在談到如何成為一名成功的投資者時，沃倫巴菲特說：“我們不必比其他人更聰明。我們必須比其他人更有紀律。投資者最重要的品質是脾氣，而不是智力。”他想表達的關鍵是不要有不合理的情緒變化，不要隨波逐流。
大家是否注意到投資專家的教育背景很少被提及？那是因為它不是投資的重要因素。多年的經驗和管理的資產是投資行業所推崇的因素。飛行員也是如此。對飛行員來說最重要的是飛行時間或經驗。在能見度低的情況下，飛行員不得不忽視自己的感官，依靠儀表安全飛行。
投資者的感知能力總是很差，所以我們也必須依靠“工具”來做出明智的投資決策。研究表明，市場專家平均只有接近48%的時間是正確的。這表明僅僅依靠我們的感官來做出準確的預測是不夠的。
這就是為什麼我花了幾十年的時間研究市場，以開發一種方法來消除決策過程中的情緒，以便做出審慎、有紀律的決定。我找到了三種工具來確定熊市何時結束以及新的長期上漲何時開始。要讓其有用，就不能涉及任何個人意見。像這樣的決定必須完全基於投資者在市場上的行為。信號必須簡單、明確和果斷。
我使用的第一個買入信號是位於艾伯塔省卡爾加里的一個系統，該系統比較了股票、債券、貨幣和現金等主要資產類別的實力，這被稱為相對強度分析。
SIA Charts開發了以下系統來買賣股票。有3個區域。綠色區域是正值或受投資者青睞的區域。黃色區域為中性區域，紅色區域為負區域。當藍線從綠色區域跌入紅色區域時，這是一個賣出信號。當藍線在紅色區域後回升到綠色區域時，這是一個買入信號。
自該工具於2005年問世到上個月，已經出現了4個買入信號。這些日期是2009年5月4日、2012年1月10日、2016年3月29日和2020年4月29日。在這四次信號中，標準普爾500指數一年後都上漲了。最低漲幅為10.1%，12個月後平均漲幅為16.8%。
如果查看底部的圖表，會發現藍線剛剛從紅色區域上升到綠色區域。這發生在11月25日的上周五。對此，SIA表示，“將股票敞口增加到投資組合的最高限額，如果可能的話那就高達100%。”
如果查看上一頁圖片的底部，會看到美國股票排名第一。這意味着與加拿大股票、國際股票、債券、貨幣和現金相比，它表現出最大的相對優勢。關於這個指標的判決是沒有爭議的。唯一的決定是是否要接受這個結果。
反觀標準普爾500指數圖表，顯示下方這些買入信號後發生的情況，圖片來自TradingView。可以看到多年的上漲通常就在這些買入信號之前開始。
知道何時賣出比知道何時買入要困難得多。該指標也是如此。在發出賣出信號後，5次中有3次投資者會以更高的價格而不是更低的價格買回。標準普爾500指數在這3次期間平均上漲14.1%。2009年5月，標準普爾500指數比賣出信號低25.2%，這是規避金融危機期間大部分損失的絕佳選擇。2012年，標準普爾500指數在買入信號時僅比之前的賣出信號低2%。本質上，投資者實際上只有五分之一的時間使用這些賣出信號獲利。
這是我發現最可靠的三個購買指標之一。我發現最可靠的第二個指標記錄了自1982年初以來處於上升趨勢的主要市場平均股票的百分比。當處於上升趨勢的股票百分比低於20%並且然後再次上升到20%以上。我發現，在標準普爾500指數和TSX中20%或更多的股票跌破20%然後再次上漲超過20%之後的12個月里，美股產生了誘人的回報。下圖來自Optuma，頂部顯示了1982年以來的標準普爾500指數，底部顯示了該指標。如果查看圖表的右下角，會看到該指標跌破20%，截至今天為33%。該指標在11月1日略高於20%時給出了標準普爾500指數的買入信號。然而，截至11月1日，多倫多證交所的指標僅上升至17%。
這是一個月度指標，在每個月初計算。下圖顯示了TSX的相同指標，TSX中30%的股票截至今天（12月1日）處於上升趨勢。 （有關確切級別，請參見圖表左側的刻度。）
該指標現已向投資者發出買入信號。自1982年以來，標準普爾500指數和TSX已發出10次買入信號。這是40年的時間！在這些信號發出後一年，標準普爾500指數上漲了100%。12個月後的最低漲幅為13.35%，平均漲幅為29.2%。同樣，關於該指標告訴我們的內容是無可爭辯的。唯一可以討論的問題是你是否要接受。
這些指標向我們展示了投資者的想法何時從看着半空的玻璃杯轉變為半滿的。它們告訴我們信心何時恢複，而不是世界上所有問題都已解決。如果你剝離一切，信心是消費者、企業主和投資者最關鍵的因素。沒有信心幾乎什麼大都不會發生。過去發生的事情告訴我們，美國股票價格在經曆了一段巨大的恐懼和不確定性之後，每次在一年後恢複了如此大的信心時，都會產生非常有吸引力的回報。雖然過去的表現並不能保證未來的結果，但這已經足夠好。雖然現在似乎仍然存在很多不確定性，但這些指標告訴我們一些截然不同的事情。他們告訴我們，風險現在已經很低了，而獲利的機會現在已經非常多了。這就是SIA Charts建議投資者轉向100%投資的原因。未來12個月的前景只有特定的幾次（平均每四年一次），所以現在是利用它的時候了。
我使用的第三個指標僅在市場低點的上漲非常強勁時發生。2-1 Advance/Decline買入信號的出現頻率低於本更新中提到的其他買入信號。到目前為止，它還沒有發出買入信號。但是，這並不意味着新的牛市還沒有開始。這只是意味着從低點開始的走勢並不像有時那樣非常強勁。
從10月13日低點的關鍵反轉日反彈非常強勁。這證實了股票已經形成經典的雙底形態，表明拋售已經耗盡。道指在10月和11月共上漲了19.7%。排在第二位的是標準普爾400指數，過去兩個月上漲了17.3%。標準普爾500指數以13.5%的漲幅位居第三，納斯達克指數在過去兩個月中上漲了8.4%。現在，標準普爾500指數和TSX的SIA圖表的相對強弱工具和顯示處於上升趨勢的股票百分比的指標已經上升到20%以上。這是向投資者表明熊市已經結束並且新的牛市已經開始的經典進程或事件序列。這些是投資者和專業基金經理在不確定性最高時可以依賴的工具。當許多人完全不知道未來會怎樣時，這些工具可以為來年創造可見度。我期待着在一年後為大家提供這些信號產生的回報。
美聯儲主席鮑威爾在11月30日發表重要聲明，表示最早可能在12月13日和14日的會議上放慢加息步伐。消息傳出後，美國股價上漲2.5%。我相信可能會有更多聲明表明美聯儲不會像他們一兩個月前預期的那樣加息。與此同時，感謝大家在這個動蕩的一年中給予我的信任和信心。上周剛剛發出的買入信號意味着明年應該會好得多，並且可以彌補2022年可能出現的回撤。在牛市開始的一個月內可能會發生很多事情！
