FX168財經報社(北美)訊 周二（1月23日）盡管美元在上周表現平淡，但本周開局仍表現強勁。隨着本周的進展，美國經濟數據的鼓舞人心，包括零售銷售、里士滿制造業指數和每周初請失業金人數，都為美元指數的走勢提供了線索，將其推升至2024年的新高。在周三加拿大央行公布利率決議之前，加元資金流向受風險情緒主導。加元/人民幣第二個交易日下滑，目前已跌至去年12月下旬位置。
美元指數現報103.68，漲幅0.31%。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
近期，美元指數一直呈上升趨勢，目前指數升至103.70附近。這是由於市場對即將發布的關鍵通脹數據以及收益率上升的影響的預期，因為市場減少了對美聯儲的鴿派押注。
經濟數據再次低於預期
周二公布的調查數據繼續下滑，里士滿制造業指數未達到預期，正在侵蝕美元在接近該數字之前的漲幅。
今天早上，美國制造業閃爍的紅色信號變得更加紅色，里士滿聯儲的調查顯示，制造業活動驟降至-15（遠低於-8指數），創自新冠疫情封鎖以來的最低水平，預計該行業將進一步萎縮。
同時，數據顯示新訂單進一步下滑（從-14到-16），就業從-1崩潰到-15，但工資卻上漲了。1月份產能利用率指數從-8暴跌至-27，約三分之一的受訪者表示自12月以來產能利用率有所下降。
需要注意到的是，本月兼職就業指數從-0.5上升至10.2，這是自2022年6月以來的最高讀數。此外，價格指標讀數表明投入價格以及公司自有商品和服務的價格持續上漲。支付價格指數上升2點至33.8。超過36%的受訪者表示投入價格上漲。
美國勞工統計局公布數據顯示，美國2023年加入工會的工人比例與前一年基本持平，為10%，其中教育、培訓和圖書館行業工人加入工會的比例最高。加入工會的工薪勞動者人數也沒有什麼變化，為1440萬人。去年的數據與1983年的數據形成鮮明對比（1983年是有可比數據的第一年），彼時工會會員率略高於20%，工會工人人數為1770萬。數據還顯示，美國2023年12月份的全國失業率為3.7%，和11月的數據持平。2023年12月份，美國有15個州的失業率上升，34個州和華盛頓哥倫比亞特區持穩，1個州下降。
美國至1月20日當周紅皮書商業零售銷售年率為5.2%，前期的5%變化不大。
里士滿制造業數據公布後，美元的漲幅部分被抹去，再次低於預期。
國債支撐美元走勢
美國國債收益率跳高，長端美債收益率漲幅相對突出，30年期美債收益率漲超6個基點。美國10年期基準國債收益率漲3.44個基點，報4.1397%，盤中交投於4.0860%-4.1531%區間。2年期美債收益率跌1.05個基點，報4.3805%，盤中交投於4.4168%-4.3699%區間；2/10年期美債出現一筆大宗交易。20年期美債收益率漲5.25個基點，30年期美債收益率漲6.19個基點。3年期美債收益率漲0.86個基點，5年期美債收益率漲2.50個基點，7年期美債收益率漲2.92個基點。3個月期國庫券/10年期美債收益率利差漲3.355個基點，報-123.193個基點。02/10年期美債收益率利差漲4.687個基點，報-24.107個基點。
美國財政部發行的600億美元2年期國債中標收益率報4.365%，與投標截止時的發行前交易水平相當。拍賣前的國債拋售推動收益率上漲約1個基點。拍賣結束後，短債收益率小幅收窄漲幅，日內仍上升約1個基點，2年期和10年期收益率差觸及新高，較周一收盤水平趨陡約3.5個基點。一級交易商獲配14.8%，低於前次招標；間接投標人獲配增至65.3%，直接投標人獲配19.9%。投標倍數為2.57倍，前六次拍賣的平均水平為2.72倍。
美元的複蘇與美國國債收益率的強勁反彈齊頭並進，所有這些都是對美聯儲可能最早在3月份開始下調利率的押注下降的回應。
美聯儲利率決議預期
美國經濟的韌性不減，加上去年年底通脹數據回升以及國內勞動力市場持續強勁，促使美聯儲官員開始支持降息，但他們表示降息的日程比預期要晚，與投資者的預期大相徑庭。
