FX168財經報社(香港)訊 在經曆了一連串痛苦的損失之後，中國的資產正顯示出複蘇的跡象，外界對複蘇將有深度的信心正在增強。
近幾個月來的一系列救助措施，推動中國股市出現自北京方面於2022年底取消疫情限制以來的最大漲幅。債券和股票的流動性有所改善，匯率波動率正在下降，信貸息差有所收窄——所有這些都表明，本輪複蘇可能比以往的反彈更持久。
持續的改善將為投資者提供巨大的機會，因為該國的一些資產相對於同類資產接近有史以來最便宜的水平，而另一些資產相對於某些現金衡量標準被低估。經濟複蘇還將阻止資本逃離中國，並為中國在美國利率開始下降時引領新興市場的表現鋪平道路。
需要明確的是，市場上仍存在一些謹慎情緒：野村控股將預測中國股市底部的任務比作“徒勞無益的差事”，因為消費者需求和企業收益尚未改善。不過，市場越來越相信，隨着時間的推移，經濟複蘇可能會加強。
股市反彈
市場情緒的轉變沒有哪個地方比股市更明顯。恒生國企指數本月成為全球表現最佳的主要指標，與去年相比出現顯著轉變。去年該指數位於全球表現最差的股指之列。該指數創下自重新開放以來的最大漲幅，距離技術性牛市只有不到5個百分點的距離。
在這種背景下，中國內地股市有史以來持續時間最長的月度資金外流似乎將在2月份結束。越來越多的人呼籲投資者考慮買入被低估的中國股票。由於估值和回報率不斷提高，莫比烏斯(Mark Mobius)等市場資深人士變得更加樂觀。
“投資者對中國的信心，無論從短期還是長期來看，都已經接近極端悲觀的水平，”Maitri Asset Management Pte股票衍生品主管Han Piow Liew說。“這些舉措或許更有可能緩解信心危機，為投資者創造更堅實的基礎，”他指的是北京方面的救助措施。
趨穩的人民幣
離岸人民幣兌美元匯率在去年9月份跌至近一年來的最低點後，穩定在7.2左右。美元兌離岸人民幣匯率的一個月隱含波動率徘徊在2022年以來的最低水平附近，暗示交易商預計短期內不會出現大幅波動。
債券資金流入
中國10年期國債收益率徘徊在2002年以來的最低水平附近，投資者押注中國央行將維持溫和立場，以支持經濟複蘇。信心的增強，加上互換交易利潤豐厚的收益率上升，推動資金在過去一個季度重新流入這個全球第二大債券市場。
流動性提升
中國人民銀行(pboc)今年2月降低銀行存款準備金率的舉措，幫助緩解了金融體系的流動性壓力。本周，由AAA評級銀行發行的受歡迎的短期債券一年期可轉讓存單的成本跌至2023年8月以來的最低水平。
信貸樂觀
彭博編制的一個指數顯示，以房地產開發商票據為主的中國垃圾美元債券周二創下近一個月來的最大單日漲幅。此前，中國各銀行將五年期貸款優惠利率創紀錄地下調25個基點，至3.95%。
