监管风险担忧减轻 银行间债市早盘大涨

FX168财经报社(香港)讯 中国债市周一(5月15日)早盘期、现货齐走暖，国债期货强势相对更为明显，现券收益率则收窄跌幅。交易员表示，周末前后监管层密集发声维稳，减轻市场此前对暴力去杠杆的担忧；资金宽松及4月工业增加值数据等弱于预期，亦助力暖势延续。

中国国家统计局周一公布，4月规模以上工业增加值同比增长6.5%，低于调查预估中值7.1%；4月社会消费品零售总额同比增10.7%，略高于调查预估中值10.6%。1-4月固定资产投资同比增长8.9%，不及路透调查中值9.1%。

他们指出，开盘后10年国债活跃券170010收益率一度跌约7个基点至3.57%，随后收窄跌幅，回升至3.60%上方；10年国开债活跃券170210最低成交在4.285%，之后反弹至4.30%附近，上周五尾盘在4.33%。

与此同时，周一中国金融期货交易所国债期货亦高开飘红，近中午进一步震荡走高。10年主力合约早盘收报94.675元人民币，涨幅0.62%；五年国债期货主力合约收报97.535元，上涨0.41%。

上海一基金交易员称，市场回暖能否持续，还需进一步确认配置力量是否转好，接下来关注一级利率债招标情况。

中国银监会审慎规制局局长肖远企上周五表示，银监会会从全局角度来做好银行监管工作，同时特别注意绝不因为处置风险而引发新的风险，要在摸清风险底数的基础上，出台分类处置预案，有序化解风险；监管措施对金融市场有正面和稳定的影响，市场不应该紧张。

中国央行上周五晚间发布一季度货币政策执行报告称，中国央行的“缩表”不一定意味着收紧流动性，且4月已经转为“扩表”；下一阶段货币政策将寓改革于调控之中，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡，为稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险提供相对平稳的流动性环境。

新华社周日亦发表评论文章称，当今中国金融市场的乱象，不是短期内被“创造”出来的，风险点之间的关联错综复杂。整治这些乱象、处置这些风险点不能过于急切，要从全局统筹考虑，不能在处置风险过程中发生新风险。

市场资金面上，中国银行间市场周一资金面延续宽松局面，主要回购利率不同程度下行。交易员表示，大行出资充沛，支撑场内流动性暂时无恙，隔夜资金盘中可见减点融出，不过七天及14天需求仍旺而供给略偏少。

他们并表示，目前逆回购暂停且明日还有MLF到期，缴税周期也将到来，继续关注资金动向，不过央行货币政策执行报告也态度明确，去杠杆同时还将保持流动性平衡，因此机构紧平衡预期较为一致。

中国央行周一公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展公开市场操作。为连续第二日暂停逆回购操作。据此计算，单日既无资金投放亦无资金回笼。

华北一银行交易员表示，现在有的银行杠杆率也在主动下降，同业存单发行明显感觉需求不及以前，资金面预期还是偏紧不改，但是也不会太松。

中国央行上周重启逆回购操作同时，并辅以PSL和MLF超额续做，通过“组合拳”出手投放流动性。业内人士称，为配合强监管，央行操作亦注意把控节奏，维稳意图明显。

校对：Sarah