FX168財經報社(北美)訊 一年多來，人們一直在發出警告:經濟衰退將襲擊美國。如果不是這個季度，那就是下個季度。或者在那之後的一個季度。或者明年。
那麼，衰退還在眼前嗎?
最新的跡象表明，或許並非如此。盡管隨着美聯儲連續大幅加息，借貸成本大幅上升，但消費者仍在繼續支出，雇主也在繼續招聘。汽油價格下降，食品價格趨於平穩，這讓美國人有了更多的消費能力。
經濟繼續保持增長。一些經濟學家認為，美國實際上可能實現難以捉摸的“軟着陸”，即經濟增長放緩，但家庭和企業的支出足以避免全面衰退。
“美國經濟確實顯示出了恢複的跡象，”稅務和咨詢公司安永(EY)首席經濟學家Gregory Daco說。“這導致許多人理所當然地質疑，長期預測的衰退是否真的不可避免，或者經濟是否有可能實現軟着陸”。
分析人士指出，有兩種趨勢可能有助於避免經濟收縮。有人說，經濟正在經曆一場“滾動衰退”，在這種衰退中，只有一些行業萎縮，而整體經濟仍處於良好狀態。
另一些人則認為，美國正在經曆他們所謂的“富裕衰退”:他們指出，大規模裁員集中在科技和金融等收入較高的行業，這些行業有大量專業人員，他們通常有經濟緩衝來承受裁員。因此，這些領域的裁員不太可能拖累整體經濟。
不過，威脅也隱約可見:美聯儲幾乎肯定會繼續加息，至少會再加息一次，並在未來幾個月內將利率保持在高位，從而繼續給消費者和企業帶來沉重的借貸成本。這就是為什麼一些經濟學家警告說，全面衰退仍有可能發生。
“美聯儲將繼續推進，直到解決通脹問題，”法國巴黎銀行(BNP Paribas)經濟學家Yelena Shulyatyeva表示。
以下是可能發生的情況:
這是一場“滾動衰退”
當經濟的不同部門輪流收縮時，一些部門下降，而另一些部門繼續擴張，這有時被稱為“滾動衰退”。經濟作為一個整體，避免了全面的衰退。
在15個月前美聯儲開始大幅提高利率後，房地產業首先遭受了衝擊，抵押貸款利率幾乎翻倍，房屋銷售驟降，房價現在比一年前低了20%。制造業很快也跟着下跌。雖然沒有像住房市場那樣糟糕，但工廠生產比一年前下降了0.3%。
而今年春天，技術行業也遭遇了低迷。
在新冠大流行之後，美國人花在網上的時間越來越少，反而恢複了在實體店購物和去餐館吃飯的頻率。這一趨勢迫使Meta、Zoom和谷歌等科技公司大幅裁員。
同時，消費者增加了旅遊和娛樂場所的支出，推動了經濟中龐大的服務行業，抵消了其他行業的困難。經濟學家說，他們預計這種支出將在今年晚些時候放緩，因為許多家庭在大流行期間積累的儲蓄繼續縮水。
然而，到那時，住房可能已經反彈，足以接過接力棒，推動經濟增長。已經有跡象表明房地產行業開始複蘇， 盡管抵押貸款利率很高，房屋價格遠遠高於大流行前的水平，但4月至5月的新房銷售量仍躍升了12％。
而其他行業應該繼續擴張，為整體增長提供基礎。
Evercore ISI分析師Krishna Guha指出，一些經濟領域，從教育到政府到醫療保健，對較高的利率不那麼敏感，這就是為什麼這些行業仍然在招聘，而且可能會繼續招聘。
這是一場“富裕衰退”
富裕的美國人並不完全是在受苦，尤其是在今年股市反彈的情況下。
然而，去年開始的大部分大公司在裁員也是事實，失業集中在高薪行業。這種模式與經濟衰退時的典型情況不同： 餐館和零售業等領域的低薪工作通常是最先失業的，而且往往是令人沮喪的裁員數量。
這是因為在大多數經濟衰退中，當美國人開始縮減開支時，餐館、酒店和零售商就會解雇一波工人。由於買房的人越來越少，許多建築工人被趕出了工作崗位。高價制成品的銷售，如汽車和電器，往往會下降，導致工廠的就業機會減少。
這一次，到目前為止，還沒有發生這種情況。
餐館、酒吧和酒店仍在招聘，事實上一直是就業增長的主要動力。而且，令勞動力市場專家感到驚訝的是，盡管高利率往往會阻礙住宅和商業建築，但建築公司也仍在增加工人。
相反，裁員主要打擊的是白領和專業職業。Uber上周表示將裁減200名招聘人員。本月早些時候，GrubHub宣布裁員400人。金融和媒體公司也在苦苦掙紮，花旗銀行本月宣布將在4-6月的季度里裁減1600名員工。
經濟學家說，許多受影響的員工受過良好的教育，可能會相對較快地找到新的工作，這有助於在裁員的情況下保持失業率下降。例如，現在，聯邦政府以及酒店、零售甚至鐵路行業的雇主，都在尋求雇用被科技巨頭裁掉的人。
里士滿聯儲主席巴爾金指出，富裕的工人通常有儲蓄，他們在失去工作後還可以支撐，們能夠繼續消費，為經濟提供動力。巴爾金表示，由於這個原因，白領失業往往不會像藍領工人失業那樣削弱消費支出。
巴爾金在上個月接受美聯社采訪時說：“很容易想象，這可能是一種不同的勞動力市場疲軟......這對需求和失業率等方面的影響都不同於正常的疲軟。”
或者也許沒有經濟衰退
最樂觀的經濟學家說，他們對避免經濟衰退的希望越來越大，即使美聯儲在未來幾個月內將利率保持在一個峰值。
他們指出，最近的一系列經濟數據都好於預期。最值得注意的是，招聘一直保持着令人驚訝的彈性，在過去六個月里，雇主平均增加了大約30萬個工作崗位，失業率為3.7%，仍然接近半個世紀以來的低點。
制造業也打破了陰暗的預期。周二，政府報告說，企業在上個月增加了對工業機械、鐵路車輛、計算機和其他長效商品的訂單。
許多分析家受到鼓舞，因為對經濟的一些威脅並沒有像人們擔心的那樣具有破壞性，或者根本沒有出現。例如，國會關於政府借貸限額的爭論，可能會引發國債違約，但在金融市場沒有太大的混亂，或對經濟沒有明顯的影響的情況下得到了解決。
到目前為止，去年春天矽谷銀行倒閉後發生的銀行業動蕩，在很大程度上得到了遏制，似乎並沒有削弱經濟的發展。
高盛公司的首席經濟學家Jan Hatzius本月將未來12個月內發生經濟衰退的可能性從35%下調至僅25%。
其他經濟學家指出，經濟並沒有面臨引發最近一些經濟衰退的危險失衡或事件類型，如2001年的股市泡沫或2008年的房地產泡沫。
“衰退的風險正在消退，很快，”複興宏觀(Renaissance Macro)經濟學家Neil Dutta說。
他說，無論我們是在遭遇“滾動衰退”還是“富人衰退”，“如果你必須叫它不同的名字，那就不是衰退。”
