藍籌負責慢，科技負責牛，之前有人如此形容本輪牛市的特點。
受益於產業升級需求和國家政策利好，科技板塊今年以來漲了不少，作為皇冠上的明珠，芯片ETF更是備受追捧。
Wind數據顯示，今年上半年，華夏國證半導體芯片ETF(159995)累計份額增長達73.63億份，規模增長96.24億元，成為獲得資金青睞、規模增長最多的行業ETF。
不過最近科技板塊牛不起來，自7月中旬大跌之後，芯片板塊目前仍處於回調階段，但上周（8月3日-7日）該基金卻逆勢增長近10億份，居權益類ETF之首。
走勢回調而資金瘋狂湧入，這是不是可以上車的信號呢？今天我們來研究一下。
華夏國證半導體芯片ETF（159995）目前市值約190億元，是規模最大的芯片類ETF。
該基金在今年1月20日才成立的，截止到8月13日收盤，漲幅超過26%。
半年漲了26%，看上去還不錯，但是看看振幅和換手率，就知道159995的走勢可謂是一波三折非常刺激：
在成立後的11個交易日，2月25日漲幅就超過30%，淨值達到1.4，但隨後就開啟暴跌，3月30日最低跌到0.881，也就是25個交易日就下跌超過30%。
隨後又開啟震蕩上行，直到7月9日，淨值才收複1.4的高地，並在7月13日創下1.53的新高。
但隨後又開啟暴跌-震蕩，截止到今天收盤淨值是1.299，已經跌破了2月25日的高點，而上周入場的資金則全部被埋了。
從技術面看，5日、10日、22日均線全部跌破，下方支撐只剩60日均線但相距較遠，短線走勢已經破位。
估值是判斷指數基金能否上車的核心指標，來看看159995目前的估值如何。
該基金前十大持倉股如下：
這10只股票持倉占比合計67.71%，基本決定了該基金的估值高低。
截止到今天收盤，這10只股票的市盈率估值如下：
菜基算了一下，平均市盈率145倍，你自己品品，這估值高不高？
我們再來看國內芯片龍頭中芯國際和國際龍頭台積電的對比：
台積電今年上半年營收1016億元，目前市值約2.4萬億元。
中芯國際今年上半年營收預計132億元，目前市值5596億元。
也就是說，中芯國際的營收只有台積電的13%，而市值卻接近台積電的25%。
無論是與曆史估值比還是與同行比，目前A股芯片板塊的估值是處於絕對高估。
投資指數基金的核心在於：低估時不斷買入，高估時賣出獲利。
那麼很顯然，芯片ETF現在顯然不適合上車。
有人可能會問：那現在先小額定投，等到回調的時候再加大投入行不行？
這里必須考慮兩個問題：
一是芯片行業非常複雜，普通人難以把握，而相關企業還在發展初期，能不能把高估值轉化成高發展，還需要時間驗證；
二是芯片ETF屬於行業窄基，波動性非常大，比如7月16日芯片ETF的單日跌幅就高達9.04%，不如寬基穩健，或者選擇優秀的主動型基金。
因此，菜基目前不建議參與芯片ETF投資，不如考慮一下科技板塊的優秀主動型基金。
來源：微信公眾號菜鳥理財
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