FX168财经报社(香港)讯 曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)最新发出警告称，金融市场的另一个巨大泡沫正在破裂，而上个月席卷银行业的动荡只是一个开始。格兰瑟姆因预测2000年的互联网泡沫破裂和2008年的金融危机而闻名。
资产管理公司GMO的联合创始人兼首席投资策略师格兰瑟姆在接受美国有线电视新闻网(CNN)独家采访时表示：“有些东西会破裂，谁知道会是什么。金融体系面临的压力还远远没有结束。”
格兰瑟姆以看空观点著称。新冠病毒大流行后，超低利率刺激了美国多个市场的疯狂，这让格兰瑟姆在2021年将其称为“金融史上最大的泡沫之一”。
自2022年初标普500指数创下历史新高以来，由于各国央行提高借贷成本，美国股市已下跌约15%。但格兰瑟姆认为，未来股市会出现大得多的跌幅。
格兰瑟姆表示：“我们所能希望的最好情况是(标普500指数)较目前的水平下降约27%，而最坏的情况是暴跌50%以上。”他补充道，低点可能要到明年才会到来。
美国银行(Bank of America)和高盛(Goldman Sachs)的分析师则认为，标普500指数2023年的收市价只比周三的收盘价低2%左右。摩根士丹利(Morgan Stanley)预计将下降近5%。
一场“特别残酷的清算”
当廉价资金鼓励投资者承担巨大风险时，股票并不是唯一估值过高的资产。政府债券、房地产甚至加密货币的价格也大幅上升。
格兰瑟姆认为，这种普遍的繁荣可能会导致一场“特别残酷的清算”。例如，硅谷银行(Silicon Valley Bank)最近的破产，在一定程度上就是由于利率飙升下，美国政府债券价格急剧下跌所导致的。
他预测，随着泡沫的破灭，几乎可以肯定会导致经济衰退。
格兰瑟姆称：“每一次极度兴奋的爆发，以及市场价格过高带来的巨大泡沫…都伴随着经济衰退。”他说：“如果所有人都做得对，没有任何复杂情况，衰退是温和的。如果人们把所有事情都搞错了，那就太可怕了。”
格兰瑟姆说，与此同时，投资者应该“期待意外”。
他解释说，本来很难预测硅谷银行的崩溃，也很难预测瑞士政府需要突然介入，对瑞士信贷(Credit Suisse)进行紧急纾困。
格兰瑟姆说：“当大泡沫破裂时，它们确实会给金融体系带来很大压力。”
格兰瑟姆预测，债券市场的调整可能已接近尾声。但股票估值仍“远高于”与公司业绩的“任何长期传统关系”。
因此，正如他预期的那样，当美国经济进入衰退、企业盈利开始受到打击时，金融体系的压力可能会增加。美联储的经济学家预测，由于银行业危机的影响，2023年底将出现轻度衰退。
格兰瑟姆表示，短期而言，随着资产价格回落，“几乎所有人都会受到伤害”。
过去危机的“幽灵”
格兰瑟姆认为，今天的市场与2000年的市场有令人不安的相似之处，当时科技股价格暴涨，随后是令人眼花缭乱的暴跌。这也让人想起了2008年，当时美国房地产市场的痛苦下跌几乎摧毁了银行体系。
格兰瑟姆说，更令人担忧的是，这一次，股市和房地产市场的泡沫可能同时破裂。
上世纪90年代初，日本就发生了这样的事情，导致日本经济长期停滞，至今仍困扰着这个世界第三大经济体。
格兰瑟姆说：“他们基本上经历了失落的20年，此外还有相当糟糕的10年。”
他补充说：“人们试图一起打破股市和房地产市场泡沫的情况相当不祥。”
最近几周，人们对美国商业房地产行业健康状况的担忧有所加剧。这个严重依赖债务融资的行业受到了利率上升的沉重打击。远程工作的普及对办公室来说尤其困难，格兰瑟姆打趣说，这个市场“混乱不堪”。
与此同时，随着抵押贷款利率飙升，在2022年创下历史新高的美国房价也开始下跌。
出路在哪里？
格兰瑟姆将美国最新一轮市场泡沫的出现归咎于央行官员。他说，近几十年来，他们奉行的政策人为地推高了金融资产的价值，为崩盘埋下了隐患。
他表示，自1987年至2006年执掌美联储的格林斯潘(Alan Greenspan)以来，每一任美联储主席“都奉行同样的政策，即降低利率对你有利”。
格兰瑟姆称：“它带来了什么？它产生了一系列巨大的泡沫，然后破裂，造成巨大的痛苦。”
格兰瑟姆认为，美联储现任主席鲍威尔(Jerome Powell)效仿格林斯潘的前任保罗·沃尔克(Paul Volcker)将是明智之举。
沃尔克在20世纪70年代末和80年代初将利率提高到前所未有的水平，以抗击通货膨胀。他成功地遏制了物价上涨，尽管他的政策也导致了一系列衰退。
格兰瑟姆认为，“如果鲍威尔能借鉴一点沃尔克的做法，那将是一个明显的改善。”他暗示美联储需要坚持加息路线，而不是过早屈服。
美国3月份消费者通胀率降至5%，为2021年5月以来的最低年率。这加剧了投资者的猜测，即美联储可能很快就会停止提高借贷成本。
但格兰瑟姆表示，长期趋势可能在未来数年推升通胀。
气候变化导致极端天气和自然灾害更加强烈和频繁。这将扰乱大宗商品供应，提高食品价格。人口老龄化也会带来风险，因为劳动力越少工资越高。
格兰瑟姆说：“这些影响并不轻微。这些非常明确和重要。”
