FX168财经报社(北美)讯 一年多来，人们一直在发出警告:经济衰退将袭击美国。如果不是这个季度，那就是下个季度。或者在那之后的一个季度。或者明年。
那么，衰退还在眼前吗?
最新的迹象表明，或许并非如此。尽管随着美联储连续大幅加息，借贷成本大幅上升，但消费者仍在继续支出，雇主也在继续招聘。汽油价格下降，食品价格趋于平稳，这让美国人有了更多的消费能力。
经济继续保持增长。一些经济学家认为，美国实际上可能实现难以捉摸的“软着陆”，即经济增长放缓，但家庭和企业的支出足以避免全面衰退。
“美国经济确实显示出了恢复的迹象，”税务和咨询公司安永(EY)首席经济学家Gregory Daco说。“这导致许多人理所当然地质疑，长期预测的衰退是否真的不可避免，或者经济是否有可能实现软着陆”。
分析人士指出，有两种趋势可能有助于避免经济收缩。有人说，经济正在经历一场“滚动衰退”，在这种衰退中，只有一些行业萎缩，而整体经济仍处于良好状态。
另一些人则认为，美国正在经历他们所谓的“富裕衰退”:他们指出，大规模裁员集中在科技和金融等收入较高的行业，这些行业有大量专业人员，他们通常有经济缓冲来承受裁员。因此，这些领域的裁员不太可能拖累整体经济。
不过，威胁也隐约可见:美联储几乎肯定会继续加息，至少会再加息一次，并在未来几个月内将利率保持在高位，从而继续给消费者和企业带来沉重的借贷成本。这就是为什么一些经济学家警告说，全面衰退仍有可能发生。
“美联储将继续推进，直到解决通胀问题，”法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Yelena Shulyatyeva表示。
以下是可能发生的情况:
这是一场“滚动衰退”
当经济的不同部门轮流收缩时，一些部门下降，而另一些部门继续扩张，这有时被称为“滚动衰退”。经济作为一个整体，避免了全面的衰退。
在15个月前美联储开始大幅提高利率后，房地产业首先遭受了冲击，抵押贷款利率几乎翻倍，房屋销售骤降，房价现在比一年前低了20%。制造业很快也跟着下跌。虽然没有像住房市场那样糟糕，但工厂生产比一年前下降了0.3%。
而今年春天，技术行业也遭遇了低迷。
在新冠大流行之后，美国人花在网上的时间越来越少，反而恢复了在实体店购物和去餐馆吃饭的频率。这一趋势迫使Meta、Zoom和谷歌等科技公司大幅裁员。
同时，消费者增加了旅游和娱乐场所的支出，推动了经济中庞大的服务行业，抵消了其他行业的困难。经济学家说，他们预计这种支出将在今年晚些时候放缓，因为许多家庭在大流行期间积累的储蓄继续缩水。
然而，到那时，住房可能已经反弹，足以接过接力棒，推动经济增长。已经有迹象表明房地产行业开始复苏， 尽管抵押贷款利率很高，房屋价格远远高于大流行前的水平，但4月至5月的新房销售量仍跃升了12％。
而其他行业应该继续扩张，为整体增长提供基础。
Evercore ISI分析师Krishna Guha指出，一些经济领域，从教育到政府到医疗保健，对较高的利率不那么敏感，这就是为什么这些行业仍然在招聘，而且可能会继续招聘。
这是一场“富裕衰退”
富裕的美国人并不完全是在受苦，尤其是在今年股市反弹的情况下。
然而，去年开始的大部分大公司在裁员也是事实，失业集中在高薪行业。这种模式与经济衰退时的典型情况不同： 餐馆和零售业等领域的低薪工作通常是最先失业的，而且往往是令人沮丧的裁员数量。
这是因为在大多数经济衰退中，当美国人开始缩减开支时，餐馆、酒店和零售商就会解雇一波工人。由于买房的人越来越少，许多建筑工人被赶出了工作岗位。高价制成品的销售，如汽车和电器，往往会下降，导致工厂的就业机会减少。
这一次，到目前为止，还没有发生这种情况。
餐馆、酒吧和酒店仍在招聘，事实上一直是就业增长的主要动力。而且，令劳动力市场专家感到惊讶的是，尽管高利率往往会阻碍住宅和商业建筑，但建筑公司也仍在增加工人。
相反，裁员主要打击的是白领和专业职业。Uber上周表示将裁减200名招聘人员。本月早些时候，GrubHub宣布裁员400人。金融和媒体公司也在苦苦挣扎，花旗银行本月宣布将在4-6月的季度里裁减1600名员工。
经济学家说，许多受影响的员工受过良好的教育，可能会相对较快地找到新的工作，这有助于在裁员的情况下保持失业率下降。例如，现在，联邦政府以及酒店、零售甚至铁路行业的雇主，都在寻求雇用被科技巨头裁掉的人。
里士满联储主席巴尔金指出，富裕的工人通常有储蓄，他们在失去工作后还可以支撑，们能够继续消费，为经济提供动力。巴尔金表示，由于这个原因，白领失业往往不会像蓝领工人失业那样削弱消费支出。
巴尔金在上个月接受美联社采访时说：“很容易想象，这可能是一种不同的劳动力市场疲软......这对需求和失业率等方面的影响都不同于正常的疲软。”
或者也许没有经济衰退
最乐观的经济学家说，他们对避免经济衰退的希望越来越大，即使美联储在未来几个月内将利率保持在一个峰值。
他们指出，最近的一系列经济数据都好于预期。最值得注意的是，招聘一直保持着令人惊讶的弹性，在过去六个月里，雇主平均增加了大约30万个工作岗位，失业率为3.7%，仍然接近半个世纪以来的低点。
制造业也打破了阴暗的预期。周二，政府报告说，企业在上个月增加了对工业机械、铁路车辆、计算机和其他长效商品的订单。
许多分析家受到鼓舞，因为对经济的一些威胁并没有像人们担心的那样具有破坏性，或者根本没有出现。例如，国会关于政府借贷限额的争论，可能会引发国债违约，但在金融市场没有太大的混乱，或对经济没有明显的影响的情况下得到了解决。
到目前为止，去年春天硅谷银行倒闭后发生的银行业动荡，在很大程度上得到了遏制，似乎并没有削弱经济的发展。
高盛公司的首席经济学家Jan Hatzius本月将未来12个月内发生经济衰退的可能性从35%下调至仅25%。
其他经济学家指出，经济并没有面临引发最近一些经济衰退的危险失衡或事件类型，如2001年的股市泡沫或2008年的房地产泡沫。
“衰退的风险正在消退，很快，”复兴宏观(Renaissance Macro)经济学家Neil Dutta说。
他说，无论我们是在遭遇“滚动衰退”还是“富人衰退”，“如果你必须叫它不同的名字，那就不是衰退。”
