內容導讀
特朗普關稅政策引發的市場動蕩
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年4月2日，特朗普政府宣布對全球貿易夥伴加征大幅關稅，幅度最高超過50%，此舉迅速引發全球金融市場震蕩。華爾街多家機構預測，這一政策將顯著削弱美國經濟增長，同時推高通脹壓力，滯脹風險成為金融圈熱議話題。特朗普在近期聲明中稱：“這是美國經濟的解放日。”然而，經濟學家普遍擔憂，關稅將增加企業成本，最終轉嫁至消費者，威脅過去三年抗擊通脹的成果。
經濟增長面臨下行壓力
新關稅政策對美國GDP的衝擊不容忽視。野村證券預計，2025年美國GDP增長率將僅為0.6%，較此前預測大幅下調。巴克萊銀行的分析更為悲觀，預計GDP將萎縮0.1%，並伴隨失業率上升。瑞銀美國首席經濟學家Jonathan Pingle指出：“如此大規模的關稅調整將導致連續兩個季度的負增長，經濟擴張面臨實質性風險。”對比之下，2024年第四季度美國GDP增長率為2.3%，顯示關稅可能逆轉經濟複蘇勢頭。以下為主要機構預測對比：
| 機構 | GDP增長率（2025年） | 失業率（年底預測） |
|---|---|---|
| 野村證券 | 0.6% | 未具體預測 |
| 巴克萊銀行 | -0.1% | 上升（未具體數值） |
| 瑞銀 | 下降（未具體數值） | 上升至4.5%可能性增加 |
通脹或重回疫情高點
關稅的另一大影響是推高通脹率。野村證券預測，核心PCE通脹將升至4.7%，接近疫情期間峰值5.6%。巴克萊銀行預計通脹為3.7%，而22V Research的Peter Williams警告，若關稅持續，核心PCE可能攀升至4%-5%區間。當前核心PCE為2.8%，已高於美聯儲2%的目標，若預測成真，過去三年降通脹的努力或付諸東流。分析認為，關稅將抬高進口商品價格，擾亂供應鏈，類似2022年的通脹壓力可能重現。
美聯儲降息路徑的分歧
面對經濟增長放緩與通脹上升的雙重壓力，美聯儲的貨幣政策陷入兩難。瑞銀的Mark Haefele認為，美聯儲可能在2025年激進降息最多四次，以應對經濟下行風險。然而，摩根士丹利的Michael Gapen持相反觀點，稱通脹衝擊將迫使美聯儲推遲降息至2026年。他表示：“短期內忽視通脹而寬松政策的可能性極低。”期貨市場顯示，投資者押注5月降息概率為30%，年內多次降息預期超50%。Evercore ISI的Krishna Guha則指出，降息路徑的不確定性極高，從不降息到衰退情景下五次降息均有可能。
編輯總結
特朗普關稅政策的實施為美國經濟帶來了顯著的不確定性。經濟增長預測的下調與通脹預期的上揚，凸顯了滯脹風險的現實性。美聯儲面臨的抉擇尤為關鍵：降息可能緩解衰退壓力，但也可能加劇通脹失控；推遲降息則可能加深經濟下行。未來數月，關稅政策的調整幅度及市場反應將成為決定經濟走向的重要變量。
名詞解釋
滯脹：經濟停滯與高通脹並存的現象，通常表現為GDP增長放緩和物價持續上漲。
核心PCE：個人消費支出物價指數，剔除食品和能源價格，是美聯儲衡量通脹的首選指標。
GDP：國內生產總值，反映一國經濟活動總量的關鍵指標。
2025年相關大事件（截至4月4日）
2025年4月2日：特朗普宣布對全球貿易夥伴加征大幅關稅，最高超50%，全球金融市場劇烈波動。（來源：路透社）
2025年3月20日：美聯儲下調2025年GDP增長預測至1.7%，上調通脹預期至2.7%，稱不確定性“極高”。（來源：美聯儲聲明）
2025年2月15日：美國核心PCE通脹數據公布為2.8%，高於美聯儲2%目標，引發市場對通脹回升的擔憂。（來源：美國商務部）
國際投行與專家點評
“大規模關稅將顯著削弱經濟增長，可能導致連續兩個季度的負增長，同時推高通脹至2026年，失業率也將上升。” ——Jonathan Pingle，瑞銀美國首席經濟學家，2025年4月2日
“若關稅持續，核心PCE通脹可能升至4%-5%，抹去過去三年的降通脹成果，第二波通脹壓力即將來臨。” ——Peter Williams，22V Research經濟學家，2025年4月2日
“美聯儲無法忽視通脹衝擊，降息可能推遲至2026年，短期寬松政策難以實施。” ——Michael Gapen，摩根士丹利首席美國經濟學家，2025年4月3日
“投資者應準備面對多種情景，從不降息到衰退下五次降息的可能性並存，目前預測兩到三次降息仍合理。” ——Krishna Guha，Evercore ISI分析師，2025年4月3日
“美聯儲可能初期反應遲緩，只有在經濟受實質損害後才會因通脹風險采取更強硬措施，類似2022年的被動局面。” ——Jonathan Pingle，瑞銀美國首席經濟學家，2025年4月2日
來源：今日美股網
