FX168財經報社(香港)訊 根據標普全球評級(S&P Global Ratings)的最新估計，今年中國房地產銷售的降幅將超過2008年金融危機期間。
該評級機構稱，今年全國房地產銷售可能會下降約30%，幾乎是此前預測的兩倍，原因是越來越多的中國購房者暫停支付抵押貸款。
標普全球評級主管Esther Liu周三(7月27日)接受電話采訪時說，這樣的降幅可能會比2008年更嚴重，當時銷售額下降約20%。
非官方數據顯示，自6月底以來，在數百個尚未完工的項目中，拒絕支付抵押貸款的中國購房者迅速增加。
中國大多數住宅在完工前就售出了，這為開發商創造了一個重要的現金流來源。過去兩年，隨着中國政府打擊這些企業高度依賴債務實現增長的做法，這些企業一直難以獲得融資。
Liu指出，現在，暫停支付抵押貸款正在損害市場信心，將中國房地產行業的複蘇推遲到明年，而不是今年。
她說，隨着房地產銷售下降，更多的開發商可能會陷入財務困境。她警告說，“如果形勢不得到控制”，這種拖累甚至可能蔓延到更健康的開發商。
Liu補充道，如果購房者買不到他們支付的房款，也有可能引發社會動蕩。
房地產以外的溢出效應有限
雖然暫停支付抵押貸款的數量在幾周內迅速增加，但分析師普遍認為不會發生系統性金融危機。
在周二的另一份報告中，標準普爾估計，暫停支付抵押貸款可能會影響9,740億元人民幣(約1,440.4億美元)的此類貸款，占中國抵押貸款的2.5%，或者占貸款總額的0.5%。
標普報告稱：“如果房價大幅下跌，可能會威脅金融穩定。政府認為這很重要，足以迅速推出救援資金，以解決信心下降的問題。”
中國政策制定者鼓勵銀行支持開發商，並強調了完成公寓建設的必要性。自3月中旬以來，中國政府總體上對房地產表示了更多支持，同時仍堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”的口號。
Liu說道：“讓我們擔心的是，這些支持的規模不足以挽救局勢，現在形勢變得更糟。”
然而，關鍵的是，Liu表示，她的團隊預計，由於地方政府的政策支持價格，房價不會大幅下降。他們預計今年房價將下跌6%- 7%，然後企穩。
Liu說，盡管標普的經濟學家們估計，中國約四分之一的GDP直接或間接受到房地產的影響，但這25%中只有一部分處於風險水平。標普目前沒有關於暫停支付抵押貸款對GDP影響的具體數據。
還有一個更大的問題要解決
中國房地產行業一直與地方政府和土地使用政策交織在一起，使得該行業的問題難以迅速解決。
在周二發布的分析報告中，中國首席經濟學家論壇主任徐高指出，自2005年以來，住宅年平均完工面積實際上沒有增長，而同期土地銷售面積平均下降。
徐高說，與此形成鮮明對比的是，2005年之前，新的土地招標程序全面生效，已售土地面積和竣工住宅面積都在迅速增長。新的招標程序收緊了土地和房地產的供應，比投機炒作更能推高房價。
高盛(Goldman Sachs)周二在一份報告中說，投資者應該只考慮中國高收益房地產債券中最好的開發商，“我們看到了以較低美元計價的長期債券的相對價值”。
但總體而言，作為中國最大的行業之一，中國房地產行業充滿了不確定性。
高盛信貸策略師Kenneth Ho寫道：“對我們來說，房地產行業的持續壓力，以及與新冠措施相關的不確定性，表明中國的前景更加暗淡。”
Ho提出的一種可能的情況是，信貸擔憂仍在加劇，但沒有真正的系統性擔憂，對高收益信貸市場的投資者情緒造成負面影響。
