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根据欧佩克+的计划,每个月月初均会举行部长级会议,分析研判国际原油市场的供需状况,做出是否维持产量的决定。就在本次会议前夕,国际原油价格以WTI原油期货为例,达到67.50/桶,逼近今年3月创下的高位68美金。产油国集团对于高油价是否见好就收,扩张产能值得关注。
(WTI原油期货走势图)
但是考虑到美伊谈判的关系,这次欧佩克+部长级会议更大概率上继续沿着前期逐步放松石油供给限制的步伐前进。而这对于国际油价来说,或许已经足够。
欧佩克+限产已见效,预期库存将大幅减少
欧佩克+的主力国家是沙特和俄罗斯。近期沙特和俄罗斯的石油相关人士认为新冠疫情导致的原油供过于求状况已经几乎消失,未来石油消费国的原油储备将会快速减少。欧佩克的秘书长巴尔金多在联合技术委员会会议上称:“全球原油市场因素方面有诸多变化,其中包括了新冠疫情在世界范围内的状况。”换言之,石油消费大国疫情的变好(印度除外)正在推动原油市场朝着乐观方向演变。
低油价对于产油国是种损害,但是对于消费国是一种福利。原油消费国的石化企业往往在油价低的时候大量囤积原油,去年库欣地区原油库存爆满就是一个例子。以美国原油库存统计为例,在去年7月总体原油库存达到高峰,目前已经回落至484百万桶,相当于2020年2月的水平。
而欧佩克给出的预计中,今年接下来时间段原油的库存将会快速消耗,每个月库存都将出现负增长,映衬出原油供不应求的局面。到7月底,发达国家的库存将低于2015-2019年的平均水平,从9月到12月,库存将以每天超过200万桶的速度迅速减少。
曾经欧佩克+最大的对手美国却在这轮油价上涨当中没有坐收渔翁之利。拜登政府大打环境保护牌,气候变化的拥护人士开始抨击美国石油企业钻探行为。以埃克森美孚为例,股东要求减少钻探,将其余开支节约下来用于发放分红。欧洲的荷兰皇家壳牌公司境遇也不好过,该公司遭到法院判决败诉,减少石油产量来降低温室气体排放。
可见非欧佩克+的产油国很难有机会坐收渔翁之利,借机扩大产能。非欧佩克成员国今年的日产量将增加62万桶,不到2020年130万桶的一半。美国原油钻机数量的恢复,远远不及2010-2015年来的迅猛。
(美国原油钻机数量)
因此欧佩克+如果继续小幅度增产,也很难在短期内扭转原油市场供给的格局。换言之,从这一点来看,原油价格依旧有强劲的基本面支撑。
伊朗原油出口成为油市焦点
欧佩克成员国当中还有一个重要的国家—伊朗。伊朗在近几年虽仍是欧佩克成员国,但是其产能遭到了美国制裁的限制。特朗普撕毁伊朗核协议之后,伊朗原油的产量出现了大规模的滑坡。这倒不是伊朗产油设施遭到了破坏,而是原油出口途径遭遇了限制。2018年之前,伊朗每天的原油产量约为380万至390万桶。
(伊朗原油产量)
伊朗石油部长周一表示,该国可以迅速增加原油产量。据估算产量可能升至每天约400万桶,这一数字相比于欧佩克+的增产规模大了两倍多。根据分析人士预测,美伊有可能在6月底伊朗大选之前达成协议。
新增加的产能能否被市场消化,从而维持油价稳定,不至于出现大规模价格下滑是未来的焦点。高盛预计欧佩克+将通过在下半年的两个月内停止增产来平衡伊朗增加的任何产量.
如果伊朗原油出口限制得以取消,肯定不愁买家。据路透社报道,几家印度炼油厂以及至少一家欧洲炼油厂正在重新评估其原油采购,以便为今年下半年采购伊朗石油腾出空间。作为油价的既得利益者欧佩克当然希望成员国“伊朗”能听话,有序的恢复出口,减少对于油价的冲击。欧佩克秘书长就旁敲侧击,称预期中伊朗生产和向全球市场出口的回归将以有序和透明的方式展开。
因此原油近期的焦点恐不在欧佩克+部长级会议,而是在于美伊谈判以及伊朗是否可以在解除制裁后克制的恢复原油出口。如果出现较为克指的恢复出口,那么油价一时间恐怕不会拐头。倘若出现伊朗报复式增产出口,那么其余欧佩克成员国的努力将大打折扣。
对于Brent原油而言,突破了70关口之后,在伊朗影响之下将进入一个高风险的位置。如果伊朗大幅扩产,那么有概率将出现类似于3月份的较大幅度回调。如果伊朗“为大局考虑”,那么一举突破前高的可能性非常大。
(布伦特原油4小时图)
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2021-06-01
