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4月30日盘后,谷歌发布了该公司截至2019年3月31日的第一季度。财报显示,
谷歌第一季度营收为363亿美元,较上年同期增长17%;
因欧盟17亿美元罚款,谷歌净利润为66.57亿美元(未扣除罚款的净利润为83亿美元),去年同期净利润为94亿美元。
老虎证券投研团队认为,无论从哪个方面看,谷歌的财报都难以让投资者满意,财报后谷歌应声大跌7.28%。
营收增速大降
曾几何时,美国人对科技概念股的投资高涨,无论是在华尔街,还是在其他地方,FANG概念股——社交网络巨头Facebook、电商巨头亚马逊、流媒体视频服务提供商Netflix和谷歌母公司Alphabet——都是人们热议的话题,因为他们代表了整个市场最受欢迎的四只股票。然而,近段时间官司缠身的谷歌却在掉队。
谷歌第一季度营收为363亿美元,较上年同期增长17%,营收增速跌破20%,为2015年以来最低。
谷歌广告营收大降
根据最新的一季度财报显示,谷歌有85%的营收来自于基于搜索市场和Youtube平台的广告业务,财报显示:谷歌第一季度营收为307亿美元,比上年同期的266亿美元增长15%,这也是自2015年以来广告业务增速最低。
老虎证券投研团队发现,本次谷歌营收的大降主要源于广告业务的下滑,近些年,谷歌的广告业务举步维艰,面临着竞争对手和广告主的双重夹击,一方面流量获取成本在上升,另一方面广告点击率所带来的收入有所下降。
TAC为谷歌支付给合作伙伴的流量获取成本,比如手机预装谷歌搜索,一季度的TAC涨至68.6亿美元,占整体广告收入的比例为22%。
而一季度谷歌产品的每点击成本(CPC)同比下滑19%,环比上升5%。谷歌产品的付费点击量(Paidclicks)同比增长39%,环比下滑9%。
老虎证券投研团队认为,造成这一现象的原因主要还是竞争对手的冲击,就在前不久公布财报的亚马逊和Facebook一季度财报显示,Facebook收入达150亿美元,同比增长26%,亚马逊广告增速达34%,相比于在谷歌投放广告,对于广告主来说在另外两个平台的转化率显然更好。
谷歌的多元化业务变现难?
占总营收15%的非广告业务的其他营收为54.49亿美元,较上年同期的43.54亿美元增长25%。
其他业务主要由谷歌云服务、GooglePlay商店以及硬件共同构成,不过三个部分的具体比例或者数值谷歌管理层均未透露
老虎证券投研团队认为谷歌云业务的贡献值得关注。目前谷歌占据云业务市场的第三,相比于亚马逊和微软的云业务还有不小的差距,另外云业务虽然在整体营收及增速方面增长显着,但是由于云业务本身处于发展的初期,对于利润的贡献并不高。
“在电话会议中,谷歌CFORuthPoratPorat表示GCP(谷歌云业务)仍然是谷歌发展最快的业务之一,GooglePlay在亚太地区实现强劲增长。”
虽然说谷歌研发了着名的安卓系统,但实际上这个系统并未给谷歌带来收入,GooglePlay应用商店是谷歌唯一的从安卓系统获得直接收入的渠道。Play里面承接广告,并与苹果的AppStore类似向付费应用、游戏、音乐、电影等交易抽取30%的分成。
谷歌也一度想要收回这部分业务,向安卓机收费,或者要求手机制造商捆绑安装谷歌产品,如谷歌搜索、谷歌地图、Chrome浏览器和GooglePlay应用商店等。但是面临着高达约93亿美元的反垄断罚款,进展缓慢。
硬件方面,Porat透露Pixel手机销量在由于“近期高端智能手机市场的压力”导致的全行业推广活动中下滑,据IDC给出的数据显示:谷歌在2018年一共卖出了390万台的手机,包括Pixel和Pixel2,这个销量甚至不如iPhone一周的出货量。homehub和Homemini等硬件设备基数小,难以扭转硬件领域的下滑。
其他投资(otherbet)部分占总营收不足1%,包括谷歌光纤,Waymo,Verily生命科学部门和Alphabet的投资部门等业务,第一季度运营亏损8.68亿美元(高于一年前的5.71亿美元),营收为1.7亿美元(增长13%)。Waymo仍然处于开发无人驾驶乘车共享业务的早期阶段,其他大部分收入目前来自谷歌光纤和Verily,未来的很长一段时间都很难见到这部分的收入。
老虎证券投研团队认为,整体上来说,谷歌的广告业务下滑,其他业务未能接替主营业务,谷歌在掉队。
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2019-04-30
