下图是我国GDP季度增速年率汇总图:
自08年金融危机和10年欧债危机之后,我国GDP增速便一蹶不振,不断下挫,直到现在依旧呈现缓慢下降走势。官方给出的理由是我国处在供给侧结构性改革和经济转型的档口,经济下行在预期之内,目前依旧是稳中有进。实际原因是我国消费、投资、出口三驾马车当中,有几个板块出现了严重下滑:
上图是我国的社会零售消费品总额走势图,和GDP数据一样,自10年之后增速开启单边下跌走势,截至目前增速仅有8.2%,历史最高点在22%;零售销售增速的下滑,预示着民众购买力的的下降和可支配收入的减少。
上图是我国固定资产投资数据走势图,同GDP数据及零售商品数据一样,自2010年以来不断下行。该数据的走弱代表我国工业和建筑业领域出现较大滑坡。
最后是进出口数据,从图中可以看出,净出口数据相比2010年不但没有下跌,反而出现了不小的升幅。由200亿的水平,增加至将近600亿,翻了接近三倍。
从以上数据可以看出,我国经济衰退主要出现在消费、工业和建筑业,而目前政府所倡导的“消费升级”“制造业转型升级”,主要针对的就是这三个产业。反而对于进出口来说,更多的依附于海外经济体的复苏强度,与国内经济环境关系不大,所以幸免于下降走势,并且成为经济软着陆的稳定剂。
下图是离岸人民币汇率走势图:
在经济下行状态下,股票市场应当出现长熊走势,这个已经得到印证;对于外汇汇率来说,本币应当贬值,在上图的汇率走势图中也可以得到印证。只是,在考虑我国汇率走向的时候,不得不将我国超高的外汇储备纳入分析要素,因为如果政府层面不希望人民币大幅贬值的话说(比如不允许突破7这一整数关口),那么人民币汇率就不会出现不可控的贬值趋势。
以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎
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2019-01-21
