FX168财经报社(北美)讯 周一(10月4日)，美国银行(Bank of America)的研究显示，在专注于美国股票的交易所交易基金(ETF)组成公司产生的收入中，有多达四分之一来自对华销售。
这一分析表明，投资者很难避免中国政府打击一系列私营部门活动的后果。
美国银行表示:“中国发生的事情不会只留在中国。”标普500指数成份股每股收益增长与中国经济增长之间的关联度，已从2010年的0飙升至90%，超过了美国国内生产总值(GDP)增长对在美上市股票的重要性。
该行补充称，过去20年，全球GDP增长约30%来自中国，高于美国的21%，而标普500指数自1990年以来利润率增长的近80%是由全球化推动的。
美国银行发现，79家标普500指数成分股公司至少有5%的收入来自中国，赌场运营商拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands)和竞争对手永利度假村(Wynn Resorts)的这一比例分别升至63%和70%，这两家公司都高度关注澳门博彩市场。
其次是芯片制造商高通(60%)和德州仪器(55%)，其次是激光开发商IPG Photonics(42%)。
（来源：Refinitiv、金融时报）
在全球范围内，它确定了303家总市值超过19万亿美元的上市公司，它们至少有5%的收入来自中国。
美国银行研究投资委员会负责人Jared Woodard的另一项分析发现，根据他们对这303家公司的持股情况，该行所覆盖的251只ETF中，有138只的潜在收入至少有3%来自中国。
除了专注于中国的基金外，新兴市场ETF的风险敞口最大，其组成部分通常有25%至45%的收入来自中国。
然而，即便是一些纯粹专注于在美上市股票的ETF，也被发现存在较高的风险敞口，以iShares Semiconductor ETF (SOXX)为首，根据美国银行的数据，其组成部分的收入有27.9%来自中国。
VanEck Semiconductor ETF (SMH)紧随其后，为25.8%，追踪全球指数的VanEck低碳能源ETF (SMOG)为19.1%，First Trust Nasdaq 100 Technology Sector index基金(QTEC)为16.6%。
Woodard表示:“许多美国公司对来自中国的收入已经形成了相当大的依赖。”“投资者可能没有意识到。人们知道他们通常购买的基金的指令，但他们可能不知道的是，世界各地的公司已经越来越依赖中国。”
这些数字甚至可能低估了ETF在中国的敞口。一些基金将持有部分收入来自中国的公司，但这些公司所占比例低于美国银行分析中设定的5%的门槛，这意味着它们的贡献被遗漏了。此外，Woodard表示，并非所有公司都披露了销售的完整地域分布。
这项研究还只涵盖了来自中国的收入，而没有涵盖供应链等其他潜在的脆弱性。
“收入敞口是我们可以衡量的东西，(但)这只是反映他们关系的一个方面。(通过)更广泛的贸易、劳动力储备，有许多方式意味着世界各地的经济体比以往更紧密地联系在一起，”Woodard补充道。
他的分析发现，自2020年3月疫情爆发以来，一些对中国敞口很少的ETF的表现比以中国为中心的可比基金高出37个百分点。
（来源：美国银行ETF研究、彭博）
在非必需消费类基金中，差距尤其大。在非必需消费类基金中，一些ETF有依赖于中国的赌场、教育和奢侈品类股票，而另一些则没有。
对于遵循环境、社会和治理理念(ESG)的基金以及专注于新兴市场的基金来说，这种差距也很明显。
