FX168財經報社(歐洲)訊 荷蘭國際集團(ING)在周一(11月11日)表示，原油價格和大宗商品市場承壓，市場對上周中國債務一攬子計劃反應平淡，該計劃將有助於緩解地方政府債務，並允許他們實施更多刺激措施。此外，特朗普(Donald Trump)當選美國總統被認為對能源市場更為不利。
“特朗普擔任總統的主要風險，是他會否選擇嚴格執行對伊朗的制裁，因為這將抹去2025年預期的盈餘，”ING解釋。
能源：歐洲天然氣價格上漲
最新持倉數據顯示，投機者在美國大選前增加了對ICE布倫特原油的淨多頭倉位。投機者在上個報告周內買入了32238手，截至上周二，淨多頭倉位為126145手。同樣，投機者在NYMEX WTI的淨多頭倉位也增加了48143手，至143985手。明年基本面走軟表明投機者沒有理由進入市場。
然而，風險也很明顯，包括石油輸出國組織及其盟友(OPEC )決定明年進一步推遲解除減產。 墨西哥灣的颶風拉斐爾已減弱為後熱帶氣旋。然而，美國安全和環境執法局(BSEE)的數據顯示，近483000桶/天的原油生產已停止，相當於美國墨西哥灣總產量的近28%。同時，31000萬立方英尺/天的天然氣生產也已停止，相當於美國墨西哥灣天然氣總產量的近17%。
隨着風暴減弱，經過安全檢查後，生產應該會開始恢複。
上周五，歐洲天然氣價格進一步走強，TTF上漲逾2.7%，即期價格遠高於42歐元/萬億瓦時。風力發電量下降支撐了天然氣價格。此外，盡管11月份液化天然氣的輸送量有所增加，但庫存量正在下降，Gas Infrastructure Europe數據顯示，庫存量略低於93.6%，略高於5年平均水平，但低於去年同期的99%以上。
金屬：中國計劃不盡人意
上周晚些時候，銅和其他工業金屬價格下跌，原因是中國債務融資方案令市場失望。上周五，中國官員宣布了一項總額為10萬億元人民幣的地方政府債務再融資計劃，其中6萬億元為期三年，另外4萬億元為期五年。這一消息是在中國最高立法機構為期一周的會議之後宣布的。
此次會議是在美國總統大選和美聯儲最新政策會議之後結束的，央行在會上宣布了人們普遍預期的25個基點的降息。特朗普在總統大選中獲勝後，市場期待着出台比預期更大規模的刺激措施。
然而，ING中國經濟學家認為，一旦政策制定者對新特朗普政府明年可能采取的行動有了更清晰的認識，可能還會有更多刺激措施出台。中國的政策為我們的工業金屬前景帶來了上行風險，具體取決於措施的力度和推出速度。
農業：美國農業部下調美國玉米和大豆產量預期
美國農業部在其最新的WASDE月度報告中將2024/25季末美國玉米庫存預測下調至19.38億蒲式耳，而之前預測為19.99億蒲式耳。該機構將玉米產量預測下調6000萬蒲式耳至151.43億蒲式耳，而消費量和出口量預測保持不變，分別為126.65億蒲式耳和23.25億蒲式耳。
就全球平衡而言，美國農業部將產量和需求預測分別上調至12.194億噸，前值為12.172億噸，以及12.295億噸，前值為12.233億噸。需求預測強勁，導致期末庫存降至3.041億噸，而之前預測為3.065億噸。
對於大豆，該機構將其2024/25年度國內產量預測下調1.21億蒲式耳至44.61億蒲式耳，因為單產從53.1蒲式耳/英畝降至51.7蒲式耳/英畝。消費和出口預測也分別下調1600萬蒲式耳和2500萬蒲式耳至25.23億蒲式耳和18.25億蒲式耳。
因此，2024/25年期末庫存預測僅下降8000萬蒲式耳至4.7億蒲式耳。對於全球市場，美國農業部將產量預測下調至4.254億噸，前值為4.289億噸，同時將需求預測小幅下調至4.023億噸，前值為4.027億噸。
供應量修正主要歸因於美國(下調330萬噸)和印度(下調200萬噸)。
2024/25年度全球大豆期末庫存預估從1.347億噸下降至1.317億噸。
最後，在小麥方面，美國農業部將美國2024/25年期末庫存預測從8.12億蒲式耳上調至8.15億蒲式耳。這主要是由於進口量增加。對於全球平衡，美國農業部對產量和需求預測進行了一些小幅修正，期末庫存預測從2.577億噸小幅下降至2.576億噸。
