本周，金融市场走势震荡，美元兑发达国家和新兴市场货币全线走高。受强势美元影响，昨日欧元/美元一度跌至1.01841，创20年来最低水平，非常接近1:1平价。
究其原因，经济衰退担忧为避险美元提供了强有力的支持。第一季度美国GDP折合年率萎缩1.6％，如果第二季度经济继续下滑，则将陷入技术性衰退，进而影响世界其他经济体。
美联储没关注经济衰退，通胀为本
不过，周三发布的6月FOMC货币政策会议纪要显示，美联储官员们并没有就这个问题（衰退）展开讨论。
会议焦点集中在通胀（提及20多次）和未来几个月的加息计划上。美联储更担心的是高通胀变得“根深蒂固”，而不是潜在衰退风险，这也提振了市场对央行继续激进加息的预期。美联储6月已宣布加息75个基点，为28年来以来力度最大的一次加息，7月份料继续加息75个基点，或至少50个基点。
由下图可见，市场目前押注美联储7月27日会议上调利率至2.25%-2.5%区间的概率为92.7%。若加息幅度低于或高于预期，都将引发市场剧烈波动，美元和股指将作出相应的反应。
尽管会议纪要基调非常鹰派，但由于美联储“高度关注”通胀，而不是潜在经济衰退，市场衰退焦虑氛围有所缓解。会议纪要发布后美国三大股指止跌反弹，小幅收涨。接下来投资者静待周五揭晓的6月非农就业报告。
非农关注劳动力市场的放缓
由于周一美国因独立日假期休市，今明两天，市场将需要连续关注小非农ADP数据和非农报告。市场目前预期新增非农就业人数下滑至26.8万，前值为39万，失业率持平在3.6%，薪资增速同比增长由5.2%放缓至5%。
不过，市场今晚率先迎接的是ADP小非农新增就业人数，市场预期由前值12.8万升至20万，反映市场仍认为美国通胀高企，经济前景不稳下劳动力市场仍然强劲，而假如今晚数字符合或好于预期，或将提升市场对周五非农数据表现的预期。
劳动力市场向好将打压市场对加息造成的经济负面影响的预期，同时表示美联储或将为对抗通胀有持续加息的基础，美元进一步上涨而美股下行的趋势将难言改变。
技术上，美元指数在突破106.80水平后将指向109.50的阻力位。
已入熊的纳指趋势难改
从股市表现看，以科技股为主的纳斯达克指数今年受创最严重。该指数自1月达到16610高位以来持续下跌，最低下探至11116点，相当于累计跌去33%.
在下行过程中，50日和200日均线双双失守且形成技术性“死叉”。近期，市场触底后小幅反弹。
如果纳指能延续当前反弹势头，则初步目标上看12921，若受阻于此，则高点继续下移，中期下跌趋势保持完整，后市可能重返前期低点11116。
另一方面，如果当前这波反弹失去动力，掉头回落至11760点下方，那么可能回踩11116，一旦失守，市场跌势加深，预计下一重要支撑位2020年9月以来的最低水平10817。
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本文作者: FXTM富拓首席中文分析师杨傲正
2022-07-07