美聯儲理事沃勒支持上述觀點，他表示，今年降息的時機將取決於美聯儲政策制定小組的審議，但在他們“相對確信”通脹持續接近美聯儲2%的目標之前，他不會開始降息。同樣，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，如果有“令人信服”的證據表明通脹減速速度比最初預計的更快，他願意考慮在7月之前實施降息。在重申第三季度開始降息的計劃的同時，他強調了謹慎行事的重要性，以避免過早降息，否則可能會重新引發需求和價格壓力。
CME 集團的 FedWatch 工具顯示，市場定價的利率決定不變的可能性為 97.4%，降息的可能性僅為 2.6%。
法巴銀行一位策略師表示，互換市場對美聯儲將在政策利率降至約3.5%時停止降息的預期過於樂觀。這位策略師看好曲線陡化交易和曲線中部國債。法巴銀行美洲宏觀策略主管Calvin Tse周二表示，曲線上最好的機會不在於2024年的定價，而在於市場對終端利率的預期，換句話說，就是最終的降息幅度。市場預計美聯儲將在3.5%附近停止，這表明利率市場在尋求軟着陸，而我們預計着陸過程會比市場預期的稍微顛簸一些。法巴銀行預計美聯儲的終端利率在2.75%。Tse表示，“我們喜歡在收益率曲線中部建倉，我們喜歡曲線陡化交易，尋求5年期跑贏10年期。”
美國銀行全球研究分析師預計，由於核心通脹仍然“過於粘性，遠未呈現下降趨勢”，美聯儲將從6月份開始降息。
接受路透調查的大多數經濟學家認為，美聯儲將等到第二季度再降息，6月降息的可能性大於5月，且今年降息的預期小於市場目前的預期。路透對123位經濟學家進行了調查，他們都預測美聯儲將在下次會議將利率維持不變，但86位受訪者中的大多數認為降息將從下個季度開始。近45%或55位經濟學家押注將於6月開始降息，而31位認為將於5月開始降息，只有16位認為3月會降息，其餘則預測下半年才會開始降息。道明證券首席美國宏觀策略師Oscar Munoz表示：“我們仍然預計，即使在消費者價格狀況日益改善的情況下，美聯儲在短期內仍將保持謹慎立場，因為其希望確定近期的通脹進展是可持續的。”
前美聯儲官員布拉德表示，他預計美聯儲將在通脹率達到2%之前開始降息。布拉德預測，不包括食品和能源價格的核心通脹率將在10月前放緩至2%左右，PCE將在11月降至2.6%。布拉德在接受采訪時表示，“美聯儲不希望在進入下半年且通脹率已經達到2%之時，而他們還沒有改變政策。若通脹率在2%到2.5%之間，但美聯儲還沒有調整政策利率，那麼他們可能不得不激進行事，比如在一次會議上降息50個基點，而這將是一件困難的事情。”
美元走勢預期
Fxstreet分析師Aaron Hill認為本周技術面有利於美元多頭。他表示，“本周的技術證據在很大程度上有利於買家，並受到以下因素的支持：長期趨勢在月度範圍內向上，並且每日時間框架的趨勢也顯示出向北反轉的跡象。”
道明證券分析師表示，風險回報傾向於減弱近期美元的強勢。他們表示，“我們認為我們已經接近再次開始拋售美元的良好水平。 盡管美國數據依然強勁，但美聯儲可以利用核心個人消費支出的趨勢來證明降息的合理性。美聯儲希望實現軟着陸，使其能夠現在強調通貨緊縮而不是經濟增長。美聯儲的文字和評論分析也仍然鴿派。美元近期回調走高後，看起來並不便宜或超賣。現在看起來不僅與宏觀驅動因素而且與我們的定位指標相比更加平衡。這意味着美元的走高現在應該開始遇到更大的阻力，風險回報傾向於削弱美元的強勢。”
由於美聯儲官員正處於“封閉”期，因此美聯儲官員不會發表講話。現在所有的目光都集中在本周公布的一系列美國關鍵指標，以期為世界最大經濟體提供更多線索。第四季度國內生產總值數據將於周四公布，預計增長將有所放緩。美聯儲首選的通脹指標PCE價格指數數據將於周五公布，預計該數據將重申整個12月通脹仍保持粘性，從而為央行在更長時間內維持較高利率提供了更多動力。這可能會對美元的表現產生影響。到目前為止，關鍵基本面的持續強於預期的結果預計將使美元保持良好的買盤，並在美聯儲“封閉期”開始的相對短期內仍然是美元指數潛在額外收益的來源。
