內容導讀
美股情緒指標驟降
根據 www.TodayUSStock.com 報道，高盛首席美國股票策略師David Kostin在3月21日報告中指出，投資者信心急劇下滑，其美國股票情緒指標從-0.5降至-0.6，創下自2020年以來最大六個月跌幅。該指標綜合了6個周指數和3個月數據，反映機構、外國及散戶的持股趨勢。盡管仍高於曆史低點，這一變化表明市場情緒顯著轉向悲觀。曆史數據顯示，此類跌幅後，標普500指數在隨後三個月往往實現超平均回報，暗示短期反彈可能。高盛預計，情緒惡化或與美國經濟增長預期下調及全球股市表現分化有關。
外資持股比例創曆史新高
根據美聯儲數據，2025年初，外國投資者持有美國股票比例達18%，創曆史新高，遠超1960年的2%和2000年的7%，其中歐洲投資者占比近半（49%）。盡管美股表現疲軟，高盛預計2025年外資淨買入將達3,000億美元，略低於2024年的3,040億美元。美元走弱及估值改善將支撐外資流入。長期看，美國市場流動性、企業盈利增長（2025-2026年EPS預計增長7%）及經濟基本面仍是吸引力，但貨幣政策不確定性及AI投資不及預期可能削弱外資興趣。
| 年份 | 外資持股比例 | 淨買入規模（億美元） |
|---|---|---|
| 1960 | 2% | - |
| 2000 | 7% | - |
| 2025 | 18% | 3000（預計） |
美國股市表現落後全球
2025年初，標普500指數下跌3%，落後於泛歐斯托克600指數、滬深300指數和東證指數，加劇了對美國股市相對表現的擔憂。高盛指出，全球股市分化及美國經濟放緩預期促使投資者重新評估美股配置。外資持股集中度也令人關注，標普500中外資持股前30家公司中位數占比達28%，遠超指數整體的15%。若外資調整頭寸，這些股票可能面臨更大波動。
企業回購成2025年最大買家
2025年，企業回購預計將成為美股最大資金來源，淨流入6,750億美元，其次是個人投資者（4,250億美元）。相反，共同基金和養老金基金將分別淨賣出5,500億美元和2,500億美元。Kostin指出，企業養老金資金充足，而公共養老金缺口仍存，驅動賣壓。企業回購熱潮反映了公司對自身價值的信心，或將支撐股價，但市場整體流動性仍需外資與個人投資者的配合。
| 投資者類型 | 2025年淨流入/流出（億美元） |
|---|---|
| 企業回購 | 6750 |
| 個人投資者 | 4250 |
| 共同基金 | -5500 |
| 養老金基金 | -2500 |
編輯總結
高盛報告顯示，美股情緒惡化與全球股市分化並存，外資持股創紀錄高位為市場注入複雜性。盡管2025年外資流入預計放緩，企業回購將成為主要支撐力量。標普500短期或因情緒低谷迎來反彈，但長期走勢取決於貨幣政策、經濟增長及AI投資表現。投資者需關注外資集中持股的風險及全球不確定性下的資金流向，高盛對美股謹慎樂觀的態度反映了對基本面韌性的信心。
名詞解釋
美國股票情緒指標：高盛綜合指數，衡量機構、外國及散戶的市場頭寸和信心。
外資持股比例：外國投資者持有美國股票的百分比，反映國際資本參與度。
企業回購：公司通過回購自身股票向市場注入資金，通常提振股價。
2025年相關大事件
3月21日：高盛發布報告，預警美股情緒下滑但維持謹慎樂觀展望。（來源：高盛官網）
3月15日：美聯儲數據顯示外資持美股比例達18%，創曆史新高。（來源：美聯儲）
2月28日：標普500年初下跌3%，落後全球主要股指。（來源：彭博社）
國際投行與專家點評
“美股情緒低迷但曆史表明反彈可期，短期關注企業回購動能。”——David Kostin，高盛首席美國股票策略師，2025年3月21日
“外資持股集中度加劇，若撤資可能引發特定股票劇烈波動。”——Jane Foley，瑞銀全球外匯策略主管，2025年3月22日
“美元走弱將刺激外資流入，但AI投資回報是關鍵變量。”——Tom Lee，Fundstrat首席策略師，2025年3月20日
“企業回購支撐市場，但養老金拋售可能抵消部分利好。”——Beth Ann Bovino，標普全球首席經濟學家，2025年3月23日
“美國市場流動性仍是外資首選，但政策不確定性需警惕。”——Mohamed El-Erian，安聯首席經濟顧問，2025年3月22日
來源：今日美股網
