创业板注册制于13日迎来第一审，深交所当日晚间披露，北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司（以下简称“锋尚文化”）、龙利得智能科技股份有限公司（以下简称“龙利得”）和康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司（以下简称“康泰医学”）的首发申请均符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
经新华财经和面包财经研究员统计，创业板注册制首批上会的三家拟IPO企业2019年归母净利润合计数约4.14亿元，IPO拟募集资金总额约20.29亿元。
锋尚文化：IPO拟融资规模最大
在首批上会的三家拟IPO企业中，锋尚文化2019年归母净利润最高，IPO拟融资规模最大。
招股书显示，锋尚文化属于文化创意产业，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等。
2017-2019年，锋尚文化营收分别为2.06亿元、5.73亿元和9.12亿元，年复合增长率达110.3%；归母净利润分别为5395.65万元、1.36亿元和2.54亿元，年复合增长率约116.9%。
图1：锋尚文化2017-2019年营收和归母净利润变化
锋尚文化预计2020年上半年营收在4.1亿元到4.5亿元之间，同比变动0.20%至9.98%；归母净利润在8500万元到9500万元之间，同比变动-0.11%至11.64%。
锋尚文化IPO拟募集资金13.12亿元，用于创意制作及综合应用中心建设项目、创意研发及展示中心建设项目、企业管理与决策信息化系统建设项目及补充流动资金。
锋尚文化招股书中提示的风险因素包括应收账款余额增加导致的坏账风险、存货减值风险及毛利率波动风险等。
截至2017年末、2018年末和2019年末，锋尚文化应收账款账面余额分别为4556.09万元、10348.38万元和16570.02万元，占同期营收的比例分别为22.09%、18.07%和18.17%；存货账面余额分别为6148.89万元、22111.59万元和38269.36万元。2017-2019年，锋尚文化综合毛利率分别为49.05%、40.06%和40.62%。
龙利得：资产规模最大
龙利得是首批上会的三家拟IPO企业中资产规模最大的公司，截至2019年末，其总资产12.75亿元，净资产9.44亿元。
龙利得主要向客户提供瓦楞包装产品。2017-2019年，其营收分别为6.42亿元、8.61亿元和8.71亿元，归母净利润分别为5725.51万元、8875.58万元和8599.99万元。2019年，龙利得营收微增1.26%，营收增速较往年有所下降，归母净利润则微降3.1%。
招股书披露的数据显示，龙利得营收增速下降主要受产品单价下降影响。2019年，纸箱及纸板销售单价分别为3.08元/m²及3.03元/m²，同比分别下降10.72%及4.11%，产品价格的下降主要系原纸材料价格下降所致。
图2：龙利得2017-2019年营收及归母净利润变化
龙利得IPO拟募集资金4.21亿元，用于扩建智能高效印刷成型联动线与智能物联网及仓库管理项目、配套绿色彩印内包智能制造生产项目、研发中心建设项目、归还银行借款及补充流动资金。
龙利得招股书提示的风险因素包括原材料价格波动风险、客户集中风险、存货规模较大风险等。
2017-2019年，龙利得向前五名客户合计销售额占当期营业收入的比例分别为51.69%、45.60%和40.07%。截至2017年末、2018年末和2019年末，龙利得存货账面价值分别为18977.52万元、21088.45万元和20852.76万元，占流动资产比例分别为41.08%、32.11%和27.08%。
康泰医学：曾在新三板挂牌
康泰医学属于医疗器械行业，从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售，产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类。
康泰医学2016年1月在新三板挂牌，2017年9月在新三板终止挂牌。
2017-2019年，康泰医学营收分别为3.98亿元、3.63亿元和3.87亿元，归母净利润分别为7705.72万元、6203.1万元和7378.12万元。康泰医学2018年的营收及利润均下滑，2019年营收和利润有所回升，但仍低于2017年水平。
图3：康泰医学2017-2019年营收及归母净利润变化
康泰医学IPO拟募集资金2.96亿元，用于医疗设备生产改扩建项目及智能医疗设备产业研究院项目。
康泰医学招股书提示的风险因素包括存货风险、毛利率波动风险、政府补助依赖风险等。
截至2017年末、2018年末和2019年末，康泰医学存货金额分别为12493.37万元、11250.45万元和12807.65万元，占各期末流动资产的比例分别为28.93%、24.69%及33.25%。
2017-2019年，康泰医学主营业务毛利率分别为49.31%、48.03%和47.25%，受产品销售价格下降、原材料采购价格波动等因素影响，主营业务毛利率呈下滑态势。
2017-2019年，康泰医学计入当期损益的政府补助分别为1967.43万元、1043.17万元和1163.30万元，占当期利润总额的比例分别为22.34%、15.04%和14.20%。
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