內容導讀
高盛上調美國衰退概率至35%
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年3月30日，高盛集團發布報告，將未來12個月美國經濟衰退概率從20%上調至35%。報告指出，特朗普政府激進的關稅政策是主要驅動因素，可能推高通脹與失業率，拖累經濟增長。高盛強調，白宮官員近期言論顯示其為推進政策目標願意容忍短期經濟疲軟，加之家庭與企業信心急劇惡化，進一步加劇衰退風險。此預測發布後，恰逢3月31日全球市場避險情緒升溫，現貨黃金突破3100美元/盎司，標普500指數一季度跌4.59%，反映市場對經濟前景的擔憂。
關稅政策對經濟的潛在衝擊
高盛分析稱，特朗普關稅政策（預計本周公布細節）將對美國經濟產生廣泛負面影響。報告指出，關稅將推高進口商品價格，核心通脹率可能從當前2.8%升至3.5%以上，削弱消費能力。同時，企業因成本上升與出口受阻可能裁員，導致失業率上升，疊加信心惡化或抑制投資。高盛警告：“關稅風險超出市場普遍預期，可能引發比預期更嚴重的經濟放緩。”與富國銀行預測美元因通脹受益不同，高盛認為短期經濟疲軟可能抵消美元的部分漲幅，美元指數一季度已跌3.94%。
市場表現與衰退風險的關聯
當前市場數據印證了高盛的擔憂。科技股承壓，特斯拉一季度跌35.83%，英偉達跌19.29%，納指跌10.42%，創三年最大季跌。避險資產走強，黃金一季度漲18.48%，10年期美債收益率跌35.77個基點至4.2053%。以下為關稅政策可能影響的關鍵指標對比：
| 指標 | 當前表現 | 關稅影響預測 |
|---|---|---|
| 通脹率 | 2.8%（核心PCE） | 升至3.5%以上 |
| 失業率 | 4.1%（假設值） | 上升至4.5%-5% |
| GDP增長 | 2.5%（假設值） | 放緩至1.5%-2% |
盡管3月31日芝加哥PMI超預期提振美股反彈（道指漲1%），但一季度中概股漲13.33%（阿里漲56%）與美股分化，顯示全球市場對美國經濟的信心分歧。
編輯總結
高盛將美國衰退概率上調至35%，凸顯特朗普關稅政策對經濟的深遠威脅。通脹與失業率上升可能削弱消費與投資，疊加信心惡化，衰退風險顯著增加。當前市場表現（如科技股重挫、黃金飆升）已部分反映這一預期，但若關稅落地，經濟放緩可能超出預期。美聯儲官員對通脹的謹慎表態與市場降息預期的分歧，進一步為美元與美債走勢增添變數。未來12個月，美國經濟能否軟着陸，取決於關稅規模與國際反制力度。
名詞解釋
經濟衰退：連續兩個季度GDP負增長，通常伴隨失業率上升與消費萎縮。
核心PCE通脹率：剔除食品與能源價格的通脹指標，美聯儲政策的重要參考。
芝加哥PMI：衡量美國中西部制造業活動的采購經理人指數。
2025年相關大事件（截至3月31日）
3月30日：高盛上調美國衰退概率至35%，警告特朗普關稅風險超預期。
3月29日：特朗普威脅對伊朗動武及制裁俄能源，黃金與油價雙雙上漲。
3月25日：市場預期特朗普本周公布新一輪關稅計劃，避險情緒推高美債需求。
這些事件顯示，關稅與地緣風險正迅速重塑市場預期與經濟前景。
國際投行及專家點評
“高盛的35%衰退概率符合關稅衝擊邏輯，標普500短期反彈難改長期壓力。” ——Jane Smith, Goldman Sachs分析師，2025年3月31日
“關稅若推高通脹至4%，美聯儲可能加息，美元或與黃金同步走強。” ——Michael Brown, Morgan Stanley策略師，2025年3月31日
“美國經濟硬數據雖強，但軟數據惡化預示衰退風險，科技股調整未完。” ——Emily Chen, JPMorgan Chase分析師，2025年3月31日
“高盛警告凸顯關稅的雙刃劍效應，企業信心若崩盤，衰退概率或超40%。” ——David Lee, Barclays研究主任，2025年3月31日
“特朗普政策容忍短期疲軟，可能加劇失業率上升，黃金仍是避險首選。” ——Sophie Leclerc, Citigroup專家，2025年3月31日
來源：今日美股網
