要說近期金融市場走勢最令投資者迷惑的,必然要屬黃金。自上周三開始,金價便連續上漲,轉眼間竟已收出六連陽,每盎司黃金上漲了近100美元。但最令市場驚訝的是在金價上漲的同時,美元也在快速升值。要知道,由於國際黃金通常以美元計價,在多數情況下,美元與黃金價格呈現反向。因此近期的大幅度同向背離引發市場熱議,其背後的原因值得黃金投資者深思。
這波行情的起因要追溯到上周三的美國利率決議。決議中對加息閉口不談,令國債空頭非常失望。美聯儲對加息潑了冷水,國債收益率隨之下滑,觸發美元震蕩,金價開始走強。目前市場最關心的是,通脹的威脅是否真如美聯儲所言是暫時的,近期無需擔心加息問題。然而就在本周三,遠超預期的通脹發布,提前加息的觀點重燃,導致國債收益率連續兩日暴漲,引發美元快速升值。但與此同時,金價卻是不跌反漲;其原因在於加息預期在高通脹的衝擊下暫時抵消,還未傳遞至黃金空頭。
美國10年期抗通脹國債收益率(實際利率)
黃金的價格變化主要受到美國實際利率的驅動,實際利率=名義利率-通脹預期;一般將實際利率對標抗通脹國債收益率,而名義利率對標普通國債收益率。在超高通脹發布之後,名義利率暴漲拉動美元升值,但同時超預期數據也推高了通脹預期;簡單來說,名義利率上漲,通脹預期也在上漲,導致實際利率不漲反跌,觸發金價持續上升。
黃金投資者需要注意,這種反常的現象並不能持久。隨着能源價格回落,通脹恐慌平息,實際利率仍將保持長線上升的趨勢。因此金價越向上升,中短線受到的空頭壓力也會越大。
XAUUSD一小時圖
從黃金小時圖來看,金價走勢呈現典型的多重漲平漲形態,上漲後均伴隨一段時間的價格整理。而且每次金價的突破總是受到消息面影響,三波大漲分別對應利率決議、非農以及通脹數據。考慮到下周除了美國零售銷售月率外,沒有其他重要的消息面,現價位置的空單機會值得關注。指標方面,RSI相對強弱指標形成小幅度背離,方向未定。因此入場需要等待長實體K線突破目前的價格靜區,這根K線將決定金價短線的方向。一旦K線快速下穿1855,便有跟隨做空的機會。現價下方的支撐要看1845與1820附近。黃金的六連陽也意味着回調力量更大,可以配合斐波那契回調線設置目標點位。
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2021-11-12
