“貨幣最重要”，這是諾獎得主，貨幣主義者弗里德曼的名言。放在改革開放今天的中國，那就得先搞清楚什麼是紙幣，然後才能理解它的最重要。如果不能將貨幣概念由一般等價物轉移到政府的債務憑證上來，就很難避免對內經濟結構的紊亂以及對外決策的誤判。所以非常有必要回到“原教旨主義”的源頭進行討論。
米爾頓 弗里德曼
按照“貨幣是固定充當一般等價物的特殊商品”的定義，紙幣發行無需償還，只要按照經濟增長要求發貨幣就沒有問題。以致中國的紙幣發行量領先於世界，坊間有說賣掉深圳的一半房可以買入老美的全房。而且，政府用印刷的紙幣換取公眾的財富，社會財富勢必向政府傾斜，盡管GDP 增長很快，但公眾收入和消費增長卻明顯滯後，經濟結構紊亂和稅基減少勢在難免。如果貨幣是政府的債務憑證，則政府還不出就不能多發，政府就不能從發幣中得到額外的財富，公眾收入和消費就能與社會財富同步增長，這就能最大限度地避免經濟結構的紊亂。
從貨幣發行不還的思路出發，就難免認為帝國主義濫用貨幣霸權，亂發貨幣，掠奪世界財富，擾亂世界經濟，進而奮起抗爭。甚至對人家的正常操作表示極大的不滿，而對自己的問題表述和做法不以為然，結果難免引發不必要的爭端。如果貨幣發行要還，這就既沒有什麼霸權，也無法掠奪世界的財富，更沒有必要指責人家的階段性多發，自己也可以避免多發紙幣對匯率市場的擾動。
等價交換的真正意義值得重新思考
而要捋清這些問題，則要從財富的源泉，是勞動還是交換；以及交換的等價或非等價說起。
文：胡海鷗 教授
