自從去年8月22日鮑威爾發表鷹派講話後，美國科技板塊便一蹶不振，七大科技巨頭中除網飛外全軍覆沒。其中以特斯拉的跌幅最為恐怖，當前的股價比去年最高點下跌了超過70%。然而板塊的頹勢非但沒有讓投資者望而卻步，反而吸引了不少散戶的目光。最近散戶投資者問的最多的問題非常直接，科技股到底能不能抄底？
讓我們先來聽聽華爾街機構的意見。摩根士丹利表示投資者對企業盈利預期依然過高，美國股市還有超過22%的下跌空間；高盛認為歐美量化緊縮的風險才剛開始，流動性收縮將對金融市場繼續施壓；美國銀行同樣稱，在加息的長期滯漲環境中，成長型科技股的表現相對較差；由此可見，多數機構投資者對科技板塊，尤其是美國科技巨頭的股價持悲觀態度。即便是對市場保持樂觀的摩根大通，也表示短線的逼空不足以改變市場的普遍恐慌情緒。其實總結後不難看出，機構之所以看衰科技板塊不外乎對經濟與政策的擔憂。判斷科技股能否抄底，關鍵在於美國經濟是否會衰退，以及美聯儲的利率終值是否會超過5%。
我們認為經濟衰退是必然的，只是程度上的區別。不少投資者堅持認為美國經濟軟着陸的原因，一方面是服務業的複蘇，另一方面則是就業市場的緊俏。上周五極其糟糕的ISM服務業數據無疑提出了反對的意見。而看似緊俏的就業市場實則反應了供給端的不足，疫情之後美國350萬人的勞動力缺口始終未被彌補，造成了經濟火熱的“假象”。
關於加息政策，不要看科技股跌得凶就覺得市場是悲觀的，其實從掉期市場定價來看，市場遠比美聯儲更為樂觀的。不僅押注2月份加息25基點的概率昨日飆升至80%，同時越來越多交易員認為美聯儲的利率終值不會超過5%。然而從市場與美聯儲博弈的內在機制來看，市場越是覺得利率終值不會超過5%，美聯儲就越需要加息超過5%。背後的邏輯是，市場越樂觀，對資產的定價便會越高，反而會迫使美聯儲進一步執行緊縮。
綜上所述，不管是從經濟還是從政策角度來看，都不是抄底美國科技股的好時機，投資者面前仍然有20%以上的貶值缺口。
NAS100日線圖
從納指日線圖來看，雖然上周五的行情拯救價格於水火，令指數在10660水平關口反彈，但這並沒有改變長線的三角形收斂形態。200周期均線穩定向下，RSI相對強弱指標還未出現底部背離信號。整體來看，在指數突破12000大關形成底部反轉結構之前，交易策略應該都以逢高做空為主。現價上方的關鍵阻力主要集中在短線頭部頸線11400位置到12000大關之間的區域。本周消息面能夠提供動能主要集中在今晚的鮑威爾講話以及周四的美國核心通脹數據上，這兩個時間點的行情需要重點關注。
今日關注數據
17:30 歐美央行行長分別發表講話
21:30 美聯儲主席鮑威爾發表講話
23:00 美國11月批發銷售月率
01:00 EIA公布月度能源展望報告
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2023-01-10
