上周五，美国公布非农就业数据远低于预期，美元大幅走软，现货黄金则收益延续近几个交易日的强势上行，盘中最高触及两个多月来的高点1843.31美元/盎司水位。
上周五美国公布的4月美国非农新增就业及失业率表现远不及预期： 4月非农就业总人数增加26.6万人，远低于市场预期的97.8万人。与此同时，将2月非农数据从46.8万上调至53.6万，下调3月数据91.6万至77万。4月非农爆出冷门，美元指数随即走弱，这无疑给美联储和白宫提供政策继续宽松的理由，短期内应该不会讨论缩减刺激规模的方案。美元大跌，美债名义收益率走低，5年期TIPS再创历史新低至-1.88%，这给予了黄金短时较强的上涨动能。此番美国就业数据不佳，佐证了上一周鲍威尔提及的"就业复苏不均"，疫情所导致的劳动力短缺问题的修复看起来并不顺利，这会令市场对美联储继续保持当下宽松政策，不急于加息或缩表的信心增强。因此也导致了短期内市场对风险资产追逐的偏好，同时黄金也从美元的走软中间接得到受益。
但是，从长期趋势性来看，当前虽仍无法确认黄金阶段性反弹触顶，但我们仍倾向认为金银上方有顶。美元及美债收益率在前期回落之后，或仍有重回抬升通道的极大可能性，美元此前90位置或有较强支撑。而利率驱动上，美国3月核心PCE已经显著抬升至1.8%，4月有可能继续冲高，这似乎也在佐证耶伦近期提及的"加息"压力。即使美联储仍然在缩减QE及加息问题上不松口，但是一旦通胀指标持续走高，市场亦会再次掀起货币政策收紧的预期。
在技术图形上，在两天的反弹之后，相对强弱指数(RSI)在日线图上达到70，黄金可能在下一次上涨之前要有进行技术回调的需求。下行方向，初始支撑位于1820美元(1-3月下行趋势的50%斐波那契回档位)，更大支撑位于1800美元(100日移动平均线及心理水平)。只要黄金的日线收盘价不低于后者，买家很可能会继续控制形势。如果前景转为看跌，1785美元(38.2%斐波那契回档位)将成为下一个支撑位。上行方向，初步阻力位于1843美元(5月7日高点)。如升破该水平，将涨向1850美元(200日移动平均线切入位)。如果金价成功越过这一障碍，它可能进一步瞄准1860美元。
仅为个人观点，不代表所在机构观点
中国银行广东省分行 王刚
2021-05-10
