作者:GKFXPrime原创所有,转载请联系
昨日晚间,美国第一季度GDP数据公布。第一季度美国的实际GDP实际年化季率录得6.4%的增速。较为优秀的经济数据公布之后,美元指数小幅上涨,但是总体依旧未能回补美联储议息会议造成的跌幅,呈现下行趋势。
美元持续走弱,黄金应当形成对应的上行趋势,可惜事与愿违。昨夜黄金一度快速下跌21美金,继续远离1800关口。4月最后的10天,美元不断走弱,黄金却开始呈现横盘甚至筑顶迹象。
黄金一改常态,没有在美元走弱期间大幅上升似乎与直觉相违背。本文带你探究
实物黄金需求其实在下降
实物黄金需求可以一定程度上影响黄金的价格,但是比例比较小。COMEX黄金期货每日的成交量就远超实物黄金消费量。可是就是这一点影响因素在今年第一季度也在下滑。根据国际黄金协会的统计,今年第一季度欧洲和北美的投资者大量实物抛售黄金,抵消了传统黄金买家亚洲的涨幅,今年第一季度实物黄金的需求甚至下跌到了2008年的水平。
虽说黄金是避险资产,但是这个“险”实际指的是社会极具动荡,纸币几乎丧失购买力的风险。并不是说在危机之下屯着黄金就可以安然无恙,囤黄金会降低实际购买能力,因为日常生活支出总不能使用黄金进行支付。囤了黄金之后,实物黄金的价值其实还是随着国际金价变动,如果金价下跌,囤了的黄金实际也在贬值。金币更多只能在考古发掘中出现。
投资黄金的意愿似乎在下降
黄金ETF在交易所上市并且可以较为自由的买卖。当黄金ETF的资金增加时,背后的信托公司将按比例在实物市场中购买黄金,这也就衍生出黄金ETF的持仓量(单位:吨)。目前世界上最大的黄金ETF基金是SPDRGoldTrust黄金ETF,该基金持有的实物黄金资产在主流黄金ETF中所占份额超过70%。
SPDRGoldTrust黄金ETF的持仓可以一定程度上间接衡量投资者对于黄金的投资意愿。4月以来黄金价格呈现回升的态势,而ETF的持仓确在不断下降。年初的水平为1187吨,而近期却下降到了1017吨,下降幅度达到14.32%
(黄金ETF持仓,来源MacroMicro)
从资金流向上看,据媒体报道黄金ETF3月份资金净流出28亿美金,已经连续6个月维持净流出的迹象。相比之下,白银的基金则有正有负。而从COT持仓报告看,资金管理者目前对于黄金期货的净持仓依旧是正值,但是净持仓头寸已经大大减少,回到类似2019年4月的水平。
(黄金COT持仓报告,来源CME)
黄金与美元关系减弱
可以将黄金2021年至今的波幅与主要非美货币对以及美元指数进行对比,从对比差异中可以察觉美元这一计价货币对于黄金价值的影响。2021年至今,加元兑美元上涨幅度最大,达到4%,美元指数略微升值0.84%,但是黄金却下跌了9%。相比之下,白银下跌4.68%。可见,黄金的跌幅已经不能仅仅用美元强势来进行解释。
(2021年至今,主流品种涨幅)
如果将对比的时间长度扩大到1年,涨幅最大的是白银;黄金同样作为贵金属,涨幅却排名倒数第三。
(1年间主流品种涨幅)
为何在货币宽松以及有不断攀升的通胀预期背景之下,传统上应该受到利好的黄金如此萎靡依旧没有公认的答案。有的分析人士认为,新冠危机袭来时黄金的价格原本就比较高,不如2009年那样有吸引力;也有的人认为资金已经不再偏好黄金,而是涌进大宗商品,因其价格快速上升,可获利润较多;还有的人认为资金把加密货币当成了黄金替代品,作为美元霸权的反面。
不管原因如何,众多图表似乎都在告诉我们黄金多头的力度大不如前。不能简单的把美元下跌直接等同于金价上涨。
黄金走势图进退两难
从走势图中,将过去黄金的最低点和最高点画一条黄金分割线。4月份黄金的最低点恰好在38.2%的回调位置上,该位置是传统意义上趋势能否在回调后持续的关键点。但是在黄金牛市中起较为重要作用的年线(即250周期均线,一年250个交易日),目前在金价上方构成压制的阻力。跌破年线后的金价,在1678美金到1827美金期间盘整的可能性较大。
(黄金日图,均线参数为250)
进退两难的境地也可以用ROC变动率筛选器进行分析。三个ROC变动率筛选器(一月、一季度、半年)中,中期和长期为负数,意味着相比1个季度以及6个月前,金价下跌。通常,当这三个筛选器均为正数时,才可认为是牛市。
(黄金日图,ROC参数为2163125)
这也意味着,黄金很可能已经不是对冲美元涨跌的最佳品种。
更多汇文内容欢迎关注GKFXPrime官网:www.gkfx-prime.asia
客服中心:4006013683
在线客服QQ:800881005
邮箱:info_cn@gkfxprime.com
开讲啦!每周一三五与您知山教育相聚直播间
知山教育团队联合GKFXPrime为您奉上干货十足的外汇直播教学课程,知山教育是一款专为外汇教学推出的小程序,微信搜索“EH教学”小程序,报名学习系统课。知山教育小程序(微信搜索“EH教学”小程序)每周一三五晚间将给您带来外汇直播课程。您只需下载ZOOM会议平台,电脑端以及移动端均可。在每周一三五晚间20:30输入会议号3445135479即可加入会议。
本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯,仅为协助读者了解市场形势而提供,并不构成投资建议。GKFXPrime已采取合理措施确保资料的准确性,但不能保证资料的精确度,及可随时更改而毋须作出通知。GKFXPrime不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失(包括但不限于任何盈利的损失)负责。
2021-04-30