美元/加元現報1.34772，跌幅0.01%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
經過上周晚些時候的大幅回調後，美元/加元在周一重新站穩腳跟，但在周三加拿大央行公布利率決議前，貨幣市場正在等待最後消息的公布，市場情緒決定了加元貨幣對的流動。加元似乎失去了動力，周二基本穩定，但仍保持了2024年的高位。
經濟數據間接影響加元走勢
加拿大12月新屋價格指數年率 -0.9%，與前值持平，但加拿大的房地產泡沫仍然是二十國集團發達經濟體中最嚴重的之一，住房負擔能力達到四十多年來最差的水平。房價失控預計將抑制經濟增長，並使加拿大國內經濟在 2024 年上半年陷入衰退。
蒙特利爾銀行（BMO）首席經濟學家Doug Porter指出，在最近三次住房負擔能力急劇上升後不久，加拿大就進入了衰退。
加拿大主要出口產品之一的石油價格並未真正受到中東問題的影響，因為大多數石油運輸並不經過紅海。但石油價格表現不佳還有其他原因，比如對全球經濟的擔憂以及石油需求增長疲軟。目前，隨着美國及俄羅斯因為天氣及政治等原因減產，市場預測原油市場本周下半周將進入高位，從而支撐加元，並防止短期內加拿大央行之前的回調。
加拿大央行利率決議預測
加拿大央行將於周三上午宣布利率決定，並將發布季度貨幣政策報告，其中將包括新的預測，市場將密切關注行長麥科勒姆對利率軌跡的評論。
目前市場普遍預測，頑固的通脹導致市場推遲了近四年來首次降息的時間表，並預測加拿大央行預計將在周三的會議上維持關鍵隔夜利率不變。
貨幣市場目前一致押注在6月份之前降息25個基點，而對4 份類似規模降息的預期現已從 12月份通脹數據公布前的100%降至 70%。
Mackenzie Investments高級經濟學家Jules Boudreau表示：“在最新的通脹數據公布之前，我認為幾乎所有因素都符合降息的條件。”
BMO 資本市場經濟學家、首席財務官Doug Porter表示，“我們的官方呼籲是銀行在6月會議上開始降息。金融市場現在稍微傾向於將其作為最有可能的起點，盡管4月也被視為千鈞一發。”
路透調查中的所有34名經濟學家均預計加拿大央行將在周三和3月份的下一次會議上將關鍵隔夜利率維持在22年來的高點5%，其中12名經濟學家預計4月份會降息，約2名經濟學家預計加拿大央行將在4月份下調利率。三分之一的人預計自2020年3月以來的首次降息將在6月或更晚發生。
加元走勢預測
Dailyfx特約戰略師DiegoColman表示，“如果美元/加元的上行勢頭減弱且價格轉低，之前強調的關鍵移動平均線下方的主要支撐位將是1.3415，隨後是1.3380。盡管該貨幣對可能在回調期間觸底，但決定性的突破可能為跌向1.3300關口創造合適的條件。”
匯豐銀行分析師表示，美元今年將繼續強勁開局，這可能是受到避險情緒和收益率略高的支撐。他們認為，加元可能在未來幾周內盤整。他們表示，“由於市場定價與央行指引之間的差距仍然很大，我們預計美元的強勢將在短期內持續，尤其是兌歐元和英鎊，以及澳元和新西蘭元等風險貨幣。地緣政治風險也將給近期市場走勢帶來進一步動力。除了這些全球逆風之外，歐元和英鎊還面臨國內經濟挑戰，‘長期高位’利率前景似乎不太可能為這些貨幣提供持續支撐。然而，並非所有貨幣兌美元短期內都會走弱。加元兌美元可能會企穩，因為相對於利差和風險偏好，加元在2024年迄今為止的疲軟看起來有些過度。”
豐業銀行的經濟學家認為美元/加元是否有新的上行動力發展的跳板仍有待觀察。他們表示，“周一盤中低點的即期漲幅——相當於（未能）測試40日均線（今天的1.3417）——在圖表上足夠強勁，表明美元近期的走低已經停止。但這里是否有一個跳板來重新發展上行勢頭仍有待觀察。盤中突破1.3480小阻力位後，美元將獲得更多支撐，重新測試1.3500低點/中點。”
加元/人民幣第二個交易日下滑，目前已跌至去年12月下旬位置，現報5.3231跌幅0.21%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）
