FX168財經報社(香港)訊 英國《經濟學人》周四(2月22日)發表題為“特朗普想重擊中國企業 他能把它們傷得多嚴重？”的文章。要回答這個問題，文章指出，曆史為我們提供了指引。
(截圖來源：英國《經濟學人》)
文章提到，1980年美國總統大選前幾個月，老布什(George H.W. Bush)訪問了北京。他受到冷淡的接待。幾天前，布什的競選夥伴里根(Ronald Reagan)表示，他希望與台灣建立官方關系，這激怒了中國。中國外交部長說，美國應該不幹涉中國的“內政”，就像中國不會幹涉美國的總統競選一樣。
里根獲勝的前景不僅令中國領導人擔憂，也令中國出口商擔憂。在里根的對手卡特(Jimmy Carter)總統任內，美國幫助他們建立了“正常”貿易關系，這意味着他們獲得美國向大多數其他貿易夥伴征收的低關稅。然而，這里有一個陷阱。正常關系必須每年得到總統和國會的批準。里根會取消它們嗎？
1980年，里根當選美國總統，作為競選搭檔的老布什成為副總統。
《經濟學人》稱，中國出口商，以及從他們那里購買產品並投資於他們的美國公司，現在面臨着來自另一位口才好、魅力十足的總統候選人特朗普(Donald Trump)的類似威脅。如果他在11月獲勝，他威脅要升級他在2018年發起的貿易戰，對中國商品征收60%或更高的關稅。
特朗普的盟友還主張廢除與中國的正常貿易關系，這種關系在2000年成為“永久”關系。羅切斯特大學的喬治·亞曆山德里亞(George Alessandria)和四位合著者在一篇新論文中指出，出口商應對里根威脅的方式可能為新的貿易戰提供教訓。
進入國外市場對任何公司來說都是代價高昂的。正如洛桑國際管理發展學院(International Institute for Management Development的理查德•鮑德溫(Richard Baldwin)所寫，它首先必須建立一個“灘頭陣地”，建立分銷渠道，向潛在買家宣傳自己，並使產品符合當地法規。這些前期成本中有許多是固定的(即使銷售額很小，也必須支付)和沉沒的(如果公司打包離開，這些成本就無法收回)。
這有兩個後果。即使在全球化時代，出口也極為罕見。1985年對法國制造商的一項研究發現，只有15%的產品銷往國外市場。一項針對哥倫比亞工廠的研究顯示，這一數字為26%。亞曆山德里亞和他的同事表示，即使在2000年代中期的中國，這個高度全球化的時代，出口的比例從59%(家具制造)到12%(紙張和印刷)不等。另一個後果是出口持續存在。一旦一家公司建立了灘頭陣地，它就很少從一個國家撤離。
企業必須相信，回報將足夠大，持續時間足夠長，足以證明前期成本是合理的。關稅上調和貿易戰的前景使這種計算變得更加困難。即使在卡特降低對中國的關稅後，中國的出口商也不得不權衡關稅回升的可能性。這種擔憂在玩具等行業尤為嚴重，1980年以前的關稅遠高於此後實施的“正常”關稅。同樣，即使特朗普在2018年提高對中國的關稅，出口商也不得不權衡關稅再次下調的可能性。
《經濟學人》文章指出，事實上，從過去到現在，從中國向美國出口都是對美國貿易政策的押注。這種押注模式反映企業對他們將面臨的關稅的看法。盡管經濟學家無法直接觀察到這些信念，但他們可以觀察到反映這些信念的出口決策。因此，通過研究美國和中國之間的貿易是如何隨着時間的推移而演變的，以及不同產品之間的差異，亞曆山德里亞和他的合著者可以推斷出企業對未來美國關稅政策的看法。
他們發現，1980年的關稅削減需要一段時間才能變得可信。幾年時間中，中國的出口商表現得好像關稅發生逆轉的機會是70%或更多。在里根於1984年親自訪問北京、上海和西安後的十年中，這種風險逐漸減弱。到2001年中國加入世界貿易組織時，這種可能性已經降至5%左右。
亞曆山德里亞和他的合著者寫道，2018年貿易戰的動態看起來類似，“但方向相反”。盡管特朗普言辭激烈，但中國出口商並沒有在預期關稅的情況下采取行動。當貿易戰爆發時，他們預計會很快結束。從2019年和2020年的行動來看，他們認為貿易戰即將結束的可能性超過90%。當特朗普離任，關稅沒有隨他而去時，他們的希望破滅了。2021年，貿易戰結束的可能性降至46%，2024年降至24%。其結果有一個矛盾的影響：在拜登(Joe Biden)總統任內強化關稅比在特朗普任內加征關稅對貿易造成的傷害更大。
更大更糟
《經濟學人》文章寫道，第二次貿易戰會造成同樣的破壞嗎？特朗普最新的魯莽威脅是一把“雙刃劍”。一方面，60%的全面關稅將比他在2018年征收的25%的目標關稅更具破壞性。但如此高的關稅水平可能使它們難以維持。如果它們惹惱太多的消費者，傷害太多的美國公司，或者對股市造成太大的影響，它們可能會被證明是相對短暫的。
文章稱，在2018年之前，中國出口商並沒有認真對待特朗普的貿易威脅。盡管他們不想再犯同樣的錯誤，但特朗普政策中最具破壞性的是那些在他任期結束後仍在繼續的政策，這些政策已成為一個永久性的特征。並不是特朗普在總統競選中所說的一切都能實現。
里根也是如此。他從未實現恢複與台灣官方關系的願望。在北京，老布什努力平息里根言論引起的憤怒。他在回應中國外交部長時說：“我當然尊重你們希望置身於美國大選之外的觀點。”對於中國的出口商和從他們那里購買商品的美國公司來說，今年的選舉也同樣令人不安。
