FX168财经报社(香港)讯 中国人民银行本周初(12月20日)宣布，在此前连续19个月维持一年期LPR不变后，今日央行将LPR调整至3.8%，旨在支撑放缓的经济，符合市场预期。大摩展望明年则认为，市场将会有转变。该行提到，中国经济周期与昔日不同，通过其中两大关键预测，明年中概股表现将失色，而A股表现将优于港股。
根据今日中国官方消息，中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)调整至3.8%，此前连续19个月维持在3.85%不变。中国央行将五年期贷款市场报价利率维持在4.65%，为连续第20个月维持不变。自2019年8月LPR新机制实施以来，中国央行第5次下调一年期贷款市场报价利率。
中港股市今年表现未如理想，早在今年4月已将中资股评级降至“中性”、5 月预期港股跑输欧美的摩根士丹利首席亚洲股票策略师郭强盛(Jonathan Garner)认为，中国信贷环境较预期紧是拖累大盘的最大原因，预期随 2022 年中美货币政策出现分野，A 股将成为中国股市中最具吸引力的市场，港股及中资中概股表现料相对失色。
郭强盛表示，明年市场将有转变，美联储表明会加快缩减买债规模，现时市场已预期其明年升息2~3次，而“收紧货币政策不利市场流动性，尤其是估值昂贵的增长股，相反中国货币政策则会略为放宽，预期中资股在盈利及估值推动下将上升。
不过郭强盛强调，此次中国的经济周期与昔日不同，其中有两大关键，因此即使摩根士丹利看好A股明年表现，但企业盈利前景仍具挑战。他解释，今年中国信贷增长与经济并不匹配，信贷情况偏紧，结果将经济拖下来，直至近日信贷环境才略为宽松，明年宜一併留意经济及信贷增长情况，预估信贷增长速度会加快，但他不预计人行明年会降息，也不认为所有监管措施会推倒重来，例如与房市相关的“三条红线”、科网监管等。
摩根士丹利预期，明年上半年中国经济料持续疲弱，全年经济增长预计介于5%至5.5%，中国与欧美的经济增长差距收敛为至少20年来最大，所以中国结构性经济放缓及盈利放慢，将拖累中资股企业前景。
此外，郭强盛表示，中国现周期与昔日不同的另一个关键是疫情，中国採取“清零”政策，成功令病毒感染率及住院比率维持在低水准，但这同时意味中国在防疫政策上相当倚赖关闭边境，因此中国消费市场的复甦力道，将不如欧美国家般巨大；而预测中资股时，应从经济周期、盈利增长、宏观政策、疫情及监管政策等角度分析，因此对中资股的看法较複杂，看好A股，但不看好恒指、中资中概股及大型网路股。
郭强盛续指，恒生指数预测本益比市盈率约11倍，低于历史平均值，但估值并不特别便宜，且预期市场对网路及非必需消费品股的盈利预测会下调，更重要是恒指成分股中，不少公司的业务遍布全球，相关业务的盈利能力将受到美国利率政策走势影响，因此只予明年底恒生指数目标价25000点，上周五收于23192点。
在A股方面，沪深300指数明年底目标价5250点，12月17日收于4954点。郭强盛指出，尽管A股预测本益比约13倍，但美国货币政策对A股影响不大，A股反而主要受中国降准、经济环境及其本土政策等因素左右，故在较为宽松的环境下，A股潜在上升空间明显较大。
摩根士丹利预期，恒生指数2022年及2023年盈利分别增长10%及11%，均较市场平均预测低3个百分点；MSCI中国指数2022年盈利预测，较市场平均低4个百分点，2023年盈利预测低6个百分点。
粤开证券提到，中概股“回港”上市条件基本成熟。今年，中概股在国内外监管变局下表现低迷。12月美国监管细则落地后，滴滴启动自美退市工作。同时，港交所优化上市制度，为中概股应对风险增添了缓冲垫。外堵内疏下，中概股“回港”上市条件基本成熟。
另至于新冠疫情方面的影响，中信证券谈到Omicron有何新变化，以及将如何影响市场时称，当前Omicron变种毒株逐步在全球范围内扩散，Omicron的低重症率使得市场对于Omicron变种的担忧有所缓解，迭加美国高企的通胀压力，海外资产价格定价逻辑重回对加息预期的博弈。中国国内出现境外输入Omicron病例，疫情防控压力加大，但疫情整体可控，对于资产价格尚未形成扰动。
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