比：
| 領域 | 維持利率影響 | 關稅通脹影響 |
|---|---|---|
| 債券市場 | 收益率下跌 | 短期波動加劇 |
| 股市 | 溫和上漲 | 信心受抑 |
| 消費 | 借貸成本高企 | 物價上漲壓力 |
全球金融市場的連鎖反應
鮑威爾的溫和態度和美元強勢預期（美元指數或升至108）影響全球市場。新興市場如印度和巴西貨幣承壓，資本或加速流向美國。縮表放緩為全球流動性提供緩衝，黃金價格可能受益。歐洲央行和日本央行或因美聯儲謹慎立場推遲寬松計劃，全球貨幣政策分化加劇。Nick Timiraos評論：“鮑威爾未對關稅通脹強硬表態，振奮了投資者。”
特朗普關稅與美聯儲策略
鮑威爾將“關稅通脹”單獨區分，稱其推高短期通脹預期，但長期預期穩定。他表示：“剔除關稅，基礎通脹率約2.5%，今年通脹下行可能延遲。”特朗普關稅若加征10%，物價或上漲3%，但鮑威爾認為其影響暫時，類似首任期表現。他強調，若勞動力市場疲軟或通脹意外下降，可降息；若通脹持續超2%，則維持限制性立場。當前策略是耐心觀察，避免過早判斷特朗普政策效應。
編輯總結
鮑威爾3月19日表態顯示美聯儲對關稅推高通脹的謹慎應對，上調通脹預期至2.8%但強調長期穩定，維持靈活立場。不急於降息和放緩縮表為市場提供穩定預期，經濟衰退風險雖升但仍溫和。全球市場受美元強勢和流動性調整影響，特朗普政策的不確定性仍是核心變量。未來數月，硬數據表現將決定美聯儲是否在5月調整政策。
名詞解釋
聯邦基金利率：美國銀行間短期借款基準利率，影響經濟活動。
核心PCE通脹：剔除食品和能源的通脹指標，美聯儲關注的核心數據。
縮表（QT）：美聯儲通過減持資產回收流動性的緊縮政策。
2025年相關大事件（截至3月19日）
3月20日：美聯儲維持利率4.25%-4.50%，鮑威爾稱關稅推高通脹（來源：美聯儲官網）。
3月15日：特朗普新關稅計劃生效，引發市場波動（來源：路透社）。
2月10日：美聯儲下調GDP預期至1.7%，上調通脹預期（來源：彭博社）。
國際投行與專家點評
“鮑威爾對關稅通脹的溫和態度推動兩年期美債收益率跌破4%。若特朗普關稅持續，通脹或超3%，5月降息概率降至25%，需關注就業數據。”
“美聯儲不急於降息提振市場信心，標普500漲0.5%。但關稅推遲通脹下行，基礎通脹2.5%可能迫使下半年政策收緊，債券市場需警惕。”
“美元指數或升至108，新興市場承壓。縮表放緩緩解全球流動性緊張，但關稅效應若擴大，歐洲央行或被迫調整寬松計劃。”
“鮑威爾樂觀看待就業但承認衰退風險上升。關稅通脹若屬暫時，美聯儲可維持耐心；若持續，限制性立場或延長至年底。”
“長期通脹預期穩定支撐美聯儲忽略關稅影響，但短期物價壓力需關注。若特朗普政策效應超預期，兩年期美債收益率可能反彈至4.2%。”
來源：今日美股網
