FX168财经报社(香港)讯 花旗集团 (Citigroup Inc.)发布最新报告称，滴滴(DiDi Global Inc.)的退市似乎只是一个“孤立的案例”，因此上周五(12月3日)中概网络股ADR似乎遭到过度抛售。
上周五，在中国领先的互联网公司中，阿里巴巴下跌8.2%，百度下跌7.8%，社交媒体平台微博下跌6.3%，京东下跌7.7%，在线游戏公司哔哩哔哩下跌7.2%。游戏和通信公司网易下跌6.9%。
花旗分析师Alicia Yap上周五在一份报告中写道：“我们认为，投资者担心滴滴确认退市消息后，其他中国互联网公司可能也会跟进，从而引发ADR股票的抛售。”
Alicia Yap在报告中表示，市场对中概股ADR立即下市的担忧过度。
报告称：“我们认为，滴滴的情况很可能是一个孤立事件，因此我们将把此次抛售视为那些已经在香港两地上市的大型股ADS的买入机会。”
12月3日，滴滴出行官方微博宣布，“经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。”值得注意的是，滴滴出行上市至今，仅5个月时间。今年6月底，滴滴抢跑上市，并引发监管机构对中概股监管升级。
今年7月，中国网信办对滴滴出行启动网络安全审查。网信办表示，经检测核实，“滴滴企业版”等25款App存在严重违法违规收集使用个人信息问题。随后，滴滴出行以及相关的25款App被下架。滴滴出行此后表示，正积极全面配合网络安全审查，市场上关于公司管理层变动的传言为不实信息。
根据Alicia Yap，其他ADR被美国市场踢出的风险，要到2025年才可能会成为现实，即从2022年年报开始，连续3年未能遵守信息披露规定之后。
除滴滴的下市计划之外，美国证券交易委员会(SEC)上周敲定实施一项新法的最终计划，也加剧投资者的担忧情绪。根据新法，外国公司要提供审计底稿供美国检查，否则可能3年内被要求自美国交易所下市。
当地时间12月2日，SEC宣布通过法规修正案，最终确定了《外国公司问责法案》（HFCAA）的实施规则，相关政策即将进入实质性执行阶段。该法案要求，在美上市的外国公司必须向SEC提交文件证明该公司不受外国政府拥有或掌控，并遵守美国上市公司会计师监督委员会（PCAOB）的审计标准。如在美上市的外国公司不按照美国监管机构的要求提供信息，可能会被摘牌。
彭博上周报道，中国将禁止VIE架构企业赴海外上市，推动中概股下市，对此中国证监会澄清，相关报道是错误解读。
根据中国证监会网站周日(12月5日)消息，证监会新闻发言人表示，我们注意到了这些情况，也关注到市场对中美审计监管合作及下一步境内企业赴美上市前景的关切。中国证监会和相关监管部门始终对企业选择境外上市地持开放态度，充分尊重企业依法合规自主选择上市地。近期，个别媒体报道中国监管部门将禁止协议控制（VIE）架构企业赴境外上市，推动在美上市中国企业退市，这完全是误解误读。据我们了解，一些境内企业正在积极与境内外监管机构沟通，推进赴美上市事宜。
证监会新闻发言人指出，在中美审计监管合作方面，近期，中国证监会与美国SEC、美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）等监管机构就解决合作中存在的问题进行了坦诚、有建设性的沟通，对一些重点事项推进合作方面取得了积极进展。
所谓VIE结构，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的 VIEs（可变利益实体）。VIE架构一度是中国企业赴美上市的主要架构，开始于2000年的新浪公司。新浪作为首家赴美上市的互联网公司，它开创了中国互联网企业赴境外上市的新浪模式，其VIE架构更是被现在互联网企业所借鉴，影响了许多的互联网企业，阿里巴巴、京东、腾讯、360、百度都采用的是这种模式和架构。之所以采用此种架构主要是为了规避国内某些行业设置了外资的控制比例，比如互联网行业。此外也有上市成本低、再融资便利等优势。
事实上，关于VIE架构企业上市的争论一直是今年资本市场的焦点。今年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅公布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，在该《意见》的具体内容中，加强中概股监管被作为专章写入。7月10日，中国网信办发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》（以下简称《审查办法》），拟要求掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。
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