12萬億日元支撐的日本股指,大而不能倒的東證指數
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日本首相菅義偉的小日子自上台以來就不好過。經濟未見複蘇、支持率不斷降低、疫情又再次出現反複,距離原計劃7月23日舉辦的東京奧運會已經不足2月了。
日本寬松貨幣政策
進入4月最後一周,金融市場迎來日本央行利率決議。周二(4月27日)日本央行宣布政策利率保持在-0.1%不變,同時繼續維持12萬億日元的ETF購買上限,這樣寬松的貨幣政策符合市場預期。
日本央行行長黑田東彥在本月出席國會時曾表示,日本央行依舊設定2%的通脹目標,只是實現該目標仍需要時間,可能需要強有力的寬松貨幣政策來實現。根據日本央行此次發布的經濟預期顯示,在日本央行行長黑田東彥在任期間都不會實現2%的目標。
此外,本次利率決議更是強調了新冠疫情惡化以及疫苗推進速度的不確定性,導致經濟活動下行壓力可能增加。如果需要,將毫不猶豫地采取額外的寬松措施。
目前日本央行的政策框架主要以貨幣寬松QQE和收益率曲線控制為主,目標將通脹控制在2%上方。但可惜的是,日本消費者物價指數在近十年中僅僅在2014年後短暫超過2%。
(日本近十年消費者物價指數趨勢圖)
跟歐央行現處的困境不同,日本央行資產購買的資金並未推動日元的大幅升值,助推更多的是資產的價格。
(日本東證指數周線圖)
日本股指不斷抬高的背後是央行購買ETF資金的入場。日本央行10年來一直在不停地購買ETF。目前,日本央行每隔一周就購買ETF。疫情爆發期間,日本央行甚至購買了超過2000億日元的ETF,創下新高。
4月份日本央行的ETF購買更是從此前的分散購買不同指數轉變為全額跟蹤東證指數TOPIX。可以說,日本東證指數的投資者完全是在央行的保護下賺錢,雖然近期日本央行購買的標準略有提升,但日本央行不斷購買ETF的行為已經讓日本股指大而不能倒了。
前途未卜的菅義偉和日元
安倍政府時期,曾推出非常規的工具來刺激經濟活力,雖然最終還是陷入疲軟,但至少也“發達”過。日本在任首相菅義偉自接過安倍晉三的交接棒後,經濟就未有起色,支持率更是因為腐敗醜聞和應對疫情不當而降低。
(日本自3月底疫情再次惡化)
日本媒體曾報道首相菅義偉兒子宴請有業務往來的官員,4年挪用3萬多人民幣。雖然金額不高,但是由於菅義偉本身主打親民牌,其子腐敗的行為完全影響了民眾的好感。雖然菅義偉及時出來道歉,但日本網友仍然議論紛紛,宣稱下次不再支持菅義偉。
政治生涯最危險的時刻又伴隨着肆虐的新冠疫情。
目前日本疫情再次出現反複,大阪新增病例數創新高,東京感染人數也升到1月底以來最高水平。東京都、大阪府和京都府實施緊急事態宣言,期限為4月25日至5月11日。
疫苗接種人數僅達到總人口的2%左右。這個世界第三大經濟體的接種率堪堪超過瀕臨內戰邊緣的緬甸。
(日本疫苗推進緩慢)
菅義偉自7月23日開始舉辦東京奧運會的計劃也不受公眾歡迎,並且看上去遠遠無法像他希望的那樣,通過這次奧運會來證明世界已經戰勝新冠病毒。就現在日本和全球其他國家的疫情形勢來看,日本政府仍然需要做最大的努力來幫助奧運會如期開展。
政治上的因素短期無法影響到日元匯率變動。受美元疲軟的影響,美元兌日元連續三周下跌,目前受阻於200EMA和短期均線組附近。
無意外的日本央行決議暫時無法決定本周日元的趨勢方向,市場更多關注周四淩晨美聯儲利率決議,是否將暗示縮減購債。若如此,美元兌日元將再次開展強勁多頭。
(美元兌日元周線圖,來源GKFXPrimeMT4)
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2021-04-27
