FX168財經報社(香港)訊 高盛發表研究報告展望，中國多家銀行在2023-25年將面臨類似挑戰及重複派息模式，下調工商銀行、農業銀行評級至“沽售”，並警告投資者股息減少風險。該機構強調，中國數據繼續令人擔憂，刺激政策不足以阻止交易回到低點，新冠清零解封後的反彈已全部消失。
高盛表示，2013至2015年的周期相似，銀行在下行周期開始時會致力維持股息，然後在股息、資本和撥備三者無法很好平衡時，將優先考慮資本和風險緩衝而放棄股息目標，預計中國多家銀行在2023-25年將面臨類似挑戰及重複派息模式。
該機構將今明兩年大型銀行撥備前利潤預測下調5%及6%，同時計及股息減少的風險，目標價平均下調1%。
“我們將農業銀行評級從中性下調至沽售，目標價由2.62港元下調至2.45港元，農行面臨較大的股息減少風險。工商銀行評級從買入下調至沽售，目標價分別下調至3.55港元，”高盛寫道。
高盛提到，中國數據繼續令人擔憂，當前的刺激措施不足以阻止中國“重新開放”籃子的交易回到近期低點，並突顯出新冠疫情後的任何商譽衝動都已成為過去。
歐洲采購經理人指數，尤其是德國，均表明制造業明顯放緩，最後化學和運輸領域的企業盈利預警成為更廣泛的經濟放緩開始顯現的先行指標。宏觀指向一個全球化程度較低，且易於閱讀的世界。
高盛稱：“與直覺相反，上周我們看到來自美國消費者和美國房地產市場的強勁數據，被中國更疲軟的數據，也就是弱勢的PMI和工業數據所抵消。”
“我們開始看到一些令人擔憂的各個細分市場的領先指標，化學利潤預警指出工業對周期性產品的需求放緩，以及消費者對維生素等非必需品的需求。”
今年上半年，市場帶來許多驚喜，標準普爾指數上漲16%，納斯達克指數上漲37%，日經指數上漲27%，美國大型科技股上漲52%。FTX崩盤後比特幣並沒有消亡，事實上它已經翻了一番。 在蘋果市值達到3萬億美元後的一周，僅蘋果和微軟就占了標準普爾指數的14%，比1979年以來任何兩家公司所擁有的股票還要多。
高盛指出，市場看到近7000億美元流入貨幣市場/現金，這是有記錄以來第二大的6個月流入事件。債券流入約2500億美元，股票流出約250億美元。
談到資產配置方面，高盛強調：“因此，大趨勢是向安全性、收益率和上限結構的轉變。在股票方面，我們看到了類似的趨勢，主題是流動性、質量、大盤股以及第二季圍繞人工智能(AI)驅動的科技反彈的大部分行動。”
高盛補充稱：“我們年初極其悲觀，持倉清淡，市場情緒非常消極。這些因素與地緣、宏觀和微觀方面積極的新聞流相結合，已證明足以成為一股順風，使大多數全球指數輕松上漲兩位數，其中納斯達克和東證指數等指數的升幅更大。”
“進入夏季，我們的倉位會更加充分，流動性可能會大幅下降。高盛情緒指標閃爍着1.4的信號，任何高於1.0的值都反映出倉位緊張，”高盛總結道。
(來源:Goldman Sachs)
