FX168財經報社(香港)訊 摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)表示，傳統流行的60%股票、40%債券投資組合遠未消亡。事實上，在未來10年時間里，這種投資組合將比“現金為王”具有更多回報。摩根大通首席市場策略師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)建議，押注黃金和債券等避險投資，並且減持股票。
小摩報告展望2024年資本市場的狀況，將60%的資產投資於股票，40%的資產投資於美國國債的策略，預計將在未來10年內跑贏現金，年化收益將高出4.1個百分點，通脹率將高出4.5個百分點。他們指出，即使目前貨幣市場基金的利率高達5%以上，情況也是如此。
60/40這一曆史悠久的投資組合在經曆了2022年全球金融危機以來最糟糕的表現後，正面臨越來越多的批評。最近，彭博社的60/40模型指數自7月以來已下跌約4%，原因是美國國債動蕩加劇了股票和債券的同步拋售，促使投資者爭相尋找更安全的資產。
“我為什麼要用現金來延期？”摩根大通全球財富管理多資產和投資組合解決方案全球主管Monica Issar在周二(10月17日)圓桌會議上表示。但她解釋說，隨着現金利率達到頂峰，預計未來5-10年將徘徊在2-2.5%左右，其他資產將提供更引人注目的回報。
(來源:Bloomberg)
盡管如此，60/40傳統投資組合的長期承諾，並沒有阻止摩根大通推薦一系列另類投資選擇來提高回報，尤其是在股票與債券的相關性不再可靠地為負值的情況下。通過將25%的資產分配給另類資產，包括私募股權、房地產和商業抵押貸款來補充傳統資產組合，投資者可以在未來10年將回報率每年額外提高0.6%，同時降低風險。
策略師在報告中寫道：“對另類投資的反對意見往往是其流動性不足，但我們認為，在許多投資組合中，流動性仍然是未充分利用的風險溢價。”
根據摩根大通分析，以美元計算，100美元現金在10年後將僅值133美元。相比之下，在60/40模型投資組合中投資的相同金額，在此期間將增長到197美元。添加替代品後，價格將增加至208美元。
策略師們寫道：“盡管高現金利率看起來很有吸引力，但投資者應該記住，持有國庫券可能意味着今天以有限的風險收取5%的利息，但從長遠來看，它會錯過複利回報。”
摩根大通資產管理公司首席全球市場策略師大衛·凱利(David Kelly)表示，歸根結底，客戶的投資配置在很大程度上取決於他們的時間範圍。“這在很大程度上是一個轉型中的世界，”他說。“我們預計不會很快回到低利率。”
隨着巴以衝突局勢升溫，馬爾科全力投資避險投資。他在給客戶的報告中重申，建議減持股票，並購買債券和黃金。他表示：“盡管債券是否已經觸底仍不確定，但考慮到地緣風險，我們在政府債券配置中增加1%，估值便宜，定位不太明顯。”
荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley表示，有關醫院爆炸事件的最新消息，導致中東局勢升級的風險上升。她表示，盡管沒有出現恐慌跡象，但一旦局勢明顯升級，可能就會看到避險情緒加劇。
City Index和Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada提到說：“我們只是不知道通脹會在高檔維持多久，這反過來使人們對高利率的持續時間產生疑問。從近期的美國經濟數據、油價和美聯儲發言來看，該行可能要很長一段時間才會開始降息。”
Evercore的Krishna Guha表示：“許多投資者擔憂，經濟意外上行是否會導致美聯儲進一步收緊政策。然而，我們認為美聯儲主席鮑威爾將堅持副主席傑弗遜(Philip Jefferson)傳遞的訊息，即數據持續強勁，但收益率也出現大幅波動，導致金融環境收緊。美聯儲可以采取觀望態度，不急於在11月做出政策回應。”
嘉信理財(Charles Schwab)資深投資策略師Kevin Gordon稱，市場焦點正轉向財報季的營收成長，投資人試圖了解哪些公司的需求正在增加，哪些公司只透過削減成本來提高獲利。他解釋說：“我們正處在周期的一個階段，公司確實需要開始展現實際需求的恢複情形，若情況並非如此，則股價可能不會如人們預期那樣獲得提振。”
