GKFXPrime:基本面中的超卖现象,三个角度看资产是否被低估
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超卖一词是指资产价格较低且有价格反弹潜力的情况。如果用一个脍炙人口的词语,那就是“低估”。其实基本面和技术面的分析中,都有机会出现分析结论是低估的状况。
高估和低估或者说超卖和超买的分水岭在哪里呢?没有绝对的分水岭,超卖和超买都是一种主观术语,每个人分析的工具以及市场经验不同都会影响主观判断。超买和超卖的水平可能会随着时间变化,甚至你眼中的超买,在别人眼中就是超卖。
本期知识文章,小编带你了解一下基本面中的超卖现象,以及遇到你认为的超卖时容易犯的错误。如果想了解技术面的超卖,那一定要关注我们,之后会更新
不看技术指标来分析,可以从市场的情绪(例如多空持仓占比)、商品期货的价格和成本、股票的估值水平来分析是否超卖。
1)市场情绪----拥挤交易
拥挤交易指的是大部分投资者对于多头或者空头深信不疑,完全忽视其他讯息,不断加仓抬升自己仓位的行为。Crowdedtrades拥挤交易往往会助推资产呈现爆发式的上涨,但是一旦有人陆续撤出,拥挤交易就会快速垮台。
美银美林每个月定期发布最拥挤交易的报告。在2019年的3月和4月当中,做空欧洲股票是最拥挤的交易。而结果在2019年前4个月,以EUSTX50为代表的欧洲股指上涨了21%,狠狠的“打脸了”
(2019年EUSTX50走势)
为什么会如此多人看空呢?2018年的走势可能是导火索,整个2018年EUSTX50单边下跌,全年跌幅20%。而2019年还一边倒的继续看跌,从市场情绪上看,往往一边倒的期待什么,就会得到相反的结果。这就是市场情绪超卖的案例。
(2018-2019年EUSTX50走势)
2)期货的超卖---逼近成本价
分析期货时,超卖比超买更容易。因为期货对应的现货实物生产需要成本,如果期货价格在一段时间内低于或者非常接近生产成本,那么未来很可能反弹。期货价格引导未来现货走势,如果价格低于成本,生产商就会减产,带动价格回归成本之上。如果分析超买比较困难,因为经济是螺旋式上升的,未来价格可能被炒作的很高。
以黄金为例,黄金开采行业使用各种指标报告生产成本,各家公司的实际报告方法大不相同。世界黄金协会用总维持成本AISC来反应金矿开采运营成本。下图就是总维持成本,2010年之后平均黄金的成本在1000美金/盎司左右。
而2015年底,当时黄金价格就非常逼近1000美金/盎司。考虑到实物黄金还需要储存和运输,所以按当时金价计算已经超卖了。现在回头来看,当时的金价就是绝对低点。
(黄金走势图)
3)股票的超卖---基于财报分析
股票的超卖是最难分析的,不同投资者或者分析师使用的衡量指标不一样。大致上都是用公开报告的财务业绩或收益估计来确定特定股票的适当价格,然后和现价相对比,看看是高了还是低了。可能会用到市盈率、市盈率/每股盈利增长率、股利折现模型。
但这些分析的首要前提是,财务业绩和报表是较为及时的并且是真实的。如果对应的公司财务作假,那么这样分析下来的结论很可能错误。
如果股票的市盈率跌至历史区间的底部,或跌破行业平均市盈率,投资者可能会认为该股被低估。这可能为长期投资带来买入机会。
从基本面来分析超卖或许对于读者比较新鲜,因为基本面分析一般被用于长线的趋势分析。在用基本面分析产品是不是超跌还可以有更多的方式等待投资者发现。还需要提醒的一点是:超卖条件可以持续很长时间,因此超卖并不意味着价格反弹会很快到来。
下次将和大家分享从技术面上看超卖!
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2021-06-16
