“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司昨日晚间公布了一季报，一季度总利润为216.6亿美元，远高于去年同期的净亏损11.4亿美元。此外，公司一季度回购了价值17亿美元的股票，远超去年全年的13亿美元回购额。
同时哈撒韦公司第54届股东大会定期召开，89岁巴菲特和95岁的查理·芒格双双坐在主席台上，回答了投资者50个问题，包括公司季报、价值投资等问题。
5月4日“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司发布了2019年超预期的一季度财报，主要是该公司总额高达1900亿美元的股票投资组合创造了庞大的价值。伯克希尔一季度总利润216.6亿美元，远高于去年同期的净亏损11.4亿美元。其中A类股实现每股收益13209美元，B类股实现每股收益8.81美元，去年同期二者皆为净亏损状态。
巴菲特本人更看重运营利润这个指标。今年一季度伯克希尔的营业利润是55.6亿美元，较去年同期的52.9亿美元同比增长5%，约合每股收益为3215美元。他也在股东大会上强调，希望大家要注意公司经营的收益，忘记资本的收益或者是损失，后面会有大量的资本收益，还有未实现的资本收益。
值得注意的是，公司一季度回购股票的价值总额超过了去年全年。随着一季度股价的下跌，这家总部设在内布拉斯加州奥马哈的公司回购了价值17亿美元的股票，相比之下，去年全年的总回购额仅为13亿美元。
股东大会上，股东提问为何要回购这么多的股票。巴菲特表示，伯克希尔现金持有量多少并不会决定股票回购规模。伯克希尔在买股票的时候，是认为这只股票售价在公司内在价值以下，这个内在价值不一定是特定的价格点，可能是范围10%左右这样的比例。伯克希尔不会随便决定回购金额或股票回购数量，因为想确保剩余股东在回购后的持股价值更高，希望确保回购股票可以使多数股东受益。
对于伯克希尔会回购A股更多，还是B股更多的问题，巴菲特表示：“如果买很大量的话，会在B股上买更多，买B比A可能性大。交易B股的量一直比较高。”
巴菲特曾在在“致股东信”中公布了2018年底伯克希尔的前15大重仓股。其中苹果以402.71亿美元居于第一，美国银行、富国银行分列第二、三位。
巴菲特很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，不好的一点是苹果股价太贵了，希望更便宜一点就能买到更多。巴菲特也支持苹果的股票回购计划，可以增加伯克希尔的持股价值，而且苹果自身是很好的业务。
芒格补充道，他的家人最喜欢苹果设备，最后一个放弃的东西才是苹果。借此来说明苹果是很受欢迎的消费者品牌，也是伯克希尔认为值得的投资。
伯克希尔的一季报业绩中并未包含卡夫亨氏公司最近以来遭遇之困境所造成的影响。伯克希尔持有卡夫亨氏公司的大笔股份，在去年第四季度中由于这笔持股而遭受了27亿美元的损失。
股东大会
股东大会上，来自世界各地、不同年龄段的股东提问了50个问题，涉及投资、科技、5G、接班人等领域。
最近的新投资和失误引起了一些投资者的担忧，即该公司未来是否已经发展得太大而不能超越市场。在过去十年中，伯克希尔股票上涨了259％，标准普尔500指数（包括股息）增长了314％。
巴菲特称，我们并不知道公司是否可以超越标普500指数。我们只知道会把股东的钱和自己的钱等同对待，会把自己个人的财富和伯克希尔的业务绑定，对于任何可能会大幅损害价值的事情都会高度警惕。如果伯克希尔是一只单独持有的股票而言，那么它的表现会不如标普500指数，因为两者面临的税收状况完全不同。
上周巴菲特表示已经将电子商务巨头亚马逊添加到其投资组合中，股东感到惊讶，因为投资亚马逊并不像是从“别人贪婪时我恐惧”的逻辑出发。
巴菲特解答称，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，仍秉承价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等等。他相信，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。
针对中国市场，股东问及巴菲特如何看待中国金融业扩大开放，以及是否未来在中国投资新业务？
巴菲特表示：“中国是个大市场，我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。”
芒格认为整体局势在好转，中美两国相处融洽很重要，如果不能相处融洽其实很愚蠢。
目前中美之间5G之争火热， 一位来自中国上海的股东问及伯克希尔在5G时代的核心竞争力是什么。
巴菲特表示，伯克希尔没有所谓的核心能力。“我们的子公司将会涉足5G或者世界上任何一个科技发展方面的行业。我们有一些工作人员对方方面面的行业都有所了解，而且独具专业理念。”
在投资科技公司的问题上，巴菲特表示，他们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司。如果科技公司确实能建立护城河，就非常有价值。但他们还是不会自己来投资看不明白的科技股，而是雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。
有人问道，既然巴菲特一直提倡投资指数基金，为什么不把多余的钱拿来买指数基金？
巴菲特表示，全部投资指数基金会让公司更容易受到股票市场的冲击，变得不够灵活。这在未来可能也是适用的。相反，伯克希尔拥有880多亿美元的美国国债。
芒格称，对于持有大量现金这点，看起来很保守，不过是合适的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的错误，在市场高点的时候进行大规模投资。
对于接班人问题，二人并未直接会应，有人问是否考虑邀请伯克希尔两位年轻的副董事长——Ajit Jain、Greg Abel来担任，对此，巴菲特表示，这是个不错的主意，我们可以讨论。因为他和芒格两个人主持的形式不可能一直持续下去。Ajit Jain和Greg Abel是去年新提拔的两位副董事。
来源：微信公众号路闻卓立
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