法國農業信貸銀行
歐元:我們對近期歐元的前景持中性至略微看跌的看法。歐元區應該會複蘇,但歐洲央行可能會反對任何不必要的歐元區金融狀況收緊,從而使歐元成為具有吸引力的融資貨幣。我們最近將221和321季度歐元/美元的預測分別上調至1.21和1.20,以解釋該貨幣對近期的出色表現,但我們認為這是暫時的。從長遠來看,我們對歐元仍持更具建設性的看法,因為它可能會受益於全球增長和貿易的進一步複蘇。事實上,歐元區企業和全球央行的需求可能會支撐歐元。歐盟複蘇基金的AAA級歐元債券可以進一步吸引希望遠離美元進行多元化投資的投資者。歐元/美元看起來也被低估了。總體而言,我們繼續看到EUR/USD在421年第4季度處於1.20,然後在第22季度回升至1.24。
美元:美聯儲可能會在未來幾個月開始談論縮減規模,從而提振美國國債收益率和美元。也就是說,美元是最終的反周期貨幣,隨着全球經濟增長和全球貿易複蘇,以及企業和中央銀行分別出售美元以購買本國貨幣和流動性代理,美元可能會面臨壓力。民主黨對美國國會和總統職位的控制可能導致更高的稅收和過度監管,並進一步降低美元資產的吸引力。這些因素,再加上對美國雙赤字和美元高估的揮之不去的擔憂,從長遠來看可能會鼓勵美元進一步多元化。
英鎊:迅速推出疫苗使英國政府能夠在3月份開始重新開放經濟。英國央行上調了經濟展望並降低了量化寬松購買的步伐。英鎊已成為今年迄今為止表現最佳的G10貨幣之一。也就是說,英國退歐後經濟前景的一些下行風險似乎持續存在,並且在6月份政府休假計劃到期後並考慮到indyref2的威脅可能會增加。我們懷疑近期英鎊的漲勢能否持續,尤其是考慮到未來的下行風險。我們對2021年剩餘時間的英鎊/美元前景從當前水平持中性至略微看跌,並預計僅在2022年才會進一步上漲。我們最近將英鎊/美元的第221季度和第321季度預測上調至1.40,以反映該貨幣對的最新表現但保持我們其餘的預測不變。
日元:日本緩慢的疫苗接種率意味着它在經濟複蘇方面將落後於G10其他國家的大部分地區。再加上日本較低的潛在增長率,2021年日本經濟和貨幣的表現將落後於G10其他國家的大部分地區。由於Covid-19導致的奧運會縮減版將在2021年為日本經濟提供溫和的提振。與此同時,美國的Covid-19疫苗接種計劃在G10中領先於英國。美國政府還推出了多輪財政支出,這可能會使美國經濟過熱,聯邦公開市場委員會不得不在未來六到九個月內縮減資產購買規模。
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2021-07-16
