FX168財經報社(香港)訊 眼下，美國的通脹居高不下，美聯儲迅速轉向鷹派立場誓言對抗通脹，不過投行最新報告指出，只要美國消費者的需求還在持續，供應鏈積壓的庫存可能就“永遠”不會清理幹淨。
根據加拿大皇家銀行資本市場的分析，在新冠大流行進入第三年之際，美國消費者對商品的需求無法滿足，將導致供應鏈瓶頸可能“永遠”不會緩解，美國最繁忙的兩個港口缺乏重大的基礎設施改善。
在周四發布的一份報告中，加拿大皇家銀行的數字情報策略主管Michael Tran等人得出結論，“從亞洲延伸到加州的供應鏈根本無法滿足當前消費者對商品的需求水平”，而這種壓倒性的需求“是問題的症結所在”。
“如果對商品的需求一直居高不下，洛杉磯港和長灘港將永遠無法完全清除物流障礙來清理供應鏈，”他們寫道，“除非進行重大基礎設施投資，否則供應鏈永遠不會正常化。”
洛杉磯港是美國第一大集裝箱港口，其次是第二繁忙的長灘港，截至11月，長灘港占美國進口貨物的近40%。
這些發現意義重大，因為它們意味着，美國近40年來最高的通脹率可能會持續更長的時間，即使COVID-19病例減少，也可能不會緩解。
通過關注消費者需求，加拿大皇家銀行提出了上述更持久的困境的概念，金融市場或美聯儲政策制定者還沒有考慮到這個問題，後者預計到2024年，他們更喜歡的通脹指標——個人消費支出價格指數(PCE)將回落至2%。
交易員預計，今年整體消費者價格指數(CPI)的年漲幅將逐漸下降，1月份為7.2%，3月份之前將保持在7%左右，年底時將回落至3.2%。
“可以肯定的是，債券市場的價格顯示，通脹不會持續下去，”紐約InspereX的高級交易員David Petrosinelli說。
他在電話中說，如果美聯儲不能通過6月前的三次加息來遏制通脹，決策者可能需要從第三季度開始連續加息50個基點，將聯邦基金利率目標從屆時的0.75%-1%，推升至3%以上。目前的目標在0-0.25%之間。
不過，Petrosinelli在電話中說，首先，交易員將在夏季開始大舉拋售美國國債，在短期內將短期和長期國債收益率推高100個基點或更多。他說，考慮到工資上漲是高通脹背後的另一個“粘性”因素——除了消費需求之外，這種情況很容易實現。
混亂的國際供應鏈導致人們對從家具和家電到新舊汽車、雜貨和半導體芯片等一切東西的長時間等待。加拿大皇家銀行(RBC)的報告概括了一些物流方面的挑戰。該公司利用地理空間情報追蹤全球22個最大港口的活動。
加拿大皇家銀行的計算表明，美國消費者支出需要在10個月內減少15%，才能“解決擁堵問題”，並使個人消費支出價格指標“回到長期趨勢線上”。然而，該報告稱，消費品支出比疫情爆發前高出約20%。
“考慮到美國家庭平均資產負債表的強勁程度，短期內很難看到緩解，除非消費者大幅轉變態度，將商品支出與服務支出相結合，”加拿大皇家銀行的Tran和其他分析師寫道。
中國的零新冠政策使形勢進一步惡化，這導致了工業中心寧波的部分間歇性封鎖。
盡管加拿大皇家銀行對商品積壓的前景尚未達成共識，但Siemens Energy首席執行官Christian Bruch等其他人也表達了類似的擔憂，認為供應鏈困境可能會持續下去。
