11月20日，阿里巴巴宣布，香港上市的5亿股普通股定价为每股176港元，至少募集资金880亿港元。
这次发股是香港九年来规模最大的上市交易，是全球最大的跨境第二上市案。
路透社表示，对于反政府抗议活动持续了五个多月并在最近陷入10年来首次衰退的香港来说，阿里巴巴此次前来发股将被视为挺港之举。
11月26日港股上市
阿里巴巴方面表示，在确定发售价时，综合考虑了美国存托股19日的收市价等因素。11月19日，阿里巴巴美股收市价为185.25美元。
按照阿里巴巴集团于纽交所上市的每一份美国存托股代表八股普通股的比率，发售价约合每份美国存托股180美元。由此看来，发售价格相当于在美股价格上折扣了2.8%-2.9%左右。
据香港联交所消息，阿里巴巴预计将于11月26日（下周二）开始在联交所主板上市交易，股份代号为9988。
阿里巴巴本次上市共计发行5亿股新股，另有7500万股超额认购权，按照每股定价为176港元，最多融资1012亿港元（人民币910亿元、129.3亿美元）。
据公开资料显示，阿里巴巴香港IPO认购一路火爆，国际认购部分首日已足额，且在市场需求强劲下迅速有数倍认购。
香港公开发售部分，截至11月20日散户认购超额已逾40倍，冻结资金约1000亿港元，超过中手游的709.49亿港元，意味着阿里将成为今年港股新股“冻资王”和“集资王”。
路透社报道，据三位直接知情消息人士透露，由于散户超额认购，阿里巴巴的香港第二上市已全数行使超额配售选择权，散户在新股总量的认购占比由2.5%提高至10%。
有分析认为，一般有后续发行交易的公司，在招股期间股价都会受压，阿里巴巴却从182美元一路升至19日晚的185美元，足见市场需求的强劲。
此外，据港交所公开宣布的消息，阿里巴巴将于11月26日上市，并同步推出阿里巴巴期货及期权，为投资者提供更多选择。
港交所介绍，联交所在11月26日将提供187.5港元(即最接近最高正股发售价188港元之行使价) 之上的12个行使价和之下的12个行使价作交易。阿里股份上市后，将于同日纳入可进行卖空的指定证券名单。
将向银行支付3230万美元
据美国证券监管机构提交的文件显示，为了此次港股上市，阿里巴巴将向其投资银行集团支付高达3230万美元的资金。
本次，阿里巴巴聘请了中金公司（CICC）和瑞士信贷（CSGN.S）担任共同发起人，作为本次交易的主承销商。
阿里巴巴持有中金公司11.7%在香港上市的股票，并成为第二大股东，而且2017年以来，中金公司参与了阿里巴巴的多笔重大收购。
瑞士信贷曾主导2014年阿里巴巴在纽交所的250亿美元的史上最大IPO，外媒引用知情人士消息称瑞信获利4900万美元。
提交给美国证券交易委员会（SEC）的另一份补充招股说明书显示，阿里巴巴将为出售5亿股股票支付2810万美元的投资银行费用。
如果发行额外的7500万股所谓的超额配股，费用将增加到3230万美元，银行家们认为这将发生。
两家银行之间的费用分配没有在SEC文件中列出，但是公认的惯例是共同发起人的薪酬最高，而其余银行的费用则取决于所售股票的数量。
此外，投资银行还将受益于投资者在二级市场上购买股票所支付的1％经纪费。文件显示，花旗集团、摩根大通、摩根士丹利，以及农银国际、建银国际、工银国际、中银国际至少4家中国国有投资银行参与此次交易。
根据Dealogic的数据，有史以来最高的费用支付是Visa在纽约进行的2008年首次公开募股，筹集了196亿美元，并导致该公司向银行支付了5.502亿美元。
阿里为何此时在香港上市
对港交所而言，阿里巴巴此时回归，也给疲弱的资本市场带来亟需的信心支持。
今年8月以来，受内外环境影响，港股疲弱，IPO市场近乎停摆，整个8月仅有1宗小规模IPO，较7月（17宗IPO）急剧缩水。9月底，百威亚太重启IPO，资本市场才开始初现复苏迹象。
港股还面临着流动性危机，数据显示目前恒生指数每天成交额不足千亿港元，活跃度不如沪深两地股市。
11月15日，证监会宣布全面推动H股“全流通”改革，增强港股市场的交易量与流动性，这被视为中央在支持香港金融市场。
香港交易所首席中国经济学家巴曙松认为，H股“全流通”对于已上市H股推动企业改革、强化资本市场功能、促进香港国际金融中心地位均有着明显的正面意义。
同样，阿里巴巴上市也可以带来港股交易量的增加，激发市场活力。
“阿里在港交所上市，并不是出于纯粹的商业动机，更多是为内地背景的资金提供参与投资阿里的通道。阿里在香港上市后，可以将内地大量资金通过阿里再转投资。”香颂资本董事沈萌表示，阿里的回归，也可以让港交所在内外部压力下，维持国际金融中心的地位。
此外，过去港股市值前50基本都是金融与地产的天下（腾讯例外），如今的香港需要新经济的血液，接入“科技”与“互联网”的基因。
目前香港资本市场已经有了腾讯、小米、美团点评等科技互联网公司。温天纳认为，港股投资者对于科技股的选择并不多。阿里巴巴的顺利回归，将起到示范作用，有望引领更多的像京东、百度、网易等互联网龙头公司回港上市。
无论是引领港股多年的腾讯，还是即将上市的阿里巴巴，优质龙头企业供给的增加，将显著带来港股交易量的增加，香港股市是最直接的受益者，并有望引领更多的互联网企业、同股不同权企业来港上市。
阿里巴巴董事长张勇（图源：新浪微博）
从企业角度看，阿里巴巴之所以选择在香港上市，路透社分析，在美国以外另择上市地点，尤其是在当前中美贸易关系复杂多变的背景下，将使阿里巴巴拥有更多的主动选择权。
Quiddity Advisors分析师Travis Lundy表示，这可谓是一次“安全阀上市”，一旦中美关系恶化，投资者可以（在香港）买卖股票。
阿里巴巴董事局主席兼首席执行官张勇在致投资者公开信中表示，“过去几年间，香港的资本市场已发生了很多令人鼓舞的重大改革。在当前香港社会发生诸多重大变化的时刻，我们依然相信香港的美好未来。”
