要说近期金融市场走势最令投资者迷惑的,必然要属黄金。自上周三开始,金价便连续上涨,转眼间竟已收出六连阳,每盎司黄金上涨了近100美元。但最令市场惊讶的是在金价上涨的同时,美元也在快速升值。要知道,由于国际黄金通常以美元计价,在多数情况下,美元与黄金价格呈现反向。因此近期的大幅度同向背离引发市场热议,其背后的原因值得黄金投资者深思。
这波行情的起因要追溯到上周三的美国利率决议。决议中对加息闭口不谈,令国债空头非常失望。美联储对加息泼了冷水,国债收益率随之下滑,触发美元震荡,金价开始走强。目前市场最关心的是,通胀的威胁是否真如美联储所言是暂时的,近期无需担心加息问题。然而就在本周三,远超预期的通胀发布,提前加息的观点重燃,导致国债收益率连续两日暴涨,引发美元快速升值。但与此同时,金价却是不跌反涨;其原因在于加息预期在高通胀的冲击下暂时抵消,还未传递至黄金空头。
美国10年期抗通胀国债收益率(实际利率)
黄金的价格变化主要受到美国实际利率的驱动,实际利率=名义利率-通胀预期;一般将实际利率对标抗通胀国债收益率,而名义利率对标普通国债收益率。在超高通胀发布之后,名义利率暴涨拉动美元升值,但同时超预期数据也推高了通胀预期;简单来说,名义利率上涨,通胀预期也在上涨,导致实际利率不涨反跌,触发金价持续上升。
黄金投资者需要注意,这种反常的现象并不能持久。随着能源价格回落,通胀恐慌平息,实际利率仍将保持长线上升的趋势。因此金价越向上升,中短线受到的空头压力也会越大。
XAUUSD一小时图
从黄金小时图来看,金价走势呈现典型的多重涨平涨形态,上涨后均伴随一段时间的价格整理。而且每次金价的突破总是受到消息面影响,三波大涨分别对应利率决议、非农以及通胀数据。考虑到下周除了美国零售销售月率外,没有其他重要的消息面,现价位置的空单机会值得关注。指标方面,RSI相对强弱指标形成小幅度背离,方向未定。因此入场需要等待长实体K线突破目前的价格静区,这根K线将决定金价短线的方向。一旦K线快速下穿1855,便有跟随做空的机会。现价下方的支撑要看1845与1820附近。黄金的六连阳也意味着回调力量更大,可以配合斐波那契回调线设置目标点位。
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2021-11-12
