背景:
目前外汇及大宗市场,最受瞩目的是黄金和原油,当然欧元和英镑近期也出现了巨大波动,不过已经在前期文章中做了详细分析,在此我们集中到黄金的原油的分析思路当中。对于黄金来说,其趋势分析更多的集中在避险情绪和美元走势上面,当避险情绪升温,则黄金上涨,反之下跌。衡量风险情绪的指标,国际惯例是用VIX指标。对于原油来讲,其最终走势如何,取决于库存变化情况,库存增加,则原油下跌,反之上涨。另外需要关注OPEC和美俄对于增产及减产的态度变化,目前需要着重研究的是美国对伊朗的制裁,因为它是当前的热点事件。
下图是VIX波动走势图:
自2018年12月24日之后,VIX指标整体呈现下行趋势,最高报价63.1,当前报价13.46,避险情绪已经大幅削弱。当然,VIX恐慌指数更多是基于对标普500期权市场隐含波动率做出的反应,然而标普的走势与黄金关联性并没有那么强,只是在短期内会出现跷跷板的反向变动关系。所以VIX也只能作为衡量黄金类避险属性的一般参考指标。
下图是美国CPI数据:
前期公布的美国CPI数据超乎意料的好,前值1.5%,最新值1.9%,可以说终结了自去年6月份开始的经济衰退言论。如果说美国经济已经出现了再次复苏,那么黄金的避险属性必将受到沉重打击,这也是为什么在技术分析上比较担忧多头比空头波段占优的原因。并且中国CPI数据也大幅利多,在前值为1.5%的情况下,最新值达到了2.3%的超高水平。这些迹象预示着全球物价的整体上升,也说明了需求的进一步反弹。一个简单的逻辑,当全球CPI回升,那么经济周期步入复苏阶段,黄金也必将出现空头走势。
下图是EIA原油库存数据变化:
库欣地区原油库存(不包含国家战略库存),从整体来看是震荡之中重心上移的过程。低点之间的时间差值再3~4年之间,也就是说原油库存每4年(最长)触底一次,随后展开快速增加。2018年8月份是最新的一次触底,库存总量2180万桶。截至目前4444万桶规模,可以说当前库存处在增加状态,目标是要突破前期高点6942万桶。只是在2019年3月份开始,库存出现了数期的下降,这个带动了原油报价的快速上冲。只是从时间节点上来说,此次原油上涨更多的是暂行性表现。目前原油处在空头波段当中,虽然多头的力度要比空头的力度更大,但考虑到当前库存的问题,个人对于原油未来的走势维持空头的判断。
以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎
(以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。)
2019-04-26
