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加拿大央行將開始逐步退出QE了,每周的購債QE速度將下降25%至30億加元。加拿大央行估計最快可能在2022年下半年就可以進行加息了。這次,美國的鄰居加拿大先行一步,加元則短線升值。CME交易所的加元期貨合約在這一消息公布的30分鍾內成交約24億美金,火爆程度創近6個月來之最。
(USD/CAD1小時圖,來源GKFXPrime)
加央行會議細看有驚喜
加央行會議可能不如歐央行和英國央行那麼引人注目,但加拿大的經濟恢複狀況按加央行所說的確不錯。加央行表示全球經濟增長比1月份會議預測的更為強勁,由於財政刺激和疫苗的迅速推出,鄰國美國的複蘇尤為強勁。
全球經濟複蘇推高了包括石油在內的大宗商品價格,推動加元走強。在每個季度發布一次的商業調查問卷當中,總體商業活動恢複到了2018年以及2010年的水平。
(圖片來源加央行官網)
對於未來的銷量預期展望連續三個季度在不斷回升當中。基本上除了2008-2009年以及2020年第二季度,未來銷售的增長預期都是正數。
(圖片來源加央行官網)
加央行還預期未來會出現報複性的消費支出,房貸利率維持低位很可能使得房地產建設大幅上升。作為出口型國家,外部經濟的變好推動出口以及企業投資的增強。那麼企業是否將變好的預期付諸實施呢?從設備投資來看,這項目出現大幅上升,代表企業預期到了未來訂單增加開始采購原材料以及設備用於擴大再生產。
(圖片來源加央行官網)
從加拿大的出口項目之一原油來看,憑借着美國的經濟需求增加,原油出口回歸已經恢複到接近疫情前的水平。並且這一過程中,油價逐步上漲,帶來的收入頗豐。
加央行對於通脹采取的是1%-3%的區間控制方法,在接近3%的時候考慮收緊貨幣政策抑制通脹。而在1%附近的時候則密切留意是否需要降息來拉一把。在調查中,下圖的藍色和黃色柱子加起來就是這一區間,相較於2020年,今年處於這一區間的概率達到了80%。
(圖片來源加央行官網)
複蘇之際,利率前景是關鍵
此次加元的短線爆漲更像是一個信號:在全球邁入複蘇階段,避險情緒作用時間極短的情況下,利率前景的變動是匯率的重要推動因素。
上周美聯儲鮑威爾的發言即先考慮縮減寬松規模再考慮降息的說法,給狂熱的美債收益率交易進行了降溫。美元指數隨着美債收益率的下降而大幅回落。
此次加元也不例外。早在上次利率決議的時候,加拿大央行就透露過即將縮減購債規模的信號。此次利率決議將上述信號落實到了行動當中,並且預計2022年通貨膨脹率將達到目標。達到了這個目標就很可能進行加息。
由於加央行的此輪貨幣政策調整是領先於其他發達國家,這使得加元的基本面受到長期貨幣政策收緊的支撐。在2021年的主要貨幣匯率變動中,加元的漲幅位居第六位,主要貨幣中僅次於英鎊。
在去年3月份經曆了市場恐慌性的美元流動性危機之後,美元兌加元一路呈現明顯的下跌態勢,即使負油價期間對於加元的衝擊也並不大。目前USD/CAD日圖中均線尚未形成金叉,ROC指標重新從0軸之上下穿0軸,暗示回調之後跌勢或將再度開啟。
(USD/CAD日圖,來源GKFXPrime)
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2021-04-22
